李東啟

（中國(guó)鋁業(yè)公司，北京 100082）

0 引 言

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中，按照國(guó)資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中的分類(lèi)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要可分為資金風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)算管理風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)核算風(fēng)險(xiǎn)[1]。下面就以資金風(fēng)險(xiǎn)為例，來(lái)談?wù)勜?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和相應(yīng)的管理策略。

1 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般特征

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般具有以下幾個(gè)特性：一是客觀性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的，我們只能通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)控制手段來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失；二是普遍性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)廣泛存在于企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及投資等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程；三是不確定性，同一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不同時(shí)期對(duì)企業(yè)的影響程度不一定相同，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響可能是正面的，也可能是負(fù)面的。

2 影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，影響企業(yè)財(cái)務(wù)因素很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，主要從以下方面進(jìn)行探討。

2.1 市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)資金的影響

產(chǎn)品銷(xiāo)售收入是企業(yè)資金的主要來(lái)源。如果產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降，會(huì)直接影響到企業(yè)的資金流入量減少。受金融危機(jī)和產(chǎn)能過(guò)剩的影響，鋁產(chǎn)品價(jià)格一路下滑，原鋁價(jià)格最低時(shí)已跌破萬(wàn)元，預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年還會(huì)在低價(jià)位持續(xù)徘徊。另一方面，近幾年企業(yè)生產(chǎn)所需求的原燃材料價(jià)格卻是一路上揚(yáng)，比如褐煤和無(wú)煙煤分別從2008年的360元/t和1 000元/t漲到目前的470元/t和1 500元/t；受政策影響，國(guó)家不但取消了對(duì)電解鋁企業(yè)的電價(jià)補(bǔ)貼優(yōu)惠，而且電力價(jià)格還在逐年上漲，這些都直接增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本，加大了企業(yè)的資金流出。因此市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)是影響企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)的主要社會(huì)因素。

2.2 應(yīng)收賬款對(duì)資金流動(dòng)的影響

應(yīng)收賬款是企業(yè)采用商業(yè)信用銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)而應(yīng)向客戶(hù)收取而未收取的款項(xiàng),是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分。應(yīng)收賬款在企業(yè)擴(kuò)大銷(xiāo)售,增加企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,減少庫(kù)存,降低存貨風(fēng)險(xiǎn)和成本上發(fā)揮了相當(dāng)重大的作用。很多企業(yè)為了擴(kuò)大銷(xiāo)售,提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,大量賒銷(xiāo)導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款增加。但就是企業(yè)的這種物流與資金流不一致，商品已經(jīng)發(fā)出，在會(huì)計(jì)處理上雖然形成了銷(xiāo)售，卻沒(méi)有資金流入企業(yè)，但與之相對(duì)應(yīng)的成本、稅費(fèi)等現(xiàn)金卻要流出企業(yè)，這就直接減少了企業(yè)的現(xiàn)金凈流入。另外，大量的應(yīng)收賬款還會(huì)增加管理成本、壞賬損失。

2.3 資金占用對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)的影響

資金緊張是當(dāng)今企業(yè)普遍存在的一大問(wèn)題,其后果可能使企業(yè)的大量利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為利息支出,導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境。對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)存貨在資金占用中具有較大比重。合理的存貨能保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)穩(wěn)定進(jìn)行。存貨一般可分為儲(chǔ)備存貨、生產(chǎn)存貨和成品存貨。生產(chǎn)存貨是由企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)工序而定，一般來(lái)說(shuō)在生產(chǎn)穩(wěn)定的情況下變動(dòng)較小，但儲(chǔ)備存貨和成品存貨受供銷(xiāo)關(guān)系和市場(chǎng)價(jià)格的影響變動(dòng)幅度可能較大。很多企業(yè)為確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不受影響或應(yīng)對(duì)材料市場(chǎng)價(jià)格上漲而囤積大量?jī)?chǔ)備存貨，例如某企業(yè)煤炭存貨量是該企業(yè)正常月消耗量的兩倍，這些存貨不但占用了企業(yè)大量流動(dòng)資金，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，而且物資長(zhǎng)時(shí)間存放容易發(fā)生變質(zhì)或丟失，也有由于生產(chǎn)工藝或設(shè)備的改進(jìn)而無(wú)法繼續(xù)使用可能性，還可能發(fā)生盜竊、挪用等。所有這些都會(huì)是企業(yè)蒙受損失，形成存貨管理風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 資金預(yù)算管理對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)的影響

資金預(yù)算管理已成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平高低的標(biāo)志。資金預(yù)算作為一種控制管理機(jī)制，不僅是企業(yè)財(cái)務(wù)制度完善與否的具體體現(xiàn)，也是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有序進(jìn)行的重要保證。很多企業(yè)也建立了相應(yīng)的預(yù)算管理制度，但由于在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，對(duì)預(yù)算外支付缺乏審批控制流程，資金預(yù)算管理沒(méi)有考核或考核不嚴(yán)，常常出現(xiàn)月度預(yù)算超預(yù)算的現(xiàn)象，最終導(dǎo)致年度預(yù)算超支，直接影響下一年度資金安排。

2.5 項(xiàng)目投資對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)的影響

擴(kuò)大再投資是企業(yè)壯大發(fā)展的途徑之一，企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目及擴(kuò)充速度進(jìn)行多方論證，為企業(yè)切身利益出發(fā)。一些企業(yè)為擴(kuò)大規(guī)模，而忽視了擴(kuò)張速度和投資力度，不斷從銀行貸款，造成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理、資金流動(dòng)性差，而投資項(xiàng)目的收益和回報(bào)率、效益達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，使企業(yè)的償債能力下降。由于項(xiàng)目投資借款受限較多，有些企業(yè)就將流動(dòng)資金借款用于工程建設(shè)，按照有關(guān)規(guī)定擅自改變借款用途，可能存在支付高額罰息的風(fēng)險(xiǎn)。

3 資金風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

由于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在無(wú)法完全消除，所以企業(yè)要本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。從以下幾點(diǎn)來(lái)談?wù)勂髽I(yè)如何加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控工作。

3.1 加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控能力

為了有效的加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作，企業(yè)應(yīng)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，也可以把它納入企業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系之中進(jìn)行統(tǒng)一管理。企業(yè)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，要按照一定的流程和方法來(lái)開(kāi)展工作。首先，要廣泛、持續(xù)不斷地收集與本企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的內(nèi)部、外部初始信息，包括歷史數(shù)據(jù)和未來(lái)預(yù)測(cè)，并對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析，形成本企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息；第二，以《風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問(wèn)卷》和《風(fēng)險(xiǎn)案例調(diào)查表》的方式，結(jié)合已有風(fēng)險(xiǎn)事件庫(kù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)分析，并根據(jù)分析結(jié)果更新企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)庫(kù)和案例庫(kù)；第三，對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略和風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，并設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制指標(biāo)；第四，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的初始信息、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理策略、關(guān)鍵控制活動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案的實(shí)施等情況進(jìn)行自評(píng)估，對(duì)有缺陷的風(fēng)險(xiǎn)提出整改措施；第五，定期對(duì)企業(yè)重大風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)自評(píng)估缺陷進(jìn)行監(jiān)控，并形成監(jiān)控報(bào)告；第六，根據(jù)監(jiān)控情況，進(jìn)一步落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理策略和解決方案，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理持續(xù)改進(jìn)[2]。

3.2 加強(qiáng)成本控制應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)

在面對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)低迷，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格相對(duì)較低的局面，要提高企業(yè)的盈利能力，我們主要是眼睛向內(nèi)，從內(nèi)部找原因，狠抓內(nèi)部管理，進(jìn)一步挖潛降本增效，提高產(chǎn)品質(zhì)量和合格率，減少浪費(fèi)。近年來(lái)很多企業(yè)加強(qiáng)成本預(yù)算管理，在年度預(yù)算的基礎(chǔ)上分解到季度，然后再根據(jù)生產(chǎn)控制管理等不同情況再把預(yù)算按月細(xì)化，成本責(zé)任單位再進(jìn)一步把成本指標(biāo)進(jìn)行分解落實(shí)，并且按旬對(duì)成本完成情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)協(xié)調(diào)、修正；在下月初集團(tuán)公司、分公司及下屬單位都分別召開(kāi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分析會(huì)，及時(shí)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行詳細(xì)分析，查找問(wèn)題原因，提出改進(jìn)措施；同時(shí)加大對(duì)各項(xiàng)績(jī)效指標(biāo)的考核力度，做到月考核月兌現(xiàn)，調(diào)動(dòng)了廣大干部員工落實(shí)降本增效管理策略的積極性。

3.3 加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)管理合理控制應(yīng)收賬款

財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是形成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面。對(duì)于應(yīng)收賬款的管理，不同的企業(yè)有不同的做法，總的來(lái)說(shuō)可以從以下幾方面來(lái)強(qiáng)化管理：一是在與購(gòu)貨方簽訂銷(xiāo)售合同時(shí)要明確各項(xiàng)交易條件（如：價(jià)格、付款方式、付款日期、運(yùn)輸情況等）、雙方的權(quán)利義務(wù)、違約責(zé)任和合同期限等條款，要避免使用容易產(chǎn)生歧義或模糊不清的語(yǔ)言，以免日后與購(gòu)貨方產(chǎn)生分歧而帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：二是建立定期對(duì)賬制度，每月或每季雙方分別發(fā)出對(duì)賬單進(jìn)行賬目核對(duì)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)調(diào)整；三是加強(qiáng)客戶(hù)的資信等級(jí)審核和準(zhǔn)入制度，綜合評(píng)估其償債能力，以降低應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險(xiǎn)；四是采用預(yù)收款銷(xiāo)售制度，也就是先款后貨，通過(guò)ERP銷(xiāo)售管理系統(tǒng)進(jìn)行控制，對(duì)于預(yù)付賬款不足的不發(fā)貨，這一措施能很有效的控制應(yīng)收賬款的數(shù)量。

3.4 加強(qiáng)采購(gòu)管理合理儲(chǔ)備存貨

健全采購(gòu)方風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，合理儲(chǔ)備存貨。存貨管理風(fēng)險(xiǎn)雖然是客觀存在的，但我們可以通過(guò)采取合理的措施對(duì)其進(jìn)行有效控制，從而達(dá)到既能滿(mǎn)足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)存貨的需要，又能將存貨管理風(fēng)險(xiǎn)降至最低的目的。在加強(qiáng)存貨日常管理的基礎(chǔ)上，運(yùn)用ABC分析法，將存貨分為重要存貨、一般存貨和不重要存貨三類(lèi)，進(jìn)而對(duì)重要存貨采用經(jīng)濟(jì)訂貨量模型進(jìn)行管理和控制，可以有效地控制存貨管理的購(gòu)置風(fēng)險(xiǎn)、儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)和短缺風(fēng)險(xiǎn)。如果對(duì)所有存貨都采取同樣的控制方法，則既不利于突出重點(diǎn)，也不能有效進(jìn)行存貨管理風(fēng)險(xiǎn)的控制，并且有可能因此導(dǎo)致存貨積壓，影響企業(yè)資金流動(dòng)。因此我們有必要對(duì)存貨進(jìn)行科學(xué)分類(lèi)，以便針對(duì)不同存貨采取不同控制措施。

3.5 加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算管理

預(yù)算管理是國(guó)內(nèi)外企業(yè)普遍采用的管理體制，同時(shí)也是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的基本要求。要加強(qiáng)資金預(yù)算管理，企業(yè)要制定預(yù)算管理辦法，規(guī)定資金預(yù)算的編制、審批和報(bào)送的流程，以及資金預(yù)算編制的原則和標(biāo)準(zhǔn)，并將資金預(yù)算執(zhí)行情況納入績(jī)效考核，以保證資金預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在年度資金預(yù)算的基礎(chǔ)上，企業(yè)每月也要編制預(yù)算，在得到管理層的審批后予以執(zhí)行，做到無(wú)預(yù)算無(wú)資金；對(duì)于預(yù)算外支出要提出專(zhuān)項(xiàng)申請(qǐng)，經(jīng)管理層審批后才能提供資金。各單位在資金使用過(guò)程中要合理安排，盡量做到先緊后松，先預(yù)留出稅費(fèi)、工資性費(fèi)用等必須的資金使用量；能使用匯票支付的盡量使用匯票結(jié)算，以保證有足夠的現(xiàn)金流；在資金支出時(shí)嚴(yán)格按照額度大小進(jìn)行逐級(jí)審批。

3.6 加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理

企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)的整體戰(zhàn)略規(guī)劃合理安排。在項(xiàng)目投資前要合理規(guī)劃資金投放結(jié)構(gòu)，科學(xué)確定投資項(xiàng)目，擬訂投資方案，重點(diǎn)關(guān)注投資項(xiàng)目的收益。比如某一企業(yè)上投資電解鋁項(xiàng)目時(shí)，雖然該項(xiàng)目已經(jīng)得到國(guó)家和省里的相關(guān)批文，可以開(kāi)工建設(shè)，而且企業(yè)所在地方政府也非常支持，但該企業(yè)卻一直未開(kāi)工建設(shè)，主要原因是目前電解鋁產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格低，上漲趨勢(shì)不明顯，而占電解鋁成本近一半的電力價(jià)格一直在上漲，若是自己投資建設(shè)電廠，技術(shù)、管理、煤炭供應(yīng)等一系列問(wèn)題都有待解決。因此在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以獲取超額利潤(rùn)，又要克服盲目樂(lè)觀和冒險(xiǎn)主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在決策中要追求的是一種收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間，讓穩(wěn)健性原則起一種平衡器的作用。

4 結(jié)束語(yǔ)

綜上所述,企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范管理機(jī)制；加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，防范財(cái)務(wù)危機(jī)；加強(qiáng)籌資、投資、資金回收的風(fēng)險(xiǎn)控制,加強(qiáng)資產(chǎn)管理,實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

[1] 國(guó)務(wù)院國(guó)資委，[2006]108號(hào).中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引[S].2006.

[2] 中國(guó)鋁業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目工作組.中國(guó)鋁業(yè)公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理操作手冊(cè)[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2011.