生物醫(yī)藥創(chuàng)新具有長(zhǎng)周期、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的顯著特點(diǎn)。當(dāng)前，歐美生物醫(yī)藥創(chuàng)新面臨融資困境，技術(shù)市場(chǎng)化之路艱難曲折。國(guó)際著名雜志《自然-生物技術(shù)》曾對(duì)生物醫(yī)藥科研成果商業(yè)化問(wèn)題予以特別關(guān)注，就此刊登多篇文章。其社論指出，生物技術(shù)投資界要突破常規(guī)思維，在現(xiàn)有資金資源和人才資源之外，匯聚更多創(chuàng)新資源，以激發(fā)生物醫(yī)藥創(chuàng)新活力。部分文章則介紹了“大資金”模式、公民集資模式、在線社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等促進(jìn)創(chuàng)新的新方法。

生物醫(yī)藥創(chuàng)新的投資與過(guò)去有很大不同。大量風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)逃離了生命科學(xué)領(lǐng)域。生物技術(shù)早期階段的風(fēng)險(xiǎn)投資交易數(shù)量比以往任何時(shí)候都要少。股票市場(chǎng)幾乎對(duì)生物技術(shù)關(guān)上了大門。制藥公司與生物技術(shù)公司之間的交易越來(lái)越傾向于采用有條件的后付款方式，而不是預(yù)付款方式。技術(shù)市場(chǎng)化之路更加艱難曲折。西方國(guó)家政府財(cái)政削減正導(dǎo)致實(shí)驗(yàn)室關(guān)閉，許多純理論研究被淘汰。為鼓勵(lì)生物醫(yī)藥創(chuàng)新，在現(xiàn)有資金資源和人才資源之外尋找新的資源迫在眉睫。

資助學(xué)術(shù)界開(kāi)展生命科學(xué)創(chuàng)新可以有一些新的思路。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的重要性日益突出，大學(xué)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)投資亦有潛力。

一種普遍的投資理念是尋找風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，例如，采用典型的有限責(zé)任控股公司模式。目前某些傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)（如阿特拉斯風(fēng)險(xiǎn)投資公司）、非營(yíng)利組織（如FastForward）、甚至國(guó)家政府機(jī)構(gòu)（如以色列生命科學(xué)基金）都采用了這種模式。在這種模式下，控股公司同時(shí)開(kāi)展幾項(xiàng)研發(fā)投資，每項(xiàng)投資都有對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)部門。這種模式不僅允許多頭出擊，從而降低風(fēng)險(xiǎn)，還有可能給股東帶來(lái)比傳統(tǒng)公司更早、更頻繁的回報(bào)。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資公司美國(guó)BioPontis聯(lián)盟和英國(guó)IP集團(tuán)所采取的模式，與分散風(fēng)險(xiǎn)并投資前沿科學(xué)發(fā)現(xiàn)的方式有一定聯(lián)系。它們聘用經(jīng)驗(yàn)豐富的顧問(wèn)，在學(xué)術(shù)界的知識(shí)產(chǎn)權(quán)庫(kù)中認(rèn)真尋找可以利用合同研發(fā)組織進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)的投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)資本的高效利用。

所有上述方式均以更加有效地利用現(xiàn)有資金為目標(biāo)，而著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·羅和他的同事則提出了一項(xiàng)擴(kuò)大融資的新方案，即“大資金”模式。這種模式建立了一種能吸引不同風(fēng)險(xiǎn)容忍度的投資者進(jìn)行投資的資本結(jié)構(gòu)，其資產(chǎn)組合巨大，能夠產(chǎn)生數(shù)量穩(wěn)定可靠的成功項(xiàng)目，盡管其產(chǎn)品失敗率較高。其資金規(guī)模之大確實(shí)空前，大約為50-300億美元，其中部分資金用于購(gòu)買股票，其余資金用于科研成果質(zhì)押擔(dān)保貸款。這一模式令人鼓舞，因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)水平很可能對(duì)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和其他大型機(jī)構(gòu)投資人有吸引力，而目前的現(xiàn)狀是大型機(jī)構(gòu)投資人大多已經(jīng)避開(kāi)了生物技術(shù)投資。當(dāng)然，“大資金”模式最大的問(wèn)題在于行業(yè)精英團(tuán)隊(duì)能否有效地管理如此龐大的融資機(jī)制。

互聯(lián)網(wǎng)也為擴(kuò)大生物醫(yī)藥創(chuàng)新的融資規(guī)模提供了機(jī)遇。像慈善組織在互聯(lián)網(wǎng)上募集善款一樣，公民集資模式可以在“汪洋大?！敝芯W(wǎng)羅大量的“小魚”。這種模式已經(jīng)在為法國(guó)的創(chuàng)新型企業(yè)服務(wù)，享受免稅政策的“創(chuàng)新投資共同基金”已經(jīng)從幾十萬(wàn)人那里募集了超過(guò)60億歐元的資金，每人投資不超過(guò)2萬(wàn)歐元?，F(xiàn)在英國(guó)生物產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)希望在英國(guó)也開(kāi)展此類計(jì)劃。

“大資金”模式和公民集資模式如果得以實(shí)現(xiàn)，將會(huì)使生命科學(xué)研究民主化，并會(huì)匯聚更多創(chuàng)新資源。另一方面，如何擴(kuò)大人才庫(kù)也值得思考。

當(dāng)前，研發(fā)日趨國(guó)際化，科研世界日趨平坦化。許多杰出的研究人員身處新興經(jīng)濟(jì)體，或正在返回新興經(jīng)濟(jì)體，因?yàn)檫@些國(guó)家的研發(fā)資金和資源越來(lái)越充裕，但問(wèn)題是它們?nèi)鄙傧衩绹?guó)那樣的能夠把投資者、管理人才和科研人才聚集到一起的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。因而，從短期來(lái)看，可以與新興經(jīng)濟(jì)體的研究人員開(kāi)展合作，實(shí)現(xiàn)其科學(xué)發(fā)現(xiàn)的成果轉(zhuǎn)化。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，還需要采用其他的商業(yè)化措施。

一種方法是通過(guò)傳統(tǒng)的處于競(jìng)爭(zhēng)前階段的產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟，使產(chǎn)業(yè)界和投資者能夠與遠(yuǎn)方的科研人員進(jìn)行互動(dòng)。例如，結(jié)構(gòu)基因組聯(lián)盟正通過(guò)開(kāi)放式研究環(huán)境，與新興經(jīng)濟(jì)體的科研人員尋求合作。另一種方法是Knode網(wǎng)站這樣的在線社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。該網(wǎng)站于2012年10月啟動(dòng)，旨在激發(fā)產(chǎn)學(xué)研合作，科研人員概況是其重要內(nèi)容，包括科研人員的專長(zhǎng)、專利、基金資助和出版物等公開(kāi)信息。美國(guó)和歐洲的投資者和企業(yè)可能會(huì)首先利用該服務(wù)整合本地科研人員自己的知識(shí)。展望未來(lái)，此類工具還將促進(jìn)與亞洲、非洲和拉丁美洲科研人員的合作。

毫無(wú)疑問(wèn)，目前需要恢復(fù)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)化生態(tài)系統(tǒng)的活力。然而，風(fēng)險(xiǎn)資本和產(chǎn)業(yè)界現(xiàn)在大多是簡(jiǎn)單地調(diào)整現(xiàn)有資源，更有效地投資非突破性創(chuàng)新。由于初創(chuàng)企業(yè)不再指望在股票市場(chǎng)上尋找資金，生物技術(shù)資產(chǎn)的唯一退出方式就是賣給數(shù)量日益減少的大公司。此外，跨國(guó)公司還越來(lái)越多地繞開(kāi)生物技術(shù)公司，直接與公共機(jī)構(gòu)的科研人員合作，但規(guī)模偏小，支持的科學(xué)研究項(xiàng)目也很有限。

所有這一切意味著，現(xiàn)在大型制藥公司和醫(yī)療器械公司越來(lái)越少，它們壟斷了生物醫(yī)藥創(chuàng)新的融資環(huán)境，決定創(chuàng)新議程的開(kāi)始與終止，在哪些創(chuàng)新能獲得發(fā)展資源方面擁有決定權(quán)，并控制著價(jià)值鏈的分配。出于這些原因，打破思維定式，擴(kuò)大可用人才和獲得更多突破性創(chuàng)新的機(jī)制正變得前所未有的重要。