新大新材金剛石線貢獻(xiàn)業(yè)績“增持”評級

國泰君安發(fā)表的最新研報(bào)指出，新大新材公司與易成重組后將提升在切割刃料行業(yè)的議價(jià)能力；同時(shí)，金剛石線已開始實(shí)現(xiàn)銷售，具備高成長的潛力；預(yù)計(jì)熱交換器產(chǎn)品明年開始貢獻(xiàn)，未來大股東的銀漿等資產(chǎn)也有繼續(xù)注入預(yù)期。首次覆蓋給予公司“增持”的評級，預(yù)計(jì)公司2013－2015年EPS分別為0.21、0.45及0.63元，目標(biāo)價(jià)為10元。

隨著全球光伏需求結(jié)構(gòu)的切換以及產(chǎn)品價(jià)格的止跌企穩(wěn)，行業(yè)將逐漸走出底部；作為光伏耗材的刃料行業(yè)，國泰君安預(yù)計(jì)銷量和利潤水平均可適當(dāng)回暖。易成和新大是國內(nèi)最大的兩家刃料供應(yīng)商（40%的市場占率），聯(lián)合后可規(guī)避價(jià)格競爭、增強(qiáng)議價(jià)能力，這有利于改善刃料主業(yè)的毛利率水平。公司合計(jì)有580MW的電站建設(shè)規(guī)劃，建成后實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓可適當(dāng)增厚業(yè)績。

新產(chǎn)品銷售在即，公司的高成長業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)業(yè)績。新大具有120萬公里／年的樹脂金剛石線產(chǎn)能，產(chǎn)品已開始銷售日本。隨著金剛石線市場滲透率的提升，公司的此項(xiàng)業(yè)務(wù)將享受高增速。易成與中科院硅酸鹽研究所合作研發(fā)SiC高性能熱交換器，預(yù)計(jì)將于2014年開始貢獻(xiàn)業(yè)績，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域，具有節(jié)能降耗的意義。

（中國證券報(bào)）