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一、春節(jié)后產(chǎn)區(qū)現(xiàn)售糧高峰，國內(nèi)玉米價格普跌

（一）春節(jié)后農(nóng)戶售糧加快，產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)售糧高峰

春節(jié)過后，東北、華北主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶開始積極出售玉米。黑龍江等地區(qū)率先出現(xiàn)售糧高峰，玉米價格大幅回落。隨著黑龍江低價玉米大量供應(yīng)吉林、北方港口以及山東等地，帶動產(chǎn)、銷區(qū)玉米價格下跌。進入3月份，吉林、遼寧等省份也出現(xiàn)了農(nóng)戶售糧高峰。國家糧油信息中心監(jiān)測，截至3月6日，黑龍江農(nóng)戶銷售玉米進度63%，低于上年同期的68%。2012年黑龍江玉米產(chǎn)量3044萬t，同比增368.2萬t，以90%商品率計算，黑龍江地區(qū)待售玉米糧源約822萬t，2012年同期待售糧源為589萬t。吉林農(nóng)戶玉米銷售進度46%，低于上年同期的60%。2012年吉林玉米產(chǎn)量2580萬t，同比增241萬t，以90%商品率計算，待售玉米糧源約1135萬t，2012年同期待售糧源為702萬t。截至3月6日，預(yù)計山東、河北、河南等省份農(nóng)戶玉米銷售進度為61%，為上年同期50%左右。2012年山東、河北及河南三省玉米產(chǎn)量5420萬t，同比增105萬t，以90%商品率計算，玉米商品量約4878萬t。三省待售玉米糧源約1572萬t，較2012年同期少26%。

（二）市場主體看跌心態(tài)較強，臨儲收購大規(guī)模啟動 東北地區(qū)售糧高峰來臨，導(dǎo)致玉米收購價格下跌，市場主體看跌心態(tài)較強。受預(yù)期價格下跌、玉米水分偏高、烘干能力有限、加工利潤低迷等多種因素的影響，加工企業(yè)難以大量建立庫存。貿(mào)易企業(yè)信心普遍不足，購銷利潤預(yù)期不高，收購也難以大規(guī)模展開，對高水分玉米購銷謹慎。由于農(nóng)戶售糧過于集中，在加工和貿(mào)易收購難以支撐市場的情況下，黑龍江、吉林等部分地區(qū)玉米價格短期內(nèi)下跌到政策規(guī)定的臨儲托市收購價格以下。

在國家主管部門的督促下，中儲糧加大主產(chǎn)區(qū)玉米收購力度，并積極開展輪換購銷，臨時存儲玉米托市收購量顯著增加。黑龍江、吉林等省份收儲企業(yè)通過放寬水分標準、補貼收購費用等方式，普遍提高玉米收購價格，以盡快吸納農(nóng)戶出售的大量玉米。這輪農(nóng)戶集中售糧高峰以“地趴糧”為主，售糧估計會貫穿3月份，到4月份農(nóng)戶售糧數(shù)量會出現(xiàn)降低，而且會轉(zhuǎn)向“架子糧”。臨時存儲玉米收購放量，將有利于支撐東北地區(qū)玉米價格。

（三）國內(nèi)玉米價格普遍下跌，市場價格底部逐漸顯現(xiàn) 1月下旬，東北地區(qū)農(nóng)戶售糧逐漸加快，玉米價格開始逐步下跌。2月份，隨著售糧高峰的顯現(xiàn)，東北地區(qū)玉米價格加速下跌，局部地區(qū)玉米價格已經(jīng)較 1月底下跌 100～120元/t。截至 3月 7日，黑龍江綏化地區(qū)深加工企業(yè)玉米掛牌收購價為1960元/t，較1月底下跌100元/t；吉林長春地區(qū)深加工企業(yè)掛牌收購價為2160元/t，較 1月底下跌 50元/t；遼寧鐵嶺地區(qū)深加工企業(yè)掛牌收購價為2300元/t，較1月底下跌30元/t。山東地區(qū)玉米價格下跌，主要原因：一是春節(jié)后，黑龍江地區(qū)低價玉米大量進入山東地區(qū)，對當(dāng)?shù)厥袌鲂纬蓻_擊；二是春節(jié)前，山東地區(qū)受霧霾及雨雪天氣影響，玉米市場呈無量上漲態(tài)勢。春節(jié)后玉米上量增加，價格隨之大幅回調(diào)。

受產(chǎn)區(qū)玉米上市量增加、玉米價格下行的影響，南北港口庫存高企，玉米價格大幅下跌。3月7日，北方港口貿(mào)易玉米平倉價 2360元/t，較 1月底下跌 60元/t。 目前北方港口玉米庫存約230萬t，比去年同期高 79萬t（2012年全年平均庫存 173萬t）。從產(chǎn)區(qū)購銷形勢來看，短期內(nèi)港口玉米庫存預(yù)計將繼續(xù)增加。廣東港口東北玉米成交價2460元/t，較1月底下跌40元/t。目前，廣東港玉米庫存 60萬t左右，企業(yè)采購積極性不高。

（四）深加工企業(yè)原料成本下降，加工虧損減輕 受產(chǎn)區(qū)玉米收購價格下跌影響，深加工企業(yè)原料成本下降，酒精行業(yè)盈利狀況好轉(zhuǎn)，淀粉行業(yè)虧損減輕。吉林地區(qū)加工企業(yè)每生產(chǎn)1 t淀粉估計虧損190元/t，黑龍江地區(qū)加工企業(yè)每生產(chǎn)1 t酒精估計盈利達到440元/t左右。春節(jié)期間，各地淀粉企業(yè)停產(chǎn)及檢修增加，淀粉行業(yè)開工率下降至55%左右。玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)庫存下降，供應(yīng)減少，加上淀粉企業(yè)持續(xù)虧損，加工企業(yè)提價意愿強烈。東北地區(qū)加工企業(yè)玉米淀粉出廠報價上漲 50～100元/t，吉林長春、河北石家莊、山東濰坊地區(qū)淀粉出廠價分別為2950、2950～3000元/t和3000～3030元/t。國內(nèi)酒精市場購銷平淡，下游白酒行業(yè)需求低迷、企業(yè)“補庫”進度緩慢，市場預(yù)計近期部分庫存偏高的企業(yè)可能下調(diào)酒精價格，酒精市場價格整體走勢將呈偏弱局面。由于玉米收購價格下跌，原料成本大幅下降，酒精企業(yè)盈利水平上升。

（五）高價格抑制出口需求，CBOT玉米價格回落 2月份CBOT玉米期貨價格大幅下跌。一是美國農(nóng)業(yè)部（USDA）2月份月度供需報告下調(diào)美國玉米出口量127萬t至2286萬t，同時年末庫存上調(diào)76萬t至1606萬t。玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存增加，對CBOT玉米價格形成利空。二是美元大幅上漲，避險需求上升。三是美國中西部出現(xiàn)降雪及預(yù)期之后降雨充足，土壤墑情顯著改善，對未來新季玉米的播種有積極作用，對CBOT玉米期貨價格形成利空。直到2月底，受現(xiàn)貨供應(yīng)緊張?zhí)峁┥N水和價差支持，CBOT玉米價格止跌反彈。3月5日收盤，CBOT玉米期貨5月份合約價格收于709.00美分/蒲式耳，較1月31日下跌33.00美分/蒲式耳，跌幅4.45%，期間一度下跌到680.75美分/蒲式耳。市場關(guān)心進口美國2013年產(chǎn)玉米的情況，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計中國2013/14年度玉米的進口量將達到680萬t。這一預(yù)測基于今年夏季美國玉米上漲狀況良好，玉米單產(chǎn)恢復(fù)，美國玉米價格大幅回落的預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計今春的種植氣候?qū)w于常態(tài)。美國農(nóng)業(yè)部也預(yù)計生長期的氣候模式也趨于正常，不會出現(xiàn)去年由理想狀態(tài)向干旱狀態(tài)的轉(zhuǎn)變。正常的氣候預(yù)計能將單產(chǎn)返回到163.6蒲式耳/英畝，最終的庫存返回到20億蒲式耳。最終結(jié)果是，農(nóng)場的平均價格由2012/13年度的7.20美元/蒲式耳下滑到2013/14年度的4.80美元/蒲式耳。在此之前，2012年美國玉米單產(chǎn)連續(xù)第三年下滑，單產(chǎn)水平大幅低于正常趨勢水平。

二、小麥價格保持穩(wěn)定，市場糧源供應(yīng)偏緊

（一）制粉企業(yè)加工需求降低，飼料企業(yè)小麥用量較低 2月份，制粉企業(yè)小麥需求較1月份有所降低。春節(jié)到來后部分制粉企業(yè)停工、檢修設(shè)備，直到2月下旬，制粉企業(yè)開工率才恢復(fù)至接近節(jié)前水平。制粉企業(yè)的小麥消費量下降，小麥采購量也萎縮，主要以消耗庫存為主。2月份，小麥的飼用消費量繼續(xù)保持谷底，華北黃淮地區(qū)玉米價格仍然顯著低于小麥，小麥替代成本優(yōu)勢仍然很低。華北黃淮地區(qū)飼料企業(yè)多數(shù)已經(jīng)不使用小麥替代玉米，西南、長江流域部分地區(qū)飼料企業(yè)的小麥使用量也已經(jīng)降至很低，僅有少量品質(zhì)達不到制粉標準的小麥，因為價格便宜仍被用作飼料加工。

（二）春節(jié)期間市場糧源充足，托市小麥大量投放穩(wěn)定市場 為滿足春節(jié)期間小麥供應(yīng)，1月份國家增加托市小麥投放力度，托市小麥成交量累計達592萬t，較2012年12月份增加214萬t。受1月份面粉企業(yè)提前完成采購、面粉加工開工降低、春節(jié)假期競價交易暫停的影響，2月份托市小麥投放僅有2次，成交量為201萬t，較1月份成交量下降391萬t。主產(chǎn)區(qū)小麥競價交易投放基本穩(wěn)定，成交率保持較高水平，是小麥市場最主要的糧源，隨著市場價格趨向平穩(wěn)，面粉企業(yè)競價心理也逐漸穩(wěn)定。2月份收儲企業(yè)和農(nóng)戶售糧數(shù)量均有下降。由于小麥價格上漲預(yù)期減弱，春節(jié)之前貿(mào)易糧出庫積極性提高。春節(jié)之后收儲企業(yè)存在一定觀望心態(tài)，庫存壓力不大，價格下跌不明顯。也是因為輪換小麥出庫對于貿(mào)易糧的影響有所減少，由于夏收小麥價格預(yù)期不明確，國儲庫擔(dān)心后期輪入價格提高，因此對目前儲備小麥輪出有一定挺價心理。春節(jié)農(nóng)民基本不售糧，正月十五過后農(nóng)民售糧有所增加，不過由于農(nóng)戶存糧已經(jīng)不多，售糧數(shù)量有限，制粉企業(yè)反映，面向農(nóng)戶和小貿(mào)易商的散糧收購量在春節(jié)之后有增加，但僅占加工量的1/3。

（三）主產(chǎn)區(qū)小麥價格基本穩(wěn)定，3月份價格可能地區(qū)分化 華北黃淮地區(qū)小麥價格持續(xù)上漲，于去年12月底達到高點，在1月份回落了40～70元/t，在2月份基本穩(wěn)定。2月底，河北石家莊、山東濟南和河南鄭州三個地區(qū)二等小麥進廠價分別為2610、2580元/t和 2520元/t，均與 1月底持平；江蘇徐州和安徽宿州五個地區(qū)二等小麥進廠價分別為2500元/t和2460元/t，還分別較1月底下降10元/t和30元/t。

預(yù)計3月份國內(nèi)小麥價格基本穩(wěn)定，市場價格可能出現(xiàn)地區(qū)分化，北部麥區(qū)糧源偏緊小麥價格預(yù)計堅挺，南部麥區(qū)糧源稍顯寬松價格可能偏弱。從需求方面看，3月份小麥制粉需求將較為旺盛。制粉企業(yè)開工率將維持較高水平，加上2月份企業(yè)小麥采購減少，庫存水平下降較快，采購補庫需求也將較強。從供應(yīng)方面看，政策性小麥繼續(xù)供應(yīng)市場，仍是市場最穩(wěn)定的糧源，除了河南省國儲轉(zhuǎn)臨儲小麥還能繼續(xù)投放外，河北、山東和河南三省2012年收購的托市小麥將陸續(xù)投放。從價格預(yù)期看，供需雙方均認為，供應(yīng)偏緊的局面會導(dǎo)致小麥價格在短期內(nèi)保持高位運行，由于小麥價格預(yù)期較高，目前承儲庫出庫積極性差，已經(jīng)成交的臨時存儲小麥出庫速度較慢，而且承儲庫對于自主輪換小麥的出庫價格也有挺價心理。

（四）國際小麥價格連續(xù)下降，美國冬小麥長勢有望好轉(zhuǎn) 2月份國際小麥價格連續(xù)下降，CBOT小麥價格創(chuàng)下8個月新低。2月28日，CBOT軟紅冬小麥3月合約報收于704.25美分/蒲式耳，較1月底下跌75.25美分。價格下跌原因有：一是2月上旬美國農(nóng)業(yè)部公布供需報告顯示，2012/13年度全球小麥產(chǎn)量下滑趨勢已經(jīng)結(jié)束，全球小麥期末庫存為1.77億t，與上月變化不大，庫存消費比為26%。二是美國冬小麥產(chǎn)區(qū)迎來連續(xù)降水，麥田土壤墑情改善，2013年小麥產(chǎn)量形勢可能好轉(zhuǎn)。冬小麥將在未來幾周進入返青期，氣象部門預(yù)計，美國冬小麥產(chǎn)區(qū)仍將有降水，降水增加對返青后的小麥生長十分重要。三是由于國際小麥價格下行，出口競爭激烈，美國小麥出口進度不快，美國農(nóng)業(yè)部公布，目前美國小麥出口僅完成計劃的65.9%，低于5年平均水平（72%）。四是由于避險需求上升，2月份美元指數(shù)大幅上漲，對于商品價格構(gòu)成較大的壓力。

三、2月大豆供需清淡，大豆價格平穩(wěn)略弱

(一）2月份進口大豆到港量大幅減少，進口大豆供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊的局面 海關(guān)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2月份進口大豆290萬t，較1月份的478萬t大幅減少 188萬t，也低于去年同期的 383萬t。主要原因是，去年南美大豆產(chǎn)量大幅下降導(dǎo)致其出口量減少，尤其是 12月份和 1月份我國基本沒有裝運南美大豆，進口大豆來源幾乎全部依靠美國。加上過去幾個月進口大豆壓榨一直虧損，廠商進口大豆積極性降低，一度出現(xiàn)大規(guī)模洗船的現(xiàn)象，導(dǎo)致今年一季度進口大豆到港量明顯下降。

受豆粕消費需求持續(xù)強勁的影響，2012年以來我國每月大豆壓榨量均在 500萬t左右，去年 8月到今年 1月我國月均大豆進口量只有470萬t，導(dǎo)致進口大豆庫存量一直呈現(xiàn)下降的趨勢。雖然 2月份因春節(jié)長假油廠停工放假，國內(nèi)大豆壓榨量下降，但大豆進口量連續(xù)第2個月減少，進口大豆庫存并未明顯增加。春節(jié)過后，隨著油廠開工率快速提高，進口大豆供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊局面。監(jiān)測顯示，2月底沿海地區(qū)進口大豆庫存已降至 500萬t以下。春節(jié)過后，國內(nèi)豆粕價格快速下跌后持續(xù)上漲，并且超過春節(jié)前的水平，油廠壓榨進口大豆效益持續(xù)好轉(zhuǎn)，對進口大豆需求不斷增加，進口大豆價格再次上漲。為此，中儲糧總公司開始輪換部分中央儲備進口大豆，以緩解當(dāng)前進口大豆供應(yīng)緊張的局面。據(jù)悉2月底少量儲備進口大豆已開始出庫，3月份大量輪儲進口大豆將進入壓榨環(huán)節(jié)。

（二）2月份美盤大豆期價大幅震蕩，國內(nèi)外植物油價格震蕩下跌 受阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣不斷變化，美國大豆出口銷售忽高忽低的影響，2月份美盤大豆期價大幅震蕩。2月初美盤大豆期價延續(xù)1月份的上漲走勢，春節(jié)長假期間大幅下跌，春節(jié)過后一周再次大幅上漲，月底又出現(xiàn)大幅回落。2月份國產(chǎn)大豆收購市場清淡，價格整體穩(wěn)定；進口大豆分銷價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，主要原因是進口量減少導(dǎo)致供應(yīng)偏緊。

2月份國際市場植物油價格呈現(xiàn)震蕩下跌的態(tài)勢，全球經(jīng)濟增長乏力，消費需求持續(xù)疲軟是主要原因。美盤豆油期價在 2月初創(chuàng)下 4個月來高點后大幅下跌，雖然春節(jié)過后一度出現(xiàn)短暫反彈，但 2月下旬再次大幅下跌，全月下跌幅度高達 7.8%。

（三）3月份進口大豆到港量出現(xiàn)增加，食用植物油到港量相對穩(wěn)定 根據(jù)進口大豆裝運船期和到港預(yù)報統(tǒng)計，3月份我國進口大豆到港量在380萬t左右，高于 2月份的 290萬t，但低于去年同期的 483萬t。監(jiān)測顯示，在連續(xù)兩個月沒有進口南美大豆到港后，3月份將會有少量進口巴西大豆到港。進入 4月份后，隨著南美大豆到港量的快速增加，大豆進口量會不斷提高，沿海港口進口大豆供應(yīng)偏緊的局面將會逐步得到緩解。根據(jù)進口食用植物油裝運船期和到港預(yù)報統(tǒng)計，3月份我國進口食用植物油 （不包括棕櫚油硬脂）到港量繼續(xù)保持較低水平，全月食用植物油到港量仍在 60萬t左右。

四、3月份市場展望

（一）3月份玉米消費繼續(xù)提升，小麥用量下降

3月份預(yù)計，2012/13年度我國玉米飼用消費為12600萬t，較上年增加1300萬t，增幅11.5%。部分原因是飼料小麥消費減少，提高了玉米飼料消費增長速度。由于小麥價格長時間低于玉米，2011/12年度小麥大量用于飼料，相對減少了玉米消費，2012/13小麥對玉米價格優(yōu)勢減弱，小麥用于飼料的規(guī)模預(yù)期下降。3月份預(yù)計，我國玉米工業(yè)用消費為6000萬t，較上年度增加300萬t，增幅5.3%，增長速度較上年度繼續(xù)放緩。

在產(chǎn)量預(yù)期已經(jīng)穩(wěn)定的情況下，玉米供求關(guān)系的主要因素是小麥替代玉米數(shù)量、需求增長前景以及玉米進口量。3月份預(yù)計，2012/13年度國內(nèi)玉米結(jié)余量為493萬t，2011/12年度國內(nèi)玉米結(jié)余量為1037萬t。受市場需求拉動、政策托升及成本推動等因素的作用，國內(nèi)玉米價格底部抬升。3月份預(yù)計，本年度長春地區(qū)玉米出庫價格將為2200～2450元/t，廣東地區(qū)小船板交貨價格將為2400～2650元/t。

（二）3月份美盤大豆期價震蕩回落，植物油價格有望止跌反彈 2月份美盤大豆期價大幅震蕩，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣變化無常和美國大豆出口需求不穩(wěn)定是主要原因。從目前情況看，盡管今年阿根廷大豆產(chǎn)量可能低于市場先前預(yù)期，但仍較去年大幅增加。巴西大豆產(chǎn)量大幅增加和再創(chuàng)歷史紀錄已成定局，隨著巴西大豆收割進程的不斷加快，大量大豆正運往沿海港口以供出口。監(jiān)測顯示，截至 3月 1日，巴西大豆收割率達到37%，略低于去年同期的38%，但高于過去5年的均值 （22%）。2月份巴西大豆出口量由1月份的300多t激增至 97萬t，市場預(yù)計 3月份巴西大豆出口量將超過 200萬t。隨著巴西大豆出口量的快速增加，進入 3月份后，市場關(guān)注的焦點將從美國大豆供應(yīng)偏緊張轉(zhuǎn)向南美大豆供應(yīng)量的不斷增加，預(yù)計美盤大豆期價將會呈現(xiàn)震蕩回落的走勢。

2月下旬以來國際市場豆油和棕櫚油價格持續(xù)下跌，帶動國內(nèi)價格不斷回落。由于近期國內(nèi)外豆油和棕櫚油價格下跌幅度較大，預(yù)計3月中下旬價格出現(xiàn)止跌反彈的可能性較大。但在全球大豆價格震蕩下跌，豆油供應(yīng)量不斷增加、棕櫚油供應(yīng)十分充裕的情況下，國際市場豆油和棕櫚油價格即使出現(xiàn)反彈也將難以持續(xù)，后期依然會呈現(xiàn)弱勢運行。春節(jié)過后，國內(nèi)植物油消費開始進入淡季，但供應(yīng)量卻在繼續(xù)增加，價格一直呈現(xiàn)下跌的走勢。一旦國際市場豆油和棕櫚油價格止跌反彈，國內(nèi)價格也會出現(xiàn)上漲，但大幅上漲的可能性不大。