影視產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展吸引了大量資本進(jìn)入，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、銀行、證券公司、擔(dān)保公司等金融投資機(jī)構(gòu)紛紛將影視產(chǎn)業(yè)作為重點進(jìn)入的文化產(chǎn)業(yè)。影視產(chǎn)業(yè)與資本不斷上演著甜蜜的婚戀故事。

股權(quán)投資狀況分析

據(jù)新元文智根據(jù)公開市場數(shù)據(jù)顯示，2004年以來影視制片、發(fā)行和放映行業(yè)類公司發(fā)生的股權(quán)融資案例共30起，2008年以前以美元投資為主，2008年以后人民幣投資逐漸上升。2008年影視行業(yè)曾出現(xiàn)數(shù)量較多的投資，達(dá)到5起，之后下降，2011年以來影視行業(yè)投資數(shù)量上升至8起，單個企業(yè)的平均融資金額也逐漸上漲，2012年單筆融資金額最高，達(dá)到約2.4億元。

2004年以來美元基金與人民幣基金投資影視企業(yè)的比例總體在3：7左右，美元基金在前幾年對于電影制作及發(fā)行院線領(lǐng)域的投資金額較多，人民幣基金主要集中在最近幾年的電視劇投資中，達(dá)到14.59億元。

在融資案例數(shù)量和金額上，電影制作領(lǐng)域的平均融資金額最大，達(dá)到2.4億元，電視劇制作領(lǐng)域的融資數(shù)量和總金額最大，達(dá)到15個融資案例，約17億元的總?cè)谫Y額，3D及微電影等領(lǐng)域也獲得少量融資。

銀行信貸狀況分析

1.銀行信貸發(fā)展歷程

直到2004年，國內(nèi)銀行業(yè)才開始涉足電影產(chǎn)業(yè)。影視產(chǎn)業(yè)以知識產(chǎn)權(quán)抵押融資的模式開始萌芽，期間發(fā)生的案例為深圳發(fā)展銀行貸款5000萬元給華誼兄弟制作《夜宴》，中國進(jìn)出口保險公司提供1年期擔(dān)保，華誼兄弟公司王中軍個人承擔(dān)無限連帶責(zé)任。2006年電影版權(quán)抵押，首次沒有“第三方公司擔(dān)保授信”模式開啟。期間發(fā)生的案例為招商銀行給華誼兄弟影視公司投資、馮小剛執(zhí)導(dǎo)的《集結(jié)號》貸款5000萬元，馬云和王中軍擔(dān)保個人無限連帶責(zé)任。2007年，版權(quán)質(zhì)押第一單《寶蓮燈前傳》由交通銀行北京分行貸款給北京天星際影視文化年傳播公司。之后影視銀行貸款逐漸發(fā)展成熟，目前主要分為公司貸款和項目貸款。

2.公司貸款情況分析

從公司層面分析，目前影視行業(yè)上市公司在上市前都獲得了銀行不同程度的授信貸款，銀行貸款在影視公司的發(fā)展上，起了一定的助跑作用，銀行給予影視行業(yè)公司的授信額度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實際貸款額度。從金額和數(shù)量上看，2008年以來，影視行業(yè)平均單筆貸款金額逐漸變小，到2012年，隨著銀行影視信貸業(yè)務(wù)的完善，影視貸款逐漸演變成兩部分，一部分為已上市影視公司的大額影視貸款，另一部分為中小型影視公司的小額度百萬元貸款。

3.影視項目貸款情況分析

新元文智統(tǒng)計，建國以來，以銀行貸款融資的影視項目，涉及電影20多部，影視劇50多部，集中在2006年以后，多以電視劇項目融資為主，劇本和導(dǎo)演仍為電視劇信貸的核心，擁有知名導(dǎo)演的電視劇更能獲得銀行貸款。2009年12月，民生銀行就宣布為國內(nèi)23名電視劇導(dǎo)演提供人民幣1億元的授信額度。這23名導(dǎo)演包括鄭曉龍、張國立、李少紅、楊亞洲等，每人獲得的授信額度基本為500萬元，用于導(dǎo)演本人或其公司投資制作電視劇。

據(jù)新元文智分析統(tǒng)計，2009年-2010年影視項目的融資數(shù)量和金額達(dá)到最高峰，主要為電視劇項目融資，2009年之前電影項目占一定比例，2010年之后，由于電影行業(yè)集聚度上升，好的電影已被行業(yè)前幾位的企業(yè)所爭奪，并在二級市場或者股權(quán)投資市場募得資金，剩下的影視企業(yè)已電視制作為主，2010之后以小額銀行貸款為主，大金額融資發(fā)生較少。

4.收購狀況分析

據(jù)新元文智數(shù)據(jù)顯示，影視行業(yè)由于發(fā)展較晚，2009年之前上市企業(yè)還不多，影視行業(yè)發(fā)生的并購時間以2009年以后為主，中國的電影產(chǎn)業(yè)逐漸走向世界，影視制作公司例如小馬奔騰和華誼兄弟也逐漸擴(kuò)展自己的技術(shù)水平，收購國外先進(jìn)3D制作技術(shù)公司，向世界水平靠攏。萬達(dá)院線收購美國第二大院線公司AMC院線成為中國影視走向世界的標(biāo)志，強(qiáng)大的國際院線資源必然將會為未來中國影視的出口帶來革命性的影響。

上市狀況分析

據(jù)新元文智數(shù)據(jù)顯示，中國影視產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)IPO數(shù)量已經(jīng)達(dá)到十余家，其中，僅有一家公司選擇海外上市，其他IPO企業(yè)均選擇國內(nèi)上市。預(yù)計影視領(lǐng)域由于意識形態(tài)的特殊性，未來上市企業(yè)也將傾向于選擇國內(nèi)上市。

隨著IPO財務(wù)核查“風(fēng)暴”的到來，進(jìn)入“終止審查”行列的公司明顯增多，根據(jù)中國證監(jiān)會4月8日披露的IPO申報企業(yè)基本信息表顯示。截止2013年4月8日，中國影視產(chǎn)業(yè)共有影視制作類企業(yè)長城影視、拉風(fēng)傳媒、東陽青雨影視、北京大唐輝煌相繼撤回材料，財務(wù)核查是一方面原因，另一方面原因在于當(dāng)下經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的欠佳以及資本市場的不景氣的環(huán)境下，公司的估值、上市后的股價走勢會受到影響，撤回材料之后另外選擇合適時機(jī)登陸資本市場，也是一些企業(yè)考慮之后的選擇。

中小企業(yè)私募債

目前除了股權(quán)融資、銀行貸款和上市募資，中小企業(yè)私募債成為影視產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資的又一新型方式。

2012年5月22日，滬深交易所雙雙發(fā)布了《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》，5月23日，證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點辦法》，對5月22日交易所公布的《試點辦法》進(jìn)行補(bǔ)充和細(xì)化。

《試點辦法》明確中小企業(yè)私募債券為未上市中小微型企業(yè)以非公開方式發(fā)行的公司債券，要求發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍，并且期限在一年（含）以上。中小企業(yè)私募債券采取備案制發(fā)行，交易所在接受備案材料的10個工作日內(nèi)完成備案，并在深交所綜合協(xié)議交易平臺為私募債券提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，這也大大簡化了發(fā)行流程。

2012年，電影《搜索》的出品方，著名的影視制作發(fā)行公司新麗傳媒在2012年發(fā)行1億元私募債券，每張私募債券票面金額為100元。承銷商為中信建投，申購利率7%-7.2%。

中小企業(yè)私募債對于電影產(chǎn)業(yè)類企業(yè)有以下優(yōu)勢：

1、在中小企業(yè)發(fā)行私募債券過程中，沒有要求企業(yè)必須盈利。但是券商在幫助大家做發(fā)行的時候，會要求企業(yè)有一定的收入規(guī)模。

2、在風(fēng)險規(guī)避上，首批中小企業(yè)私募債券發(fā)行采取的是擔(dān)保增信方式，通過這樣一個發(fā)行模式，可以規(guī)避很多融資的附加條件和障礙。

3、和其他公司債券相比，中小企業(yè)債最大的優(yōu)勢在于，它不受企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模40%的局限。

4、中小企業(yè)債在發(fā)行私募債券的時候可以滾動發(fā)行，在發(fā)行一年期之后，可以連續(xù)第二期、第三期，它沒有受到時間限制。