【摘 要】現(xiàn)金流量表的分析能在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策環(huán)節(jié)發(fā)揮重要的指標(biāo)作用。本文首先介紹現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量表分析的概念，并闡述其在財(cái)務(wù)分析體系中基礎(chǔ)地位及重要意義，最后列舉企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析中現(xiàn)金流量分析法，對(duì)實(shí)際業(yè)務(wù)操作有很強(qiáng)的指導(dǎo)性。

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量表；企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；分析方法

1.現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金流量表分析的概念

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出信息的會(huì)計(jì)報(bào)表。它以現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)反映財(cái)務(wù)狀況動(dòng)態(tài)。它是在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表已經(jīng)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果信息的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提供財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)信息。

現(xiàn)金流量表分析是指對(duì)現(xiàn)金流量表上的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、分析和研究，從而了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，從而為科學(xué)決策提供依據(jù)。對(duì)現(xiàn)金流量表分析的目的如下：投資人、債權(quán)人分析后能預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)利潤(rùn)分配或股利支付的情況以及因清算而能分得或償還本金的現(xiàn)金數(shù)額；投資人能夠較準(zhǔn)確地估計(jì)到企業(yè)可能產(chǎn)生各種風(fēng)險(xiǎn)的概率；內(nèi)部信息使用者能夠?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資及籌資等方面積累相應(yīng)的決策依據(jù)。

為此用現(xiàn)金流量表來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有助于債權(quán)人、投資者、經(jīng)營(yíng)者深層次了解企業(yè)的生存環(huán)境和財(cái)務(wù)狀況?，F(xiàn)金流量表是連接企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的橋梁和紐帶，用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)，應(yīng)將資產(chǎn)負(fù)債表和損益表形成的財(cái)務(wù)指標(biāo)與現(xiàn)金流量表相關(guān)項(xiàng)目和指標(biāo)聯(lián)系起來(lái)。

2.現(xiàn)金流量表在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析中的地位

2.1差異及其變動(dòng)原因的剖析

就評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，收益指標(biāo)應(yīng)是最好的指標(biāo)，但由于通過(guò)損益表所提供的收益信息是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)收益，它是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)、遵循歷史成本原則和配比原則而計(jì)算出來(lái)的，僅僅是現(xiàn)金流量的估計(jì)數(shù)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)收益能否最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，還取決于應(yīng)收賬款能否及時(shí)足額地收回等其他有關(guān)因素。事實(shí)上，有許多企業(yè)雖有較好的盈利業(yè)績(jī)，但還是免不了面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至面臨破產(chǎn)或被兼并的危險(xiǎn)。因此，盈利必須輔以良好的現(xiàn)金流入，它表明公司能否及時(shí)地將收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。

2.2正確評(píng)估企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力

損益表反映的企業(yè)盈利能力僅是企業(yè)業(yè)績(jī)的一個(gè)方面，一個(gè)企業(yè)可能盈利，但也許沒(méi)有足夠的現(xiàn)金償付債務(wù)。因此，現(xiàn)金流量信息對(duì)于事關(guān)企業(yè)短期償債能力的基礎(chǔ)非常重要。也就是說(shuō)，企業(yè)現(xiàn)金流量的大小直接關(guān)系到企業(yè)短期和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

2.3預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流量趨勢(shì)

通過(guò)現(xiàn)金流量表及其分析，可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)及投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出情況，從而便于分析了解企業(yè)未來(lái)可能的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的金額、時(shí)間及趨勢(shì)。

3.現(xiàn)金流量表在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析中的意義

3.1為證券市場(chǎng)監(jiān)督部門的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供依據(jù)

通過(guò)現(xiàn)金流量表的分析，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的分析，可以綜合評(píng)價(jià)企業(yè)獲得現(xiàn)金的途徑和運(yùn)用現(xiàn)金的去向，揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果與現(xiàn)金流量之間的內(nèi)在聯(lián)系以及經(jīng)營(yíng)成果的質(zhì)量，從而了解企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況、短期償債能力和支付能力，以這些信息為依據(jù)，監(jiān)督部門就可以采取積極措施來(lái)規(guī)范企業(yè)行為，健全市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。

3.2為投資者和債權(quán)人進(jìn)行有效決策提供信息

對(duì)于企業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，最為關(guān)心的是投資利潤(rùn)的獲取與原始投資額能否通過(guò)轉(zhuǎn)讓得到收回。債權(quán)人最為關(guān)心的是利息的取得與本金的按時(shí)償還。這些都取決于被投資企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。因此，通過(guò)現(xiàn)金流量表的正確分析，可以引導(dǎo)投資者和債權(quán)人作出正確的決策。

3.3為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理提供信息

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量表在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中雖有可觀的凈收益但因償債能力不足受到清算破產(chǎn)威脅的企業(yè)屢見(jiàn)不鮮。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，可以為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者提供有關(guān)現(xiàn)金流量的重要信息，包括企業(yè)償債能力、支付能力、企業(yè)收益質(zhì)量，生成現(xiàn)金能力的信息。經(jīng)營(yíng)管理者掌握這些信息之后就可以合理調(diào)動(dòng)企業(yè)的現(xiàn)金資源，最大限度地提高資金使用效率，達(dá)到加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的目的。

4.財(cái)務(wù)狀況中的現(xiàn)金流量表分析法舉例

現(xiàn)金流量表的分析方法有定性分析法和定量分析法，最有代表性的是結(jié)構(gòu)分析法和流量比率分析法。無(wú)論是結(jié)構(gòu)分析，還是比率分析，都需要以發(fā)展的眼光來(lái)看待問(wèn)題，對(duì)多年的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，才能得出相對(duì)正確的分析結(jié)果。

4.1現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析法

企業(yè)所處的生命周期不同，現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)會(huì)有不同的表現(xiàn)。對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的分析離不開(kāi)企業(yè)的發(fā)展階段分析，必須將兩者相結(jié)合，才能得出相對(duì)正確的結(jié)論。在不同的時(shí)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量在企業(yè)所有的現(xiàn)金流量中的比例有所不同，企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金能力的大小也不同。因此，在對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析時(shí)，要結(jié)合企業(yè)的生命周期來(lái)評(píng)價(jià)，才能得出正確合理的結(jié)論。筆者認(rèn)為，一要根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況建立現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)模型。從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的正負(fù)數(shù)據(jù)進(jìn)行剖析，判斷企業(yè)處于不同的發(fā)展時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況。不同的現(xiàn)金流量模型反映著不同公司的財(cái)務(wù)狀況及一個(gè)公司不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的正確判斷。二要根據(jù)現(xiàn)金流量表信息進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析。由于企業(yè)的資金流動(dòng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)都可以看作是現(xiàn)金，所以通過(guò)企業(yè)現(xiàn)金來(lái)源和運(yùn)用數(shù)據(jù)可以很好地了解企業(yè)的資金流動(dòng)，而現(xiàn)金流量表恰好是企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)狀況的最好匯總，所以通過(guò)企業(yè)的現(xiàn)金流量表信息可以分析企業(yè)的資金流動(dòng)狀況，進(jìn)而分析企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行情況，以便發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，迅速做出相應(yīng)對(duì)策。主要有三大戰(zhàn)略分析：一是快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。擴(kuò)張性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般會(huì)表現(xiàn)出“高負(fù)債、高收益、少分配”的特征，一般說(shuō)，企業(yè)在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，另外在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段也應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。二是穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。實(shí)施穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的一般財(cái)務(wù)特征是“適度負(fù)債、中收益、適度分配”，一般企業(yè)在穩(wěn)定期和經(jīng)濟(jì)繁榮后期采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。三是防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。“低負(fù)債、低收益、高分配”是實(shí)施這種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財(cái)務(wù)特征，一般在企業(yè)衰退期和經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

4.2現(xiàn)金流量比率分析法

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，這三塊構(gòu)成企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)系統(tǒng)。一個(gè)財(cái)務(wù)健全的企業(yè)在現(xiàn)金流量上應(yīng)維持一定的協(xié)調(diào)和均衡能力，企業(yè)應(yīng)在建立現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析模型基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)所處的階段和應(yīng)采取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作出初步判斷，但企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不僅要觀察各類別現(xiàn)金流入、流出的大小，還要分析一些相關(guān)指標(biāo)是否存在風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為應(yīng)從以下四個(gè)方面進(jìn)行分析：一是獲現(xiàn)能力分析。主要采用銷售現(xiàn)金率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量率的分析。二是償債能力分析。主要對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率分析、現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率分析、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與負(fù)債總額比率分析。三是支付能力分析。支付能力是指企業(yè)除了用現(xiàn)金償還債務(wù)本金外，用現(xiàn)金來(lái)支付企業(yè)的其他各項(xiàng)開(kāi)支的能力分析。主要有現(xiàn)金支付借款利息能力分析、綜合支付能力分析、現(xiàn)金支付股利能力比率分析。四是盈利質(zhì)量分析。主要包括凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率、銷售收現(xiàn)率分析。

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