基金的投資動(dòng)向，往往被散戶看作風(fēng)向標(biāo)。股市最近成了“扶不起的阿斗”，基金在干什么？他們?cè)趺纯词袌?chǎng)？

好買基金研究中心的倉(cāng)位測(cè)算報(bào)告顯示，基金最近不但沒(méi)有“抄底”，反而大幅賣出股票，股票倉(cāng)位近歷史底部。截至7月30日，共有456只偏股型基金，平均倉(cāng)位為72.31 %，較前一周降低3.49%，與前一月相比倉(cāng)位則滑落9.35個(gè)百分點(diǎn)?？梢?jiàn)，他們對(duì)短期市場(chǎng)并不看好。

事實(shí)上，從基金的公開(kāi)表態(tài)中，他們也不認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)“底”了，僅僅是到了“底部區(qū)域”，有“中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)”。

博時(shí)基金：等待或許是最好的戰(zhàn)略

上證綜指迭創(chuàng)新低，2132點(diǎn)被擊穿。市場(chǎng)熱點(diǎn)匱乏，場(chǎng)外資金不敢盲目進(jìn)場(chǎng)，投資者已顯麻木，信心低迷可見(jiàn)一斑。博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，等待或許是最好的戰(zhàn)略。

博時(shí)基金并不認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)需求已經(jīng)出現(xiàn)了趨勢(shì)性的改善。從投資角度看，受制于中央和地方的財(cái)政約束，基建投資難以顯著改善，未能對(duì)經(jīng)濟(jì)總需求形成支撐。在房地產(chǎn)調(diào)控放松已成為一種政治風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)去庫(kù)存之路依舊漫長(zhǎng)的背景下，如果沒(méi)有貨幣政策的刺激，經(jīng)濟(jì)調(diào)整中，總需求的恢復(fù)將是一個(gè)艱難緩慢的過(guò)程。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整不僅僅是周期性調(diào)整，還有更深層次的制度原因，從衰退到復(fù)蘇，共識(shí)是唯有改革，才能幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出困局，然而重大制度紅利還未顯現(xiàn)。博時(shí)基金引用了利弗莫爾說(shuō)過(guò)的一句話：“在股市中賺錢一定要等：一是一定要等到足夠好的機(jī)會(huì)出手；二是買了好股票一定要等到賺足。當(dāng)前，等待或許是最好的戰(zhàn)略?！?/p>

新華基金：A股短期仍將延續(xù)震蕩調(diào)整格局

新華基金認(rèn)為，目前在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的重重壓力下，投資者情緒較為悲觀，若無(wú)實(shí)質(zhì)性政策利好刺激，A股短期仍將延續(xù)震蕩調(diào)整格局。

基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期和企業(yè)盈利周期的判斷，目前經(jīng)濟(jì)處于衰退后期，且持續(xù)時(shí)間將較長(zhǎng)。新華基金認(rèn)為，近期強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌，未來(lái)市場(chǎng)下跌空間有限，中報(bào)過(guò)后，對(duì)三季度后半段的A股市持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。預(yù)計(jì)三季度股票市場(chǎng)將呈現(xiàn)探底回升的走勢(shì)，整體上仍然維持震蕩筑底的格局。

嘉實(shí)基金：機(jī)會(huì)總是在無(wú)人問(wèn)津時(shí)

在投資人還在因行情低迷而信心不足，缺乏投資動(dòng)力時(shí)，嘉實(shí)基金大膽指出，機(jī)會(huì)總是在無(wú)人問(wèn)津時(shí)。

嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理邵健認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行，使市場(chǎng)估值維持低位，投資者對(duì)企業(yè)盈利的預(yù)期進(jìn)行了大幅度下調(diào)。隨著短周期經(jīng)濟(jì)觸底溫和回升，市場(chǎng)環(huán)境有望向好。嘉實(shí)基金也提醒說(shuō)，考慮到中長(zhǎng)期增長(zhǎng)速度面臨下降、政策力度較弱及海外風(fēng)險(xiǎn)等因素，市場(chǎng)回升幅度有限，正面因素仍將通過(guò)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)表現(xiàn)出來(lái)。

建信基金：A股市場(chǎng)進(jìn)入中長(zhǎng)期價(jià)值洼地

建信基金認(rèn)為，目前的A股市場(chǎng)相較其他投資品種，堪稱價(jià)值洼地，市場(chǎng)向上獲得投資收益的機(jī)會(huì)可能大過(guò)市場(chǎng)向下的風(fēng)險(xiǎn)。

政策方面對(duì)流動(dòng)性的放松，對(duì)于A股市場(chǎng)的后市表現(xiàn)是有力的支持，有望實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期向好。從更廣義的政策面來(lái)看，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的推動(dòng)，雖然在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力有限，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將獲得更強(qiáng)勁的內(nèi)生動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將不再限于“量”的突破，而是“質(zhì)”的提升。這都會(huì)為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)機(jī)會(huì)。

建信基金認(rèn)為，具體就目前的市場(chǎng)環(huán)境而言，雖然股市處于持續(xù)的震蕩狀態(tài)，但仍然存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。就今年下半年而言，A股市場(chǎng)行情發(fā)展既面臨有利的因素，也面臨一定的壓力。

上投摩根：可關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

面對(duì)今年以來(lái)混沌的市場(chǎng)行情，今年表現(xiàn)搶眼的上投摩根基金在其發(fā)布的下半年投資策略報(bào)告中指出，雖然目前大的政策方向是逐步放松，但經(jīng)濟(jì)的一些中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)問(wèn)題仍待解決，下半年A股市場(chǎng)整體仍將延續(xù)區(qū)間震蕩格局。

上投摩根基金指出，今年是投資相對(duì)活躍的一年，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多，一些契合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成長(zhǎng)股不斷得到驗(yàn)證而脫穎而出，“牛者恒?！?。這些公司主要集中在品牌消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT、節(jié)能環(huán)保、建筑服務(wù)等細(xì)分行業(yè)。同時(shí)，銷售持續(xù)良好的地產(chǎn)行業(yè)，估值還有繼續(xù)回升的空間。此外，大宗商品價(jià)格可能面臨長(zhǎng)期拐點(diǎn)，一些飽受原材料成本擠壓的中下游產(chǎn)業(yè)很可能具有階段性盈利改善的機(jī)會(huì)，典型的如電力。綜合而言，環(huán)保、節(jié)能、品牌消費(fèi)、券商、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等行業(yè)為主要看好領(lǐng)域。