【摘 要】本文首先簡要辨析并界定了人力資本密集型企業(yè)的概念。其次以中小型人力資本密集型企業(yè)創(chuàng)業(yè)為重點，分析了存在的困境。最后從降低規(guī)避發(fā)風(fēng)險，解決融資困難以及人力資本的管理等方面闡述了對策。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；人力資本；困境；對策

一、人力資本密集型企業(yè)含義

探討人力資本密集型企業(yè)的含義，主要是與傳統(tǒng)的物質(zhì)資本密集型企業(yè)相對而言的。在傳統(tǒng)的物質(zhì)資本密集型企業(yè)中，物資資本所有者是企業(yè)的中心簽約人，是創(chuàng)業(yè)的主導(dǎo)者。而在新興的人力資本密集型企業(yè)中，企業(yè)中心簽約人轉(zhuǎn)變?yōu)槿肆Y本，由人力資本來主導(dǎo)創(chuàng)業(yè)并安排企業(yè)契約，由于人力資本與物質(zhì)資本相比具有不同的特征以及更多的不確定性，因此人力資本密集型企業(yè)創(chuàng)業(yè)行為必定有別于傳統(tǒng)的物質(zhì)資本密集型企業(yè)。人力資本密集型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)，體現(xiàn)了一個由人力資本作為中心簽約人發(fā)起創(chuàng)業(yè)，締結(jié)契約，組織企業(yè)生產(chǎn)要素創(chuàng)造出新穎的產(chǎn)品、服務(wù)，實現(xiàn)潛在價值的創(chuàng)新過程。具體而言，人力資本密集型企業(yè)是指以知識創(chuàng)新、生產(chǎn)為主要特征，依靠人力資本發(fā)掘新產(chǎn)品和新服務(wù)的潛在機會、整合各種生產(chǎn)要素，開創(chuàng)新事業(yè)的企業(yè)。本文重點論述中小型人力資本密集型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)困境與對策。

二、人力資本密集型企業(yè)創(chuàng)業(yè)中的困境

（1）人力資本密集型企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段的風(fēng)險較高。與一般傳統(tǒng)的物質(zhì)資本密集型企業(yè)相比，人力資本密集型企業(yè)是一種知識、技術(shù)、人才密集，以追求創(chuàng)新為使命的企業(yè)實體，它具有創(chuàng)新性的商業(yè)理念、創(chuàng)意或先進(jìn)的高新技術(shù)，主要從事知識密集型或技術(shù)密集型產(chǎn)品或服務(wù)的研發(fā)與應(yīng)用，其創(chuàng)新過程往往需要專業(yè)化人才，但是在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營和市場化前景等方面則尚處于不穩(wěn)定階段，而且由于人力資本自身的特征決定了難以對專業(yè)化人力資本的投資和使用實施嚴(yán)格控制。上述特征決定了人力資本密集型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程具有高度不確定性、高風(fēng)險和高收益的特點。（2）人力資本密集型企業(yè)融資困難。融資困難是人力資本密集型企業(yè)創(chuàng)業(yè)困難的最終要的因素。從企業(yè)自身的角度來看，中小人力資本密集型企業(yè)積累能力有限，僅通過內(nèi)源融資來籌集發(fā)展所需資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。但是中小人力資本密集型企業(yè)很難以通過公開發(fā)行企業(yè)債、股票進(jìn)行直接融資。同時，人力資本仍然不具備作為抵押物的條件，人力資本密集型企業(yè)手中除了人力資本往往只有專利和技術(shù)等無形資產(chǎn)，無形資產(chǎn)的價值難以評估，而有形資產(chǎn)又不足以作為抵押物去申請貸款。從銀行的角度來看，大型國有企業(yè)主導(dǎo)市場，他們對人力資本密集型企業(yè)有偏見，很少能夠滿足其要求，另一方面，信用貸款保證貸款、抵押貸款中小人力資本密集型企業(yè)均難滿足。從資本市場的角度來看，創(chuàng)業(yè)階段的人力資本企業(yè)密集型企業(yè)不可能獲得市場融資的可能，主板市場對上市融資企業(yè)的資金實力、盈利能力、管理能力、知名度等方面都要求很高，中小人力資本密集型企業(yè)幾乎沒有資格進(jìn)入其中進(jìn)行融資。中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板近幾年成果顯著，但它們的上市條件相對于多數(shù)中小人力資本密集型企業(yè)來說仍然苛刻，而且上市融資成本較高，中小人力資本密集型企業(yè)要想在場外股權(quán)交易市場上成功融資并非易事。（3）人力資本的管理存在著問題。關(guān)鍵性資源是企業(yè)競爭力的主要源泉，企業(yè)如果無法控制這些關(guān)鍵性資源，則很難從中獲得競爭優(yōu)勢。通過產(chǎn)權(quán)，物質(zhì)資本密集型企業(yè)可以控制關(guān)鍵性的物質(zhì)資本，而人力資本密集型企業(yè)中的關(guān)鍵性資源是人力資本，人力資本的管理與控制成為該類企業(yè)創(chuàng)業(yè)成果的重要因素。當(dāng)前人力資本密集型企業(yè)人力資本管理存在的困難體現(xiàn)在以下兩個方面。一個難題是人力資本的流動性問題。人力資本不是物品，企業(yè)不能擁有而只能協(xié)調(diào)。另一個難題是人力資本的信息悖論。企業(yè)雇傭人力資本時面臨逆向選擇和道德風(fēng)險問題。逆向選擇體現(xiàn)在：雇傭人力資本前，企業(yè)不清楚人力資本是否擁有其聲稱的價值，企業(yè)存在雇傭一個“檸檬”的風(fēng)險。道德風(fēng)險表現(xiàn)為：人力資本雖有能力為企業(yè)創(chuàng)造價值，但仍存在人力資本偷懶，不為企業(yè)盡職工作的風(fēng)險。

三、人力資本密集型企業(yè)創(chuàng)業(yè)的對策

（1）盡力降低或分散人力資本密集型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。人力資本密集型企業(yè)風(fēng)險實際上包含著兩個方面：一是投資風(fēng)險，二是人力資本的管理風(fēng)險。要想規(guī)避人力資本的投資風(fēng)險，必須在投資的股權(quán)或產(chǎn)權(quán)設(shè)計、投資比例、投資的規(guī)劃及方案等個面做好計劃，并做好后備方案，這人力資本密集型企業(yè)創(chuàng)業(yè)的首要條件。具體而言，對人力資本的管理應(yīng)該以人為本，要給員工創(chuàng)造良好的工作、生活、醫(yī)療環(huán)境，加強對員工的培訓(xùn)和教育，采取措施加強對員工的激勵。（2）人力資本密集型企業(yè)由于上述各種原因，導(dǎo)致其融資十分困難。因此，要想解決人力資本密集型企業(yè)的融資問題，必須在金融創(chuàng)新上下功夫。所謂的金融創(chuàng)新是指相對傳統(tǒng)和歷史而言，它指的是歷史上未存在過的，與傳統(tǒng)不同的新事物的創(chuàng)造過程。從這個意義上講，金融創(chuàng)新不僅包括金融工具的創(chuàng)新，而且還包括金融市場、金融組織，乃至金融制度的創(chuàng)新。下面就金融組織創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新兩方面來深入探析解決中小人力資本密集型企業(yè)融資問題的方法。一是建立新型的人力資本密集型企業(yè)銀行。在我國，有經(jīng)濟實力的國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，都未把完全市場化經(jīng)營的人力資本密集型企業(yè)作為自己主要的服務(wù)對象。為了使中小人力資本密集型企業(yè)能夠獲得市場金融支持，必須建立專門為中小人力資本密集型企業(yè)提供金融支持的商業(yè)銀行。這類專門為人力資本密集型企業(yè)提供服務(wù)的商業(yè)銀行，我們可稱為“科技支行”?？萍贾械姆?wù)對象——科技型中小企業(yè)，只是人力資本密集型企業(yè)其中的一大類，但并不能涵蓋人力資本密集型企業(yè)的全部類型。新型的人力資本密集型企業(yè)銀行應(yīng)具備的特征，包括能夠和風(fēng)險投資機構(gòu)緊密合作，積極開展以知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資為主的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)；采取有效的風(fēng)險控制措施，新型的人力資本密集型企業(yè) 銀行的獨特性和創(chuàng)新性決定了其風(fēng)險相對傳統(tǒng)商業(yè)銀行較大，所以必須采取有效的風(fēng)險控制措施防范風(fēng)險；善于發(fā)揮專業(yè)化優(yōu)勢。其中所謂的專業(yè)優(yōu)勢，分為兩個方面：一方面，實行分部制，每一分部專門負(fù)責(zé)特定領(lǐng)域內(nèi)的 人力資本密集型企業(yè)，例如可分為：生物高科分部IT分部、文化創(chuàng)意分部等；另一方面，建立專家服務(wù)團隊，團隊的成員可以入駐到初創(chuàng)期的人力資本密集型企業(yè)，與企業(yè)創(chuàng)業(yè)人員一起工作，利用自身掌握的相關(guān)知識和所擁有的資源，給這些初創(chuàng)期的人力資本密集型企業(yè)提供有價值的幫助。二是創(chuàng)新金融工具，比如建立集合信托債權(quán)基金。集合信托債權(quán)基金是一種可行性強的金融工具，其基本運作模式是：由牽頭的專業(yè)機構(gòu)作為信托顧問，負(fù)責(zé)運營，發(fā)起信托計劃。所發(fā)行的信托產(chǎn)品由政府財政資金（或?qū)ｍ椧龑?dǎo)基金）、社會一般公眾資金和風(fēng)險投資機構(gòu)共同認(rèn)購，所募集資金投向經(jīng)過篩選的參與計劃的企業(yè)。（3）人力資本密集型企業(yè)為留住企業(yè)的關(guān)鍵性人力資本，妥善解決人力資本的相關(guān)問題，需要采取一些有效措施。首先，通過內(nèi)在激勵留住人力資本。企業(yè)需要營造相應(yīng)的企業(yè)文化，尊重人力資本，認(rèn)同人力資本的價值，通過非物質(zhì)激勵滿足人力資本的高層級需求。其次，通過外在激勵留住人力資本。企業(yè)通過與人力資本分享利潤，實現(xiàn)人力資本的投入與回報相匹配，也是認(rèn)同人力資本價值的一種方式。最后，通過一定的組織設(shè)計留住人力資本。比如可以通過一定的進(jìn)入權(quán)配置、崗位設(shè)計、工作流程設(shè)計，促使人力資本與企業(yè)形成一定的專用性，為人力資本流動構(gòu)成一定的沉沒成本。因此，在人力資本密集型企業(yè)中，構(gòu)成企業(yè)競爭力的是關(guān)鍵性的人力資本，為維護企業(yè)的競爭優(yōu)勢，企業(yè)需要妥善協(xié)調(diào)這些關(guān)鍵性的人力資本。

參 考 文 獻(xiàn)

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項目基金：本文系寶雞文理學(xué)院重點項目，編號：ZK0774。