【摘 要】隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的不斷發(fā)展與完善，我國的基金投資渠道不斷豐富，開放式基金就是一個典例。然而，我國開放式基金面臨著諸多挑戰(zhàn)，存在著各種風險，如何有效防范這些風險成為當務(wù)之急。本文簡要介紹了我國開放式基金存在的風險以及提出了相應(yīng)的防范措施，希望對投資者以及基金管理中心有借鑒作用。

【關(guān)鍵詞】開放式基金；風險；措施

一、我國開放式基金的發(fā)展現(xiàn)狀

截至2004年，我國基金管理公司管理基金共161只，基金資產(chǎn)規(guī)模3246億人民幣。其中，開放式基金107只，封閉式基金54只，這個比例達到了67％；開放式基金的資產(chǎn)規(guī)模2436．67億元，開放式基金的資產(chǎn)規(guī)模已占到中國基金市場資產(chǎn)規(guī)模的75％。可見開放式基金已突起為基金市場的重要一維。

二、我國開放式基金的投資風險分析

（1）市場風險。市場風險是開放式基金的主要風險。由于股票價格的不確定性，而債券的價格也會隨著利率的變動而發(fā)生波動，因此兩者價格的變化會直接影響基金的收益和凈值。而且這些證券受市場因素的影響較大、價格波動較為頻繁。隨著變幻莫測的市場走勢，基金特點凸顯無疑。市場風險包括系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大塊。系統(tǒng)性風險由基金經(jīng)理通過投資組合來加以分散不大可能，基金經(jīng)理規(guī)避系統(tǒng)風險的手段主要通過投資或購買與標的資產(chǎn)收益波動負相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生品，來沖銷某種潛在風險，即所謂的風險對沖，這種方法具有較大的時效性和投機性；非系統(tǒng)性風險與基金持有的其他證券并無關(guān)聯(lián)，通常由某一特定的因素引起，一般只有特定的證券發(fā)生影響。（2）流動性風險。流動性風險主要包括以下幾個方面：一是交易時間造成的流動性風險；二是交易成本造成的流動性風險；三是巨額贖回造成的流動性風險。深入來看，開放式基金盈利性與流動性的矛盾是其流動性風險的源頭。（3）基金管理人風險。基金管理人的風險主要包括機構(gòu)管理風險、基金經(jīng)營風險、基金經(jīng)理道德風險等。由于我國的開放式基金是契約型基金，基金持有人對基金管理人及其運作沒有有效監(jiān)督的權(quán)利，不能像公司型基金有董事會對基金的運作可以進行有效的監(jiān)督，加之管理運作缺乏必要的透明化，我們的收益面臨重大挑戰(zhàn)。（4）不可抗力風險。不可抗力風險是指因戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力事件的發(fā)生，給基金持有人帶來的風險。自然災(zāi)害的發(fā)生可能會給基金經(jīng)理人的投資收益帶來損失，從而給基金持有人帶來風險。

三、防范我國開放式基金風險的措施

（1）規(guī)避股市系統(tǒng)的風險。基金持有者有必要根據(jù)自己對風險的承受能力，綜合運用一些股票市場的操作方法或者結(jié)合自身經(jīng)驗，獨立于基金經(jīng)理在自己風險承受能力的范圍內(nèi)做一些簡單的基本操作，以避免和降低股票市場價格波動對基金造成的風險。（2）完善流動性管理，控制流動性風險。開放式基金的流動性風險具有較強的階段性，當股市開始回暖時，這種風險便逐漸解除。所以要時刻關(guān)注股市變動，制訂完善的管理體系，促進資產(chǎn)與資金來源的風險結(jié)構(gòu)合理配置，最大限度降低流動性風險。（3）規(guī)避基金管理人風險。建立健全基金人才培養(yǎng)制度，逐步完善專業(yè)人才的培養(yǎng)和經(jīng)理人群體制度，形成可流動的基金人才市場，以提高基金管理水平、減少投資失誤、決策失誤、降低基金的道德風險。除此之外，針對我國目前的金融市場發(fā)展狀況，還應(yīng)加快完善證券基金的監(jiān)管法律體系，加強外部監(jiān)管，規(guī)范基金管理人的行為，從而有效地規(guī)避道德風險。（4）投資者應(yīng)如何規(guī)避。由于基金僅僅在最近幾年才逐漸受到人們的重視，投資者的投資理念和方法都存在許多不成熟的地方。為了避免在基金投資中可能遭受的損失，基金投資人應(yīng)具有主動規(guī)避投資風險的意識。買前應(yīng)注意：第一，投資者應(yīng)該選擇適合自己風險類型的基金，包括類型、規(guī)模和期長；第二，在進行較大額度投資前，先進行試探性投資以降低風險；買入后應(yīng)注意：第一，擬定盈利即收、套牢止損的心理價位；第二：切勿頻繁進出；第三，時常關(guān)注定時公布的季報、中報、年報和基金的資產(chǎn)凈值，發(fā)現(xiàn)異常變化的信息，及時調(diào)整、優(yōu)化投資組合，以確保把風險降到最低，保障基金收益。

開放式基金在給我們帶來收益的同時，要時刻關(guān)注不斷發(fā)展變化的行情，才能保證我們的利益不受損；正常投資、合法投資，方能保障我們的合法權(quán)益不受到侵犯。

參 考 文 獻

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