蘋果（AAPL）能讓華爾街欣喜的理由現(xiàn)在又多了一條，這家市值超過5000億美元的科技巨人在上周一（美東時(shí)間3月19日）正式宣布，它將自1995年后首次派發(fā)股息。

看上去，蘋果的股息非?？捎^，每股每季度2.65美元，將在今年三季度開始發(fā)放，這是美國2012財(cái)年的最后一個(gè)季度，符合美國公司通常選擇分紅的時(shí)間。

根據(jù)蘋果目前的股價(jià)計(jì)算，這次分紅產(chǎn)生的股息收益率為1.8%，處于科技公司的分紅中位，高于思科（1.6%）和IBM（1.5%），但是低于微軟（2.5%）和英特爾（3%）。

蘋果的股息率本來可以更高一些，只不過2012年以來該公司股價(jià)從400美元強(qiáng)勁地攀升到了現(xiàn)在的600美元，三個(gè)多月50%的漲幅已經(jīng)超越去年全年，因此才拉低了分紅收益率。

庫克的“烙印”

除了派息，蘋果同時(shí)表示將回購價(jià)值100億美元的股份，并且預(yù)計(jì)在未來三年內(nèi)向投資者“支付”450億美元現(xiàn)金。

這一數(shù)字對(duì)過去的蘋果而言是不可想象的。蘋果上一次派發(fā)股息是在17年前，當(dāng)時(shí)公司的局面一片混亂，而靈魂人物斯蒂夫?喬布斯（Steve Jobs）是兩年后才回歸蘋果的。

后來，喬布斯推出iPod，讓個(gè)人電腦Mac和其他產(chǎn)品重獲新生，才帶領(lǐng)著公司走過低潮。由于蘋果在上世紀(jì)90年代末曾經(jīng)歷過瀕臨破產(chǎn)的痛苦回憶，所以喬布斯始終拒絕派發(fā)股息，并如饑似渴地囤積現(xiàn)金。

但蘋果的派息計(jì)劃表明現(xiàn)任CEO蒂姆?庫克（Tim Cook）似乎下定決心要在這家全球最值錢的公司身上留下自己的烙印。庫克回憶說，喬布斯曾告誡說在將來需要決定蘋果方向的時(shí)候，千萬不要考慮“喬布斯會(huì)怎么做”之類的事情。

如今，蘋果早已今非昔比，隨著iPhone和iPad等顛覆性產(chǎn)品的熱銷，公司積累了巨額現(xiàn)金。截至2011年年底，蘋果已經(jīng)擁有976億美元現(xiàn)金，這個(gè)數(shù)字幾乎和麥當(dāng)勞的市值相當(dāng)，而且還在以每季度100億美元的速度增長。

如果考慮這些，蘋果派息和股票回購的規(guī)?？峙戮筒皇悄敲大@人了。按照華爾街的預(yù)測，即便有分紅和回購的存在，蘋果的現(xiàn)金儲(chǔ)備到2013年中期依然有可能達(dá)到1500億美元。從數(shù)字上看，蘋果的此次派息實(shí)際上還是秉承了喬布斯的“保守”。

庫克在電話會(huì)議中說：“我們已經(jīng)使用了部分現(xiàn)金用于投資、研發(fā)、采購、新零售商店設(shè)立、戰(zhàn)略預(yù)付款、供應(yīng)鏈上的資本支出等，并建立我們的基礎(chǔ)設(shè)施。你將在不遠(yuǎn)的將來看到這一切。盡管有以上這些投資，我們?nèi)杂谐渥愕默F(xiàn)金用于日常經(jīng)營，也有足夠資金迎接或有的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。因此，我們決定啟動(dòng)現(xiàn)金分紅和回購計(jì)劃?！?/p>

成長型vs價(jià)值型

據(jù)分析，蘋果2012財(cái)年的預(yù)期盈利為每股45美元，這次分紅額大概占到其中的25%，相當(dāng)于蘋果在美國國內(nèi)盈利的75%，蘋果的美國國內(nèi)盈利大概占總盈利的30%。

啟動(dòng)分紅和回購計(jì)劃，蘋果實(shí)際上是拿出了100%的國內(nèi)盈利來進(jìn)行派息。這也符合華爾街的預(yù)期，因?yàn)樘O果的大量現(xiàn)金儲(chǔ)藏在美國國外，如果動(dòng)用會(huì)不可避免地涉及到巨大的稅收問題。

蘋果目前的股息率低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2%的平均股息水平，盡管一些人在抱怨蘋果的分紅低于他們的預(yù)期，但整體而言，蘋果會(huì)因此獲得新的投資者。對(duì)于那些在自己的基金中持有藍(lán)籌股的投資組合經(jīng)理人而言，蘋果的股票將會(huì)成為必不可少的成分。

當(dāng)然，也有人擔(dān)心蘋果派息后會(huì)步IBM和杜邦等美國公司的后塵，變得成長遲緩。人們需要考慮的問題是，蘋果開始派息，無疑增加了該股在退休者和其他收益追求者眼中的價(jià)值，但是那些激進(jìn)的成長型投資者還有多少興趣就值得懷疑了。

一般的常識(shí)是，一家企業(yè)的董事會(huì)之所以會(huì)將資金交給投資者，是因?yàn)樗麄兿氩坏竭@些資金還能夠派什么用場。

“蘋果到底有多大信心持續(xù)維持當(dāng)前的成長速度和利潤率？這一舉措顯然是透露出了一些信息?！辈ㄊ款D大學(xué)管理學(xué)院教授珀斯特(James Post)指出，“這是個(gè)重大表態(tài)?！?/p>

以現(xiàn)有的產(chǎn)品陣容，蘋果的銷售成長動(dòng)能顯然還非常巨大，但是他們也必須面對(duì)法律問題和大數(shù)法則。

蘋果第一財(cái)季就已顯示出一定程度的營收見頂態(tài)勢，至少在2012財(cái)年是如此。湯森路透提供的數(shù)據(jù)顯示，盡管第一財(cái)季蘋果的營收達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的463億美元，但是分析師目前的預(yù)測是，第二財(cái)季355億美元，第三財(cái)季366億美元，第四財(cái)季400億美元。

除蘋果外，華爾街歷史上只有微軟、?？松梨?、思科、英特爾和通用電器五家公司市值曾超過5000億美元，但是他們都沒能維持住這個(gè)市值。“在達(dá)到5000億美元的市值臨界值后，其他公司的表現(xiàn)都不夠好。”投資研究網(wǎng)站SentimenTrader.com總裁詹森?戈夫特(Jason Goepfert)表示。

于是，最重要的問題就呼之欲出：股息的出現(xiàn)是否意味著蘋果最輝煌的時(shí)代即將落幕？