5月23日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議時(shí)指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，要根據(jù)形勢(shì)加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，強(qiáng)調(diào)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，并準(zhǔn)備啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目。

這被外界普遍解讀為經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)由“調(diào)結(jié)構(gòu)”向“穩(wěn)增長(zhǎng)”的轉(zhuǎn)向。

記者查閱國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，今年4月份項(xiàng)目審批核準(zhǔn)數(shù)量有顯著增加，最引人注目的是5月21日當(dāng)天，公布審批項(xiàng)目近百個(gè)，為平日數(shù)量的兩到三倍。

“為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑，重大基建投資進(jìn)度明顯加快，所以國(guó)家發(fā)改委項(xiàng)目審批速度也有所加快?！币晃唤咏鼑?guó)家發(fā)改委的人士近日告訴《投資者報(bào)》記者。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委5月23日接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“在積極的財(cái)政政策方面，除了結(jié)構(gòu)性減稅和維持房地產(chǎn)調(diào)控不變，其他大的方面基本上都跟2009年的4萬(wàn)億投資思路是一樣的，力度可能要比2009年小一些?！?/p>

加快審批項(xiàng)目“穩(wěn)增長(zhǎng)”

5月19日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在湖北省武漢市調(diào)研經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況時(shí)提出，要貫徹穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置。此語(yǔ)被普遍解讀為經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向，從此前的“調(diào)結(jié)構(gòu)”轉(zhuǎn)為 “穩(wěn)增長(zhǎng)”。5月23日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)這一政策論述進(jìn)行了重申，并部署啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目。

“一季度經(jīng)濟(jì)同比8.1%的增速，已經(jīng)是我們連續(xù)第5個(gè)季度的增長(zhǎng)放緩；另一方面，按照環(huán)比折年率來(lái)講，一季度環(huán)比去年四季度1.8%的增長(zhǎng)率，折年率只有7.4%，已低于今年7.5%的既定目標(biāo)?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”概念的提出顯然并不驚訝。

魯政委特別強(qiáng)調(diào)，今年一季度，我們沒有像往常一樣看到關(guān)于民工荒的報(bào)道，反而更多的報(bào)道是企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難在解雇工人，失業(yè)率成為明顯的問題。

數(shù)據(jù)顯示，4月份工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.3%，比3月份回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，重工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.9%，創(chuàng)下自2009年5月份以來(lái)的新低。輕工業(yè)增加值增速10.30%，顯著低于3月份的13.90%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)有加速下滑的趨勢(shì)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王建在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，就目前的表現(xiàn)來(lái)看“中國(guó)經(jīng)濟(jì)還未見底”。

如何穩(wěn)增長(zhǎng)？政府給出的答案是包括：加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度、落實(shí)結(jié)構(gòu)性減稅、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、節(jié)能產(chǎn)品惠民工程、保障房建設(shè)、啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目等等在內(nèi)的組合拳。

其中最引入注目的是，最近國(guó)家發(fā)改委項(xiàng)目審批速度的加快。一位接近發(fā)改委的人士對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，2月底以來(lái)，我國(guó)重大建設(shè)項(xiàng)目審批速度明顯加快，投資方向主要集中在電力、高速公路網(wǎng)、機(jī)場(chǎng)和軌道交通等領(lǐng)域的“重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目”。

記者查詢國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，僅5月21日公布的批準(zhǔn)項(xiàng)目就接近100項(xiàng)，而注明2012年4月批準(zhǔn)的項(xiàng)目超過200個(gè)，其中一半以上為水利、風(fēng)能、生物能清潔發(fā)電項(xiàng)目。

5月23日，魯政委為《投資者報(bào)》記者詳細(xì)分析了目前積極的財(cái)政政策：

“第一項(xiàng)是結(jié)構(gòu)性減稅，主要就是營(yíng)業(yè)稅改增值稅，實(shí)際上能不能達(dá)到減稅的效果還不好說(shuō)，關(guān)鍵還得看征收環(huán)節(jié)是否嚴(yán)厲。有些三產(chǎn)在試點(diǎn)中稅負(fù)不輕反重?！?/p>

“第二項(xiàng)是刺激消費(fèi)，就是啟動(dòng)節(jié)能產(chǎn)品的惠民工程，今年中央財(cái)政已安排255億元?！边@一支出相當(dāng)于2007至2011年期間該項(xiàng)目支出總額316億元的80%。

“第三個(gè)就是政府投資，重點(diǎn)是繼續(xù)推進(jìn)在建項(xiàng)目，在建項(xiàng)目很多就是2009年刺激政策遺留下來(lái)的半拉子工程?！?/p>

此前，5月18日人民銀行今年內(nèi)第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，釋放流動(dòng)性寬松信號(hào)?！澳壳霸S多人把反彈的希望寄托在更加寬松的貨幣政策上，”王建認(rèn)為放松信貸對(duì)于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)作用有限：“貨幣供給終究是中間需求，而只有投資、消費(fèi)和出口才是最終需求，當(dāng)最終需求沒有實(shí)質(zhì)增加的時(shí)候放松銀根，央行雖然愿意增加貸款供給但企業(yè)卻不一定愿意要?！?/p>

他告訴記者，目前已經(jīng)出現(xiàn)一些銀行放貸以后，企業(yè)不去提款的現(xiàn)象。而且“原來(lái)企業(yè)的中長(zhǎng)期貸款占貸款總量的70%到80%，現(xiàn)在70%左右是短期貸款”，說(shuō)明企業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景并不樂觀。

“小4萬(wàn)億”投資來(lái)襲

在官方看來(lái)，最直接、最有效的“穩(wěn)增長(zhǎng)”方式可能還是依靠重大項(xiàng)目的帶動(dòng)作用迅速提高需求。受訪專家一致對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，以投資來(lái)拉動(dòng)內(nèi)需是短期內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)有效的辦法，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的影響則偏于負(fù)面。

魯政委對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，他并不擔(dān)心穩(wěn)增長(zhǎng)能否實(shí)現(xiàn)，“政府啟動(dòng)大型投資項(xiàng)目能夠在短期內(nèi)迅速拉高增長(zhǎng)率，但引發(fā)的一系列后遺癥難以評(píng)估?！?/p>

王建也認(rèn)為，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)要由外需主導(dǎo)型向依靠?jī)?nèi)需為主轉(zhuǎn)變需要長(zhǎng)時(shí)期的結(jié)構(gòu)調(diào)整。”這需要繼續(xù)推進(jìn)城市化，以及推動(dòng)收入分配改革來(lái)實(shí)現(xiàn)?！爸挥凶層袕?qiáng)烈消費(fèi)意愿的中低收入階層有錢可花，才能真正擴(kuò)大消費(fèi)?！?/p>

近日有媒體報(bào)道鐵道部再次獲得2萬(wàn)億授信。魯政委對(duì)此表示，此次“穩(wěn)增長(zhǎng)”的思路基本上跟2009年的4萬(wàn)億投資是一樣的，力度可能要比2009年小一些。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)5月24日接受《投資者報(bào)》采訪時(shí)表示，由于今年面臨的經(jīng)濟(jì)困難的特殊性，要想實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)，政府投資項(xiàng)目非常可能超過4萬(wàn)億。

他從三個(gè)方面向記者詳細(xì)解釋了他近日發(fā)明的新概念“4萬(wàn)億2.0版”。

首先是目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)比2009年金融危機(jī)剛剛爆發(fā)之初，面臨的內(nèi)外部困難更大，情況更復(fù)雜，這是大家一致承認(rèn)的。

其次，貨幣政策寬松但金融機(jī)構(gòu)授信意愿不足，因?yàn)榻?jīng)過2009年4萬(wàn)億投資引發(fā)的大規(guī)模信貸寬松，銀行已經(jīng)積累了大量隱形的壞賬，很多地方融資平臺(tái)的貸款現(xiàn)在面臨展期。

第三，地方政府的融資能力下降，地方財(cái)政有近一半依靠土地出讓金收入，但經(jīng)過這么多年的土地融資，究竟還剩下多少好地可賣，值得懷疑。2009年面臨的困難只是把經(jīng)濟(jì)穩(wěn)住，現(xiàn)在的困難是要先填補(bǔ)2009年挖下的坑，再進(jìn)一步穩(wěn)住增長(zhǎng)率的問題。

同時(shí)他認(rèn)為，“負(fù)面效果也將超過上次，負(fù)面效果最遲將在2014年兌現(xiàn)。”

“穩(wěn)增長(zhǎng)不同于2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的保增長(zhǎng)，應(yīng)該允許一定程度的經(jīng)濟(jì)下滑，換來(lái)結(jié)構(gòu)調(diào)整，解決長(zhǎng)期問題的空間?！眮喼揲_發(fā)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健表示，全年7%至8%的增長(zhǎng)率都應(yīng)該是可以接受的。

“政府投資應(yīng)當(dāng)僅限于一些公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，不應(yīng)該進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，從而對(duì)民間投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)。”莊健認(rèn)為，投資拉動(dòng)應(yīng)該讓民間資本唱主角，“新36條”細(xì)則要盡快出臺(tái)。

王建認(rèn)為，今天的經(jīng)濟(jì)困境是長(zhǎng)期積累的矛盾的爆發(fā)，2007年開始暴露出來(lái)的問題我們沒有解決，而是用短期擴(kuò)大投資的方式把問題往后拖了一下，但是拖的結(jié)果是越到后面問題爆發(fā)得越厲害。

“對(duì)于全行業(yè)虧損的鋼鐵業(yè)，為什么還要批準(zhǔn)湛江的新建項(xiàng)目呢？”王建質(zhì)疑道，“根本問題是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理引起的產(chǎn)能過剩，我們?cè)绞嵌惚苓@個(gè)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，矛盾會(huì)更嚴(yán)重。刺激消費(fèi)、擴(kuò)大投資、放松信貸不能解決任何問題?！?/p>

政府主導(dǎo)式增長(zhǎng)存隱憂

“無(wú)論7.5%還是8%都只是一個(gè)數(shù)據(jù)，如果只考慮把數(shù)據(jù)做得好看很容易?！瘪R光遠(yuǎn)認(rèn)為，政府應(yīng)該關(guān)注的不是GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，而是解決影響經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的一系列制度層面的問題。

政府大規(guī)模投資，加上信貸寬松，最直接的后果就是資產(chǎn)價(jià)格泡沫化。馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫就是2009年4萬(wàn)億救市的直接后果。然而，“穩(wěn)增長(zhǎng)”的嚴(yán)峻形勢(shì)下，地產(chǎn)調(diào)控正在悄然變化。

5月初，江蘇揚(yáng)州宣布對(duì)購(gòu)買精裝修房進(jìn)行補(bǔ)貼，在此前類似補(bǔ)貼性新政曾被中央果斷叫停。而此次揚(yáng)州的舉動(dòng)卻意外地獲得了官方肯定。住建部住宅產(chǎn)業(yè)化促進(jìn)中心副主任梁小青不久前表示，“揚(yáng)州新政”并非救市，而是針對(duì)住宅產(chǎn)業(yè)化進(jìn)行的積極有益的探索，應(yīng)當(dāng)予以支持和肯定。

記者注意到，近期地方樓市微調(diào)進(jìn)入活躍期，這也引起了馬光遠(yuǎn)對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控前景很大的憂慮。

數(shù)據(jù)顯示，在4萬(wàn)億投資和9.5萬(wàn)億新增貸款的刺激下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2009年獲得8.7%增長(zhǎng)，全年社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成22.5萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)30.1%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到92.3%。

魯政委認(rèn)為，由于短期行為的存在，大量投資其實(shí)缺乏經(jīng)濟(jì)合理性，包括給缺乏現(xiàn)金流的融資平臺(tái)投放貸款，引起了嚴(yán)重后果，造成今天的后遺癥主要集中在兩個(gè)方面：其一，貨幣投放太多，必然形成資產(chǎn)泡沫和通脹，地方融資平臺(tái)依靠寬松的信貸環(huán)境迅速擴(kuò)張，在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)形成壞賬；其二，一部分投資缺乏效益，沒有現(xiàn)金流，不可持續(xù)，形成爛尾工程。

王建則對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，2009年4萬(wàn)億投資帶來(lái)的最重要問題是，拖延了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使得產(chǎn)能過剩的問題在今天變得更加嚴(yán)峻，也更加難以解決。

“即使沒有金融危機(jī)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也到了必須調(diào)整的階段了?！蓖踅ㄏ蛴浾邚?qiáng)調(diào)，我們不應(yīng)該再犯同樣的錯(cuò)誤。

另一個(gè)深層次的問題是，固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大，政府投資占比過高，導(dǎo)致資源主要集中在政府手中。由此產(chǎn)生的結(jié)果是，與政府投資活動(dòng)相關(guān)的少部分人得益，而普通居民并不能享受到“穩(wěn)增長(zhǎng)”帶來(lái)的好處。

魯政委告訴記者，“如果投資消費(fèi)比例進(jìn)一步失衡，想解決收入分配問題，通過消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，只能是紙上談兵?！?/p>