被基金公司視為專戶“練兵場”的投顧業(yè)務(wù)，近兩年存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量急劇收縮。

《投資者報(bào)》了解到，由華夏基金公司（下稱華夏）擔(dān)任投資顧問的中融靈活配置2號(hào)、中融靈活配置3號(hào)兩只產(chǎn)品，近期因?yàn)榇胬m(xù)資金不足而遭清算。去年11月，同樣由華夏擔(dān)任投資顧問的中誠信托靈活配置1號(hào)、2號(hào)，也因?yàn)槌钟腥讼?shù)贖回而提前清算。而2008年以來，華夏一直是擔(dān)任信托產(chǎn)品投資顧問最多的公司。

2009年“一對(duì)多”專戶開閘后，這一業(yè)務(wù)逐漸被冷落，公募擔(dān)任信托投顧的總數(shù)量也從高峰時(shí)的30多只，縮減到如今只有10多只。而借助信托公司高凈值客戶投資于基金公司的專戶產(chǎn)品，成為基金公司與信托公司合作的新形式。

4只產(chǎn)品遭清算

早在2008年，華夏最早與中融信托合作，成為公募基金中擔(dān)任最多信托產(chǎn)品的投資顧問。中融靈活配置1號(hào)~3號(hào)系列3只產(chǎn)品，即是較早成立的此類產(chǎn)品。

中融靈活配置1號(hào)成立于2008年底。截至2012年3月15日，成立以來該產(chǎn)品獲得了21%的回報(bào)，不過卻跑輸了同期滬深300指數(shù)38.7%的回報(bào)；中融靈活配置2號(hào)與3號(hào)則均跑贏了同期滬深300指數(shù)。

在這些基金運(yùn)作過程中，規(guī)模越來越小，持有人數(shù)量也日漸稀少。中融信托網(wǎng)站公告顯示，中融靈活配置1號(hào)與中融靈活配置2號(hào)曾在2012年1月底召開受益人大會(huì)，審議更換投資顧問。

兩只產(chǎn)品原投資顧問華夏，于2012年1月21日起退出，擬定中融靈活配置1號(hào)由上海凱石投資管理公司接替，靈活配置2號(hào)由北京和聚投資管理公司接替。

中融此前稱，將在1月31日前將本次受益人大會(huì)決議以網(wǎng)站形式公告。但截至目前，中融信托網(wǎng)站上尚未看到兩款信托產(chǎn)品的清算公告。

接近中融信托的人士對(duì)本報(bào)表示，中融靈活配置2號(hào)、3號(hào)已清算，1號(hào)還在正常存續(xù)期中。而對(duì)于清算原因，他表示：“更換投資顧問后持有人覺得不合適，所以選擇贖回。其實(shí)之前兩只產(chǎn)品的資金也不多了。”

無獨(dú)有偶，在2011年11月底，同樣由華夏擔(dān)任投資顧問的中誠靈活配置1號(hào)、靈活配置2號(hào)，也均提前終止。清算原因也是由于存續(xù)資金不足。

中誠靈活配置1號(hào)、2號(hào)均成立于2008年11月27日，根據(jù)其2010年12月10日受益人大會(huì)決議，該信托計(jì)劃期限由3年延長至5年，即預(yù)計(jì)于2013年11月26日終止。

不過，截至2011年11月23日，中誠信托靈活配置1號(hào)、2號(hào)收到受益人贖回申請5份、3份，贖回份額652萬份、451萬份。贖回后，兩只信托計(jì)劃的存續(xù)份額為零，導(dǎo)致2011年11月26日提前終止運(yùn)作。

泰信矢量虧16%墊底

在上述多只產(chǎn)品清盤后，華夏擔(dān)任信托投資顧問數(shù)量急劇減少。

截至目前，華夏仍在運(yùn)作的信托產(chǎn)品有8只：中融靈活配置1號(hào)，外貿(mào)信托-尊享權(quán)益系列之積極策略2號(hào)，與富舟投資共同擔(dān)任投資顧問的華夏2號(hào)、3號(hào)、4號(hào)，與上海諾亞遠(yuǎn)征共同擔(dān)任投資顧問的諾亞華夏靈活配置1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)。

上述產(chǎn)品今年以來僅積極策略2號(hào)取得1%的正收益，其他產(chǎn)品均虧損。

而在跌幅較大的產(chǎn)品中，2011年7月成立的“山東信托-泰信矢量投資時(shí)鐘策略指數(shù)證券投資集合資金信托計(jì)劃”，今年以來跌幅逾16%，成立以來已經(jīng)虧掉三成。本報(bào)還了解到，在2月中旬，泰信基金曾找到北京一家業(yè)績出色的期貨私募基金，商討聯(lián)合成立私募產(chǎn)品的新模式。

大成靈活配置與嘉實(shí)擔(dān)任投資顧問的尊享權(quán)益(積極策略3號(hào))，今年以來下跌幅度也都超過了5%。諾亞華夏靈活配置1號(hào)、2號(hào)等產(chǎn)品今年以來也是負(fù)收益。

在2009年9月專戶業(yè)務(wù)放開前，基金公司曾大量擔(dān)任銀行、信托投顧業(yè)務(wù)，來博取客戶群。從成立日期上，基金公司發(fā)行私募產(chǎn)品的高峰是2008年和2009年?；鸸緭?dān)任投顧業(yè)務(wù)未來會(huì)如何演變？

“不管以什么形式做，基金公司還會(huì)繼續(xù)以前相關(guān)的角色，而且在產(chǎn)品的靈活性和產(chǎn)品創(chuàng)新上會(huì)有所提高?！迸d業(yè)全球一位渠道經(jīng)理表示。

直投專戶拔頭籌

牽手信托公司，發(fā)起直投基金公司專戶的形式變得很普遍。2010年以來，陜國投、東莞信托等信托公司，先后發(fā)行了投資于國泰、興業(yè)全球、華安、匯添富等公司基金專戶的信托產(chǎn)品。

如目前正在推介期中的東莞信托?匯信－匯添富11號(hào)，募集資金主要用于委托匯添富基金進(jìn)行專戶理財(cái)。目前陜國投正在推介的興業(yè)全球基金3 號(hào)定向，則通過投資于興業(yè)全球的資產(chǎn)管理專戶，重點(diǎn)用于上市公司定向增發(fā)。

本報(bào)從上述基金公司了解到，這些產(chǎn)品一半由信托公司和財(cái)務(wù)顧問負(fù)責(zé)募集客戶、協(xié)商產(chǎn)品投資范圍，基金公司進(jìn)行管理。這不僅為信托產(chǎn)品參與定向增發(fā)開辟了新的渠道，而且基金公司也可以利用信托公司的高凈值客戶。

而在基金公司的角色上，與擔(dān)任投資顧問其實(shí)沒什么太大區(qū)別，只是銷售渠道不一樣。“對(duì)基金公司來說，運(yùn)作、收入和投資方法都沒有變化。只是在管理形式上不是投資顧問的方法，而是直接管賬戶；以前是跟不同的投資者簽協(xié)議，現(xiàn)在是跟陜國投簽訂，好比陜國投代替了銀行的渠道。”上述興業(yè)全球人士表示。

值得注意的是，這類產(chǎn)品今年均取得了穩(wěn)健的表現(xiàn)。如中泰信托去年發(fā)行的“中泰-匯添富專戶理財(cái)投資1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”。該信托資金總額為7150萬元，通過在匯添富基金公司設(shè)立專戶的方式，在其基金平臺(tái)上參與廣發(fā)證券定向增發(fā)。今年以來該基金以36.7%的漲幅，在所有結(jié)構(gòu)化陽光私募中拔得頭籌，高過泰信矢量53%?！?/p>