制定一年基金投資策略的前提是預(yù)測(cè)一年的經(jīng)濟(jì)、政治等宏觀形勢(shì)，這對(duì)于小散基本是不可能完成的事兒。借外腦是必須的，如何匯集多空兩方面有洞見(jiàn)、有遠(yuǎn)見(jiàn)的意見(jiàn)，汲取其精華，再化繁為簡(jiǎn)、融會(huì)貫通，這是很重要的。筆者這些年閱讀了大量專家的思想獲益非淺，比如許小年、郭田勇、董登新等老師的文章。
　　 2012年1—2月份，全球市場(chǎng)可謂春意盎然，股、債、大宗商品齊升。這不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)決定的，而是由流動(dòng)性所驅(qū)動(dòng)。其中最重要的是歐央行于去年12月推出的長(zhǎng)期再融資操作（LTRO），向歐元區(qū)銀行貸出了4890億歐元。中國(guó)為緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)的減速和資金面的緊張，央行已兩次“降準(zhǔn)”。其實(shí)貨幣政策預(yù)調(diào)和微調(diào)釋放的流動(dòng)性不小，與目前A股龐大的流通市值和未來(lái)融資的增量相比則是杯水車薪，但它給市場(chǎng)一個(gè)良好的預(yù)期，目前中國(guó)已進(jìn)入降息周期。盡管這與2009年不可同日而語(yǔ)，然而對(duì)于資金推動(dòng)型的股市和債市而言，至少會(huì)起到維持供求平衡的中期效果。各國(guó)日趨寬松的貨幣政策如風(fēng)，流動(dòng)性如水，風(fēng)生水起，金融市場(chǎng)則春潮激蕩。
　　 2012年又可以稱為政治變遷年。中國(guó)政府換屆，政治體制依舊，大的政治方向不會(huì)變化，穩(wěn)定仍然會(huì)是這一時(shí)期的主題詞。法、美、俄等都將面臨總統(tǒng)選舉。發(fā)達(dá)國(guó)家由于金融危機(jī)和債務(wù)緊縮，社會(huì)壓力陡增；新興國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)下滑，“阿拉伯之春”如多米諾骨牌，選舉結(jié)果極不確定。
　　 從氣候這一變量分析，松嫩平原無(wú)雪之冬和英國(guó)40年一遇的大旱預(yù)示著異常天氣將成為經(jīng)常現(xiàn)象。這一方面直接損害工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和民生，另一方面將給期貨市場(chǎng)以更多上漲的理由，從而增大通脹的概率，這對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是相當(dāng)不利的。
　　 相比較中國(guó)此次“降準(zhǔn)”釋放的4000億資金，或許1月人民幣存款減少8000億更具沖擊力。2008年大調(diào)整主要是全流通引起的再定價(jià)，資本外流是2011年下跌主因。
　　 美歐金融和債務(wù)危機(jī)昭示著“寅吃卯糧”的前進(jìn)方式已走入死胡同，而中國(guó)粗放型發(fā)展模式也不是想改就改，西方資本主義和中國(guó)的“師夷”之路失去了動(dòng)態(tài)平衡，重構(gòu)的過(guò)程任重道遠(yuǎn)。因?yàn)椴粌H經(jīng)濟(jì)和政治體制需要改革，人類的思想體系在網(wǎng)絡(luò)和信息時(shí)代均必須反思和再造，才能在新的背景下發(fā)揮合力的功能。
　　 綜合評(píng)估各方面因素，沒(méi)人能知道黑天鵝何時(shí)翩翩起舞，筆者對(duì)2012年持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。針對(duì)善變的宏觀形勢(shì)，基金投資應(yīng)以防守為主，大致50%投入在貨幣基金和保本基金中，30%可考慮配置在債券型上（以純債和信用債為主），留下20%的機(jī)動(dòng)兵力擇機(jī)介入以美國(guó)市場(chǎng)為標(biāo)的物的QDII（重點(diǎn)是納斯達(dá)克），或全球農(nóng)業(yè)QDII。
　　 （作者：呂達(dá)，金融界基金“春天計(jì)劃-我的2012基金投資策略征文”推送作品）