相比歐美股市，本周A股市走勢(shì)表現(xiàn)強(qiáng)勁。在外圍市場(chǎng)大跌之時(shí)，多方積極在2300點(diǎn)一線與空方展開拉鋸戰(zhàn)，題材股活躍度甚至超出了前期。而在外圍跌勢(shì)趨緩之時(shí)，多方利用地產(chǎn)和金融板塊，在周四將股指一舉攻上20天均線。A股市場(chǎng)一直有個(gè)特點(diǎn)，就是遇亂則穩(wěn)。在外部環(huán)境突變之時(shí)，往往短期會(huì)走出獨(dú)立行情。目前整體來看，政策環(huán)境繼續(xù)偏暖，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)社保運(yùn)營(yíng)廣東養(yǎng)老金，雖然不明確是否投資股市和入市比例，但對(duì)市場(chǎng)信心無疑有著重大提振作用，貨幣政策方面也存在放松空間，存準(zhǔn)率繼續(xù)下調(diào)預(yù)期較強(qiáng)。因此，目前的市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)合適進(jìn)行操作。
　　 最近一段權(quán)重股中表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的無疑是地產(chǎn)板塊。在筆者看來，地產(chǎn)板塊最大的利好無疑是更嚴(yán)厲的調(diào)控政策，譬如物業(yè)稅等等，均已在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。對(duì)于股市而言，預(yù)期中的利空往往會(huì)在股價(jià)上已經(jīng)得到反應(yīng)，后期的殺傷力反倒不大。股市最具殺傷力的當(dāng)屬突如其來的利空。今年以來，在房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)一步深入、市場(chǎng)成交低迷的背景下，繼年初長(zhǎng)沙、鄂爾多斯等地的中小房地產(chǎn)公司的老板“跑路”事件之后，經(jīng)營(yíng)困難、資金鏈斷裂的處境也開始侵蝕到一線城市的中小房企。在可見的嚴(yán)厲調(diào)控政策實(shí)施下，房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)出現(xiàn)洗牌、兼并、重構(gòu)等應(yīng)屬正常業(yè)態(tài)，但如若大面積的房企集中倒閉則會(huì)導(dǎo)致交房違約、業(yè)主房款無從收回等惡性事件，進(jìn)而演變?yōu)樯鐣?huì)不安定因素，而這是政府所不愿看到的。所以，即使房地產(chǎn)調(diào)控政策暫時(shí)不會(huì)大面積放松，但進(jìn)一步從嚴(yán)的可能性卻很小，這對(duì)資金鏈較為堅(jiān)實(shí)的大型房企及二三線地產(chǎn)龍頭無疑是守得云開見月明。
　　 已經(jīng)公布的2011年房企年報(bào)也顯示，六成上市房企面臨庫存和負(fù)債雙雙增加的壓力。國(guó)內(nèi)500強(qiáng)房企的庫存已達(dá)到4.9945萬億元，平均每家500強(qiáng)房企的存貨已達(dá)到99.89億元，創(chuàng)歷史新高。市場(chǎng)分析人士指出，存貨量高，銷售額下降，資金來源增速卻很緩慢，這導(dǎo)致房企資金的缺口越來越大，而資金價(jià)格回落將導(dǎo)致房企融資成本下降，存準(zhǔn)金率下調(diào)所帶來寬松的流動(dòng)性也將緩解房企資金緊張的局面。而從最近首套購(gòu)房貸款利率的下調(diào)，市場(chǎng)似乎也看到了轉(zhuǎn)機(jī)。
　　 從技術(shù)面來看，在上證綜指月線周期上，近20年時(shí)間里，KD線出現(xiàn)20以下的黃金交叉曾出現(xiàn)過三次，即1994年8月、2005年7月和2009年2月，期間對(duì)應(yīng)的正好是歷史上三次最重要的極端低點(diǎn)，分別是325點(diǎn)、998點(diǎn)和1664點(diǎn)，今年2月再次出現(xiàn)這一黃金交叉，對(duì)應(yīng)低點(diǎn)是2132點(diǎn)。隨著近期的上漲，股指形態(tài)得以修復(fù)，目前上證綜指60日均線已經(jīng)上穿120日均線。股指再次站上60日均線，其中線意義非常重要。從樂觀角度講，我們看到了一個(gè)"頭肩底"形態(tài)右肩的雛形(左肩及底分別形成于去年的10月和今年年初，即2307點(diǎn)和2132點(diǎn))，當(dāng)前市場(chǎng)則處在尋找和確認(rèn)"右肩"的過程中。2536點(diǎn)和2478點(diǎn)的連線構(gòu)成了中期形態(tài)的頸線，略微向下傾斜，目前處于2450點(diǎn)一帶，這是未來市場(chǎng)的一個(gè)重要的技術(shù)性位置，若形成突破，指數(shù)仍存在300點(diǎn)左右的技術(shù)測(cè)算漲幅，即指向2700點(diǎn)上方。年線和長(zhǎng)期成本線都存在被逾越的可能，這僅是技術(shù)上的判斷，其假設(shè)前提是右肩成型和頸線突破。后期還是要看股指能否站穩(wěn)60日均線。
　　 目前時(shí)值一季報(bào)公布期。一方面要積極尋找一季報(bào)超預(yù)期的個(gè)股機(jī)會(huì)。同時(shí)還要規(guī)避季報(bào)地雷。對(duì)于受制于成本上升、而下游需求低迷的行業(yè)來說，業(yè)績(jī)下滑是大概率事件。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，萊寶高科和中泰化學(xué)等公司在披露一季度預(yù)減公告后，股價(jià)持續(xù)下跌，業(yè)績(jī)地雷風(fēng)險(xiǎn)可見一斑。
　　 從已公布一季報(bào)預(yù)告來看，預(yù)計(jì)出現(xiàn)凈利下滑的公司主要集中在信息技術(shù)和部分基礎(chǔ)化工板塊。數(shù)據(jù)顯示，化工細(xì)分行業(yè)PVC價(jià)格自去年一季度持續(xù)下跌至今，2012年一季度均價(jià)同比降幅高達(dá)17％，中泰化學(xué)和天原集團(tuán)均已發(fā)布預(yù)減公告；純堿價(jià)格同比下滑幅度也逾10％以上；粘膠短纖價(jià)格調(diào)降幅度則高達(dá)20％以上，澳洋科技一季度凈利同比減少超60％。
　　 總體來說，在挖掘一季報(bào)預(yù)增概念時(shí)，需謹(jǐn)防業(yè)績(jī)地雷風(fēng)險(xiǎn)，可根據(jù)行業(yè)景氣度或主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)判，往往能取得較好的效果。