投資要點：1、多項指標(biāo)顯示行業(yè)目前增長很好。2、估值處于低點，目前是較好的配置時點。
　　短期的景氣和長期的行業(yè)變革都昭示著軟件行業(yè)的高成長。從工信部、統(tǒng)計局和人保部的數(shù)據(jù)來看，軟件行業(yè)12 年仍處在較景氣的高度，截止12年4月，國內(nèi)軟件業(yè)累計收入同比增26%，僅略低10年和11年的增速；行業(yè)景氣指數(shù)154.8 為09年以來1季度的高點；1 季度軟件業(yè)需求18萬人，僅次于10年的歷史高點。幾個指標(biāo)均顯示行業(yè)目前增長很好，另一方面，IT業(yè)11年人均工資上漲僅6.0%，人力成本壓力有所緩解。
　　行業(yè)的估值處于低點，投資價值顯現(xiàn)。年初以來，行業(yè)指數(shù)上漲約2.5%，為所有板塊倒數(shù)第三，大幅跑輸滬深300指數(shù)；目前對應(yīng)12 年整體市盈率約為20 倍，所有板塊中排第9，估值低于可比的傳媒、電子和通信；目前相對于滬深300 的溢價率約為105%，為10年以來的低點。行業(yè)估值無論相比于歷史還是其他行業(yè)，目前都在低點。軟件行業(yè)有較強(qiáng)的季節(jié)性，行業(yè)收入集中確認(rèn)在4季度，行業(yè)指數(shù)通常在年底至次年年初有較好表現(xiàn)，而每年的配置期逐漸提前，目前是較好配置時點。
　　基于行業(yè)的成長性和較低的估值，我們維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。投資建議3 類組合：下游需求很好、未來幾年將保持較高增長的公司，包括網(wǎng)宿科技、易華錄、衛(wèi)寧軟件和美亞柏科；符合技術(shù)發(fā)展趨勢、在云計算模式成熟和大數(shù)據(jù)時代明顯受益的公司，包括同有科技和拓爾思；短期處于估值低點、但是具備長期投資價值的公司，包括用友軟件、航天信