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        鵬華基金基金管理部總經(jīng)理程世杰:基金經(jīng)理的責(zé)任是為投資者賺錢

        2012-12-29 00:00:00啟明
        股市動(dòng)態(tài)分析 2012年17期


           基金公司和基金經(jīng)理的存在是基于老百姓理財(cái)?shù)男枰?,肩?fù)著信托責(zé)任。提到為投資者賺錢,最理想的狀態(tài)是做到絕對回報(bào),但真正為投資者實(shí)現(xiàn)絕對回報(bào),目前可能仍面臨較大困難,涉及的層面也較多?!白鳛榛鸾?jīng)理,為投資者賺錢,是我們最基本的責(zé)任。我們目前要想在股票市場賺錢,最根本的是要賺企業(yè)的錢,具體說來是企業(yè)成長的錢”,鵬華基金基金管理部總經(jīng)理程世杰說。
          
          從企業(yè)成長上為投資者賺錢
           在賭場上,參與者是一個(gè)零和游戲,即有人賺錢必然有人賠錢,不考慮交易成本,合在一起必然為零。在理想的股票市場上卻不是這樣,如果上市公司能夠不斷創(chuàng)造價(jià)值,作為股東的投資者所持有的股份就會(huì)不斷增值,體現(xiàn)在股票價(jià)格上就是股價(jià)的持續(xù)上漲,這時(shí)候市場的參與者,不管是賣的一方或是買的一方都會(huì)賺錢。但如果上市公司基本不創(chuàng)造什么價(jià)值,或者估值水平過高,透支了未來一段時(shí)間企業(yè)成長的價(jià)值,則在一段時(shí)間內(nèi)可能是有人賺必然有人賠。雖然部分投資者可能在做波段的過程中賺錢,但這個(gè)波段的錢,賺一次可能就再會(huì)賠一次。基金公司作為股票市場的主要參與者,也會(huì)面臨同樣的境遇,如果是這樣的市場,基金公司這整個(gè)群體不可能特立獨(dú)行,都做到絕對回報(bào)。
           作為基金經(jīng)理,其重點(diǎn)和強(qiáng)項(xiàng)是選擇個(gè)股,力爭從行業(yè)里面找到有穩(wěn)定回報(bào)、相對善待股東、不浪費(fèi)投資者錢的公司,或者買入一些低估值相對安全的股票,從這兩個(gè)角度來為投資者賺錢。程世杰說:“作為一位老基金經(jīng)理,我已經(jīng)形成了相對穩(wěn)定的投資風(fēng)格,簡單說來是重公司價(jià)值,輕投機(jī)價(jià)值?!遍L期來看,從股票市場中賺錢,需要選好公司,但僅靠此獲得絕對回報(bào)也很難,畢竟股票的回報(bào)率最終取決于企業(yè)的成長情況。
           目前我國股票投資很難做到每個(gè)階段都不賠,想完全回避金融風(fēng)險(xiǎn)較難,回避一次風(fēng)險(xiǎn),可能就錯(cuò)過一次機(jī)會(huì),但這并不代表股票投資沒法為投資者賺錢。如果想在股票市場上賺錢,較好的辦法是選擇優(yōu)良個(gè)股,將波動(dòng)放在一個(gè)較長的時(shí)間里來觀察?!拔以谫I股票的時(shí)候更偏向于買一些低估值低風(fēng)險(xiǎn)的股票。買一支股票,我先往下看,看會(huì)有多少風(fēng)險(xiǎn),然后再往上看,看有多少上漲空間。這樣做的目的,是要首先看會(huì)不會(huì)賠錢,盡量不賠錢或少賠錢,再看會(huì)不會(huì)賺錢”程世杰說。
          
          從研究機(jī)制上為投資者賺錢
           程世杰表示,鵬華是一家非常重視研究的公司,很多基金經(jīng)理也是從研究員成長起來,為投資者賺錢的理念,不僅根深蒂固于基金經(jīng)理心中,也已貫徹到研究員當(dāng)中。在鵬華,研究員不是單純寫報(bào)告,還要考慮是不是能夠?yàn)橥顿Y者賺錢。
           程世杰指出,鵬華在獎(jiǎng)勵(lì)和考核機(jī)制上考慮為投資者賺錢。鵬華通過設(shè)立獎(jiǎng)項(xiàng)來鼓勵(lì)研究員考慮為投資者賺錢,比如設(shè)立重大發(fā)現(xiàn)獎(jiǎng)、重大貢獻(xiàn)獎(jiǎng)等。如果研究員發(fā)現(xiàn)一家好公司,除了分享外,還應(yīng)鼓勵(lì)基金經(jīng)理參與進(jìn)來,基金經(jīng)理據(jù)此賺了多少錢,研究員可事先報(bào)備申請重大貢獻(xiàn)獎(jiǎng),到年底再來統(tǒng)一評(píng)比。重大發(fā)現(xiàn)獎(jiǎng)是指研究員發(fā)現(xiàn)一家公司,認(rèn)為是“黑馬”,將之推薦給基金經(jīng)理,最后不管基金經(jīng)理有無購買,只要該公司股票漲幅能排到整個(gè)市場相當(dāng)靠前的位置,研究員亦可得獎(jiǎng)。
           “經(jīng)過十幾年行業(yè)的浸潤,我對自己的理念還是比較堅(jiān)持的,對市場上曇花一現(xiàn)的故事越來越不相信。投資的心態(tài)越來越平和,交易也越來越少,投資風(fēng)格也越來越穩(wěn)定?;谄髽I(yè)基本面,自下而上精選個(gè)股應(yīng)該是我們機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢所在。既然黑馬不是隨便能挖到的,不如堅(jiān)持自己熟悉的‘白馬股’,踏踏實(shí)實(shí)地為投資者理好財(cái)。隨著時(shí)間的推移,股票基金應(yīng)該能為投資者取得合理的

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