近期我國(guó)股市熱鬧非凡，先有地產(chǎn)板塊持續(xù)兩個(gè)月之久的反彈，后有溫州概念股極為瘋狂的短期快速拉升，加之“金改”概念的深圳、上海本地股遍地開(kāi)花，而且過(guò)程中動(dòng)不動(dòng)就以漲停跌停的方式進(jìn)行快速寬幅震蕩，盤(pán)面一時(shí)間異常混亂，目前的市場(chǎng)究竟該如何判斷，眾說(shuō)紛紜，沒(méi)個(gè)方向，中國(guó)股市究竟怎么了？
　　 目前我們的確很有必要靜下心來(lái)全面分析下市場(chǎng)走成目前狀況的成因，以期尋求未來(lái)的投資方向。
　　 一、催生本輪反彈行情的動(dòng)因首先出在政策面。今年以來(lái)，我們?cè)跇鞘?、溫州金融特區(qū)、深圳金融創(chuàng)新這三個(gè)方向上是看到過(guò)實(shí)質(zhì)性的利好的，作為階段性總結(jié)，我們可以看到，房地產(chǎn)板塊持續(xù)性最久，達(dá)到了兩月有余，至今仍不能確定反彈已經(jīng)結(jié)束；反彈幅度最大則當(dāng)屬溫州概念，浙江東日在短短的一個(gè)月不到的時(shí)間，累積漲幅達(dá)到了驚人的兩倍有余，時(shí)間之短，幅度之大即便在牛市中也不多見(jiàn)，浙江游資之兇悍果然名副其實(shí)；而深圳、上海本地股涉及面則最廣，很多個(gè)股都能隨漲一段，節(jié)奏雜亂，良莠混雜。
　　 二、虛幻利好的刺激作用也滋生了投機(jī)行情的產(chǎn)生。比如券商創(chuàng)新大會(huì)是利好嗎？肯定算是，但是這個(gè)創(chuàng)新大會(huì)到底將如何創(chuàng)新？給券商能帶來(lái)多大的影響？大家知道嗎？說(shuō)實(shí)在的，作為職業(yè)分析師，我是不知道！其實(shí)即便是樓市、溫州、深圳三個(gè)所謂實(shí)質(zhì)性利好，其中的水分也是顯而易見(jiàn)的，在不清楚實(shí)際效果的前提下，猛烈炒作這種預(yù)期，除了稱(chēng)之為投機(jī)還能算什么？
　　 三、盤(pán)口上反應(yīng)出的則是炒作速度快，震蕩劇烈。今日漲停，明日跌停，跌停打開(kāi)拉回原形，跌了可以馬上回去，漲了可以暴跌回老家，這種手法遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離于郭主席所倡導(dǎo)的價(jià)值投資、理性投資取向，我們只能理解為游資、熱錢(qián)是參與這種瘋狂炒作的主力，加之投機(jī)者的瘋狂參與，也完全吻合中國(guó)股市歷史上的弱勢(shì)階段投機(jī)炒作的一切特征，中國(guó)股市依然是江山易改本性難移！
　　 凡此種種因素，使得我們當(dāng)前正面對(duì)著一個(gè)更為錯(cuò)綜復(fù)雜的市場(chǎng)，一個(gè)撐死膽大的，餓死膽小的高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)已經(jīng)擺在我們面前，而這種市場(chǎng)的后面，往往是一地狼藉，哀鴻一片，究其原因，依然是賺錢(qián)效應(yīng)作怪，政策市、資金市、投機(jī)市的特征要想改變哪怕那么一點(diǎn)點(diǎn)只怕還真的是任重道遠(yuǎn)，郭主席壓力不小。
　　 今年的市場(chǎng)整體上呈大幅震蕩之勢(shì)是我們一直堅(jiān)持的基本判斷，指數(shù)性行情和風(fēng)險(xiǎn)都不會(huì)很大，結(jié)構(gòu)性行情可期，這一切都基于對(duì)市場(chǎng)整體偏弱的判斷，至今為止，我們可以確定，目前的市場(chǎng)與以往弱勢(shì)環(huán)境下的市場(chǎng)并無(wú)任何區(qū)別，筆者認(rèn)為目前的市場(chǎng)連結(jié)構(gòu)性牛市都算不上，就是利用賺錢(qián)效應(yīng)吸引眼球，炒熱點(diǎn)，炒概念。在這點(diǎn)上，歷史經(jīng)驗(yàn)依然可以幫到我們，認(rèn)清楚這點(diǎn)，我想糾結(jié)于價(jià)值投資還是繼續(xù)投機(jī)之間已經(jīng)變得意義不大，在資金面支持有限的前提下，做市場(chǎng)階段炒作方向的跟隨者依然是以投機(jī)心態(tài)博取短差的主要方式。
　　 溫州概念開(kāi)始遭遇交易所的風(fēng)險(xiǎn)警示，考慮到累積風(fēng)險(xiǎn)及節(jié)日效應(yīng)，出現(xiàn)更進(jìn)一步的寬幅震蕩幾乎不可避免，而“金改”概念的炒作也臨近尾聲，券商創(chuàng)新大會(huì)召開(kāi)之前，券商板塊也許剩下的就是最后那口氣，能否呼出也將成疑，而指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)將主要來(lái)自于房地產(chǎn)板塊調(diào)整來(lái)臨之際，另外退市機(jī)制的推出對(duì)“壞孩子”的影響我認(rèn)為還遠(yuǎn)未充分體現(xiàn)，在一片片的漲停板背后，我們應(yīng)隨時(shí)警惕很可能接踵而至的風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)永遠(yuǎn)只是投機(jī)，跑得快的未必好，現(xiàn)在的策略建議是我們?cè)撟⒅攸c(diǎn)防御了，不建議保持過(guò)大倉(cāng)位過(guò)節(jié)，目前可在保持五成左右倉(cāng)位的前提下，將注意力逐步轉(zhuǎn)向那些底部扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股上來(lái)，因?yàn)閺拈L(zhǎng)遠(yuǎn)角度而言，唯有那些有業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性保障的個(gè)股才是我們真正理性的選擇，那也是我國(guó)股市未來(lái)的希望所在，尤其您要屬于不能隨時(shí)看盤(pán)的上班一族，更不該“積極”參與投機(jī)了，淡看一時(shí)之得失，來(lái)得穩(wěn)的未必賺得少！
　　 （作者系深圳市國(guó)誠(chéng)投資咨詢(xún)有限公司董事長(zhǎng)）