本周股指期貨表現(xiàn)不佳，弱勢震蕩的格局一直延續(xù)到周末，這主要跟市場流動性收緊有一定關(guān)系，受巨額逆回購到期和財政存款上繳的雙重影響，銀行間市場資金面開始趨緊，各期限資金利率出現(xiàn)全線上行，這對整個股市產(chǎn)生了不小的負面影響。
　　商品方面，豆類繼上周跌至低點后開始反彈，但力度并不是很大。雖大豆總供應量仍是9年來的最低水平，但需求量也因價格高企及杠桿的作用達到7年新低的水平。目前的價位應已反映出了南美創(chuàng)記錄產(chǎn)量以及在明年春、夏可以出口創(chuàng)記錄大豆的意向。未來幾周后，市場重心將轉(zhuǎn)向南美的天氣，季節(jié)性的利空因素也會隨之結(jié)束。此后，市場會對巴西港口的運力以及其是否能在明春按進度裝船極度敏感。
　　中國本周國儲大豆基本流拍，因美豆價格近期回落導致國儲大豆價格優(yōu)勢已不在明顯，此外南美有研究機構(gòu)公布，巴西農(nóng)戶已經(jīng)預售了47%的2012/13年度新豆，而去年同期是31%的水平；其中，在巴西頭號產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州地區(qū)，農(nóng)戶已經(jīng)預售了60%的新豆，但因近期價格回落巴西豆農(nóng)戶目前已經(jīng)暫停銷售。因此豆價整體來看仍會維持高位震蕩的走勢。
　　本周能源走勢也很疲弱，但PTA卻相對走出了獨立的行情，這主要是因為原計劃在10月底開工的三套產(chǎn)能很有可能因為十八大前的維穩(wěn)工作推遲開工，這樣之前預期的供需寬松節(jié)點就將延后，現(xiàn)階段的偏緊貨源將成為市場的支撐因素。原油大跌而PTA震蕩也從一個側(cè)面反映出市場托盤力度之大。成本支撐、產(chǎn)能推出延后將為PTA主力在短期維持7800元附近的價格帶來保障。
　　工業(yè)品方面，從下游鋼材的近況來看，9月鋼材價格出現(xiàn)明顯上漲，這導致鋼廠立即擺脫之前的被動減產(chǎn)，迅速出現(xiàn)增產(chǎn)反應，中鋼協(xié)預估10月上旬的粗鋼日均產(chǎn)量達到191.62萬噸，較9月有明顯上升。應該說，鋼材產(chǎn)量對于價格的敏感度更高，這也反映出一旦鋼價上漲，鋼廠很愿意增產(chǎn)賣貨，只要鋼價繼續(xù)推升，將使得產(chǎn)量數(shù)據(jù)繼續(xù)猛增。整體而言基本面上，鋼材雖短期有向上動力，但靈活多變的產(chǎn)能也將限制其很難有大的作為。
　　另外期銅表現(xiàn)自9月來也一直并不理想，因其是很好的導電用料，而近期，社會用電量、工業(yè)用電量均出現(xiàn)增速放慢跡象，加之重工業(yè)用電量增速甚至出現(xiàn)負增長，對其需求造成拖累。同時，10月以來，下游銅消費企業(yè)開工率仍然很低，大多數(shù)銅材加工企業(yè)都是根據(jù)訂單情況按需采購也反映了其需求不振的客觀現(xiàn)狀，再加上庫存高企，銅價短期回落的格局可能還要延續(xù)。
　　總體來看，商品經(jīng)歷了前期的迅速拉升和最近一段時間的震蕩，正在尋求突破的方向，不論是股指、工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品的波動節(jié)奏都出現(xiàn)了放慢的特征，筆者認為在此期間，價格延續(xù)弱勢震蕩的可能性偏大，操作上應選相對偏弱品種擇反彈時機適量拋空或日內(nèi)交易為