最近兩周A股市場持續(xù)調(diào)整，上證綜指截止本周四已經(jīng)連續(xù)6個交易日運行在20日均線下方，而下檔短期則受到半年線的支撐。后期大盤方向如何演變？這是眾多投資者關(guān)心的問題。
　　 從基本面來看，目前可以預(yù)期的利好消息并不多。地產(chǎn)政策放松的預(yù)期曾是2月底3月初反彈持續(xù)進(jìn)行的主要動力，而“房價遠(yuǎn)未回歸合理價位”一定程度上打破了這一預(yù)期。而目前看來，無論從管理層主觀意愿還是地產(chǎn)行業(yè)客觀景氣看，都不存在調(diào)控放松的條件。從1月份至今，流動性推動的估值修復(fù)已在強(qiáng)周期、中小股、消費類經(jīng)歷了一個輪回。目前看來，已經(jīng)難以找到突出的價值洼地。公司利潤成長性將成為主要關(guān)注點，而短期看，一季報或?qū)⑹笥隗@喜。從已公布年報公司的業(yè)績來看，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司2011年業(yè)績增速不佳，分別同比增長10.5%和13.1%，沒有體現(xiàn)高成長的特點。2月初以來2011年市場一致預(yù)期下調(diào)11%，基本反映了年報真實情況，但2012年業(yè)績增長的一致預(yù)期仍有下調(diào)空間，將對市場造成一定負(fù)面影響。
　　 當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑，央行實行一年多的緊縮政策轉(zhuǎn)向適度寬松的貨幣政策，但宏觀調(diào)控對經(jīng)濟(jì)的作用受到各種“擠出效應(yīng)”和時滯的影響可能大打折扣。今年前兩月，我國新增貸款規(guī)模低于預(yù)期，顯然不是因為銀行缺少貸款額度，而是企業(yè)預(yù)計到經(jīng)濟(jì)仍在增速放緩，不敢輕易擴(kuò)大產(chǎn)能，反映了實際貸款需求不足。預(yù)計未來幾個月，我國經(jīng)濟(jì)增速仍在探底過程中，下半年有可能逐步回升。在這種背景下，近期維持震蕩走勢也是多方的務(wù)實之舉。只有等待更多的政策利好信號和流動性進(jìn)一步改善，才能迎來第二波反彈。
　　 從技術(shù)面來看，始于2132低點開始的反彈，是針對3067-2132點的935點暴挫進(jìn)行修復(fù)，3067-2132點的0.382、0.5、0.618的黃金分割反彈位分別為2489點、2599點、2710點。隨著2478高點和2476高點構(gòu)成M頭雛形，基本完成了0.382反彈位之后展開調(diào)整。針對2132-2478點上漲346點的行情的回調(diào)，其0.382、0.5、0.618的回吐位分別是2346點、2305點、2264點。而半年線在2363點附近，10周、20周均線在2350點附近，2350點的技術(shù)支撐力度強(qiáng)。當(dāng)然上周2476點和之前2478點構(gòu)成M頭雛形，頸線位2388點，量度跌幅在2298點，而2132-2478的0.5回吐位為2305點，2300點將具有極強(qiáng)支撐。因此，總體上看，2300-2350點區(qū)域?qū)⒕哂袕?qiáng)支撐。上證綜指、深證成指和滬深300的60日均線均已拐頭向上，中小板、創(chuàng)業(yè)板60日均線也走平，鑒于目前120天線還呈現(xiàn)下行態(tài)勢，60天均線對后期行情性質(zhì)判斷具有重要意義。從上證指數(shù)的運行形態(tài)看，樂觀者會猜測將構(gòu)成大型頭肩底的反轉(zhuǎn)格局，左肩是去年10至11月的反彈（2307-2536點），底為2132點，目前右肩正在構(gòu)筑中。從形態(tài)對稱上看，4月將進(jìn)入突破方向的時間周期，投資者可密切關(guān)注股指運行到此位置時市場的變化。
　　 從后期熱點來看，隨著一季報的發(fā)布，投資者可重點關(guān)注業(yè)績超預(yù)期增長的上市公司。大家可以看看近期湯臣倍健的走勢，相信會有不少啟發(fā)。年初以來的主流熱點即地產(chǎn)、家電、汽車、銀行，在等已缺乏新的估值提升動能，市場目前需要培育新的投資主題。事實上，近期市場已跳出地產(chǎn)等局部低估值洼地，開始向更寬的方向拓展。技術(shù)融合后所爆發(fā)的商業(yè)機(jī)會將可能是未來十年最為誘人的機(jī)會，作為投資人，要做的就是盡量早的感知這些變化，并從資源整合的角度去觀察，去體會。除了目前的電子消費外，技術(shù)與商業(yè)的融合會擴(kuò)散到最終消費的各個領(lǐng)域，包括從傳統(tǒng)的媒體娛樂到日常的消費零售，我們要做的就是盡量早的感知這些變化，并從資源整合的角度去去發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會。