對(duì)于歐洲來(lái)說(shuō)，2012年的新年將在艱難中度過(guò)。標(biāo)準(zhǔn)普爾2011年12月16日發(fā)表報(bào)告稱，債務(wù)危機(jī)下的歐洲面臨三種可能：一是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人成功遏制危機(jī)的繼續(xù)深化；二是歐洲經(jīng)濟(jì)溫和衰退，但不影響其他地區(qū)；三是歐洲經(jīng)濟(jì)深度衰退，影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
　　歐洲陷入爛泥潭，美國(guó)能否幸免？當(dāng)下看來(lái)，前瞻性的政策支持和統(tǒng)一的貨幣財(cái)政體系，以及近期的資本回流，都減緩了美國(guó)的壓力，債務(wù)危機(jī)似乎已經(jīng)被掩蓋甚至化解。但是，美國(guó)債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出歐洲——有人將歐洲債務(wù)危機(jī)比喻為“大出血”，而將美國(guó)債務(wù)危機(jī)比作“得了癌癥”。如果歐洲深度衰退影響到美國(guó)，那么“得了癌癥”的美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)怎樣？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，美國(guó)人非常緊張和擔(dān)心。早在歐盟峰會(huì)前，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納就專門造訪歐洲，對(duì)歐洲領(lǐng)導(dǎo)人和歐洲央行施壓，繼續(xù)催促其更快、更果斷地采取行動(dòng)，并希望歐洲能在2011年12月9日的歐盟峰會(huì)上拿出實(shí)質(zhì)性方案以阻止危機(jī)蔓延。歐債危機(jī)已經(jīng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成威脅，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐未穩(wěn)之際，歐洲能否穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)局面對(duì)美國(guó)至關(guān)重要。
　　
　　從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上講，美國(guó)的問(wèn)題
　　要比歐洲更兇猛
　　對(duì)于歐洲來(lái)說(shuō)，歐元區(qū)出了問(wèn)題，是受外圍國(guó)家經(jīng)濟(jì)拖累，而中心國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)依然堅(jiān)固；而對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)空洞化和經(jīng)濟(jì)金融化已經(jīng)使美國(guó)失去了制造業(yè)的基礎(chǔ)，成為一個(gè)依靠金融資本向全世界吸血而存活的龐大寄生體。
　　歐洲經(jīng)濟(jì)受的只是“皮肉傷”。希臘等國(guó)幻想“窮人過(guò)富日子”并付諸實(shí)踐：不斷擴(kuò)張的政府公共部門和社會(huì)養(yǎng)老福利支出使財(cái)政入不敷出；為達(dá)到加入歐盟所需的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)門檻，不惜勾結(jié)華爾街掩飾政府債務(wù)數(shù)據(jù)；政府過(guò)度舉債，用于私人投資和救助銀行業(yè)。金融危機(jī)下，歐洲外圍國(guó)家的核心支柱產(chǎn)業(yè)遭受重創(chuàng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩，誘發(fā)了潛伏已久的內(nèi)傷。而歐洲經(jīng)濟(jì)的中心德國(guó)，從不靠房地產(chǎn)拉動(dòng)GDP，完全依靠先進(jìn)的科技和良好的工業(yè)品質(zhì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，即使在經(jīng)濟(jì)最鼎盛時(shí)期，資產(chǎn)泡沫也是相對(duì)較小的。未來(lái)，俄羅斯加入世界貿(mào)易組織將為歐洲帶來(lái)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，以德國(guó)為核心的歐洲制造業(yè)或因俄羅斯入世獲得巨大經(jīng)濟(jì)利益。據(jù)德國(guó)經(jīng)濟(jì)部預(yù)計(jì)，俄羅斯入世后，該國(guó)進(jìn)口貨物關(guān)稅將從目前的10％下降到7.8％，僅降低關(guān)稅一項(xiàng)德國(guó)每年將從與俄羅斯的貿(mào)易中增加10億歐元的收益。
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)則是中了化骨綿掌。雖然歐元區(qū)部分國(guó)家的財(cái)政赤字和公共債務(wù)過(guò)高，但是整體上債務(wù)比率明顯低于美國(guó)，過(guò)去十年，美國(guó)的債務(wù)水平上升速度高于歐元區(qū)。國(guó)債與美元相輔相成，構(gòu)成了美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩大核心。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)持有國(guó)債發(fā)行美元，其持有國(guó)債的數(shù)量決定了美元的發(fā)行量，美國(guó)政府用新增的美元在全球購(gòu)買資源、商品和勞動(dòng)，其他國(guó)家則用換回的美元購(gòu)買美國(guó)國(guó)債以及其他金融資源，向美國(guó)提供融資。1985年，美國(guó)結(jié)束了自1914年以來(lái)作為凈債權(quán)國(guó)長(zhǎng)達(dá)70年的歷史，從凈債權(quán)國(guó)變?yōu)槭澜缟献畲蟮膬魝鶆?wù)國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步演變?yōu)閭鶆?wù)依賴型經(jīng)濟(jì)。據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局的數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)持有10.4萬(wàn)億美元的外國(guó)資產(chǎn)，而被外國(guó)持有17.4萬(wàn)億美元的美國(guó)資產(chǎn)。美國(guó)負(fù)債過(guò)高，背后原因就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的下降。
　　上世紀(jì)80年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化使美國(guó)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷下降，虛擬資本爆炸式增長(zhǎng)，金融投機(jī)和泡沫經(jīng)濟(jì)不斷膨脹，工業(yè)資本試圖通過(guò)“金融化”恢復(fù)過(guò)去的利潤(rùn)率，過(guò)剩的社會(huì)資本從工業(yè)轉(zhuǎn)向金融，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不再依賴實(shí)體經(jīng)濟(jì)的財(cái)富創(chuàng)造，轉(zhuǎn)而依賴虛擬經(jīng)濟(jì)的投機(jī)，金融成為支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)霸主地位的基礎(chǔ)。在這種情況下，國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債表都高度杠桿化，舉債成為經(jīng)濟(jì)的核心要旨，整個(gè)金融體系充滿虛擬財(cái)富。凱恩斯主義措施達(dá)到極限，政府財(cái)政赤字化、債務(wù)化演變?yōu)槌B(tài)。從小布什政府開始，美國(guó)政府持續(xù)擴(kuò)張的軍事費(fèi)用以及剛性的社會(huì)保障支出，再加上為了刺激經(jīng)濟(jì)和緩解財(cái)政緊張，奧巴馬政府增發(fā)國(guó)債和采取“量化寬松”貨幣政策，政府債務(wù)上限不斷被突破，為“主權(quán)債務(wù)危機(jī)”埋下了巨大隱患。
　　
　　從解決機(jī)制上看，歐洲的混亂
　　程度遠(yuǎn)超美國(guó)
　　歐洲債務(wù)危機(jī)的處理總是跑不贏形勢(shì)惡化的程度，“小家子伎倆”的妥協(xié)難以滿足金融市場(chǎng)的期望，這主要是因?yàn)闅W元區(qū)體制在設(shè)計(jì)之初就留下了嚴(yán)重缺陷。德、法就解決歐債危機(jī)達(dá)成的歐元區(qū)改革協(xié)議（包括對(duì)赤字超過(guò)GDP3%的國(guó)家實(shí)施自動(dòng)制裁，以及適用于整個(gè)歐元區(qū)的預(yù)算平衡新規(guī)），也因歐盟峰會(huì)的草草收?qǐng)龆y有突破。而大洋彼岸的美國(guó)雖然有兩黨之爭(zhēng)，但早在2011年8月就通過(guò)了“將政府債務(wù)上限提高至2.1萬(wàn)億美元”的協(xié)議，并且美聯(lián)儲(chǔ)2011年12月中旬就未雨綢繆，表態(tài)稱“將延續(xù)超寬松貨幣政策，維持超低利率至少到2013年”。
　　面對(duì)危機(jī)，歐盟國(guó)家一團(tuán)亂麻。歐洲想要真正解決債務(wù)危機(jī)，首先面臨考驗(yàn)的是成員國(guó)間的相互協(xié)調(diào)能力，通過(guò)妥協(xié)實(shí)現(xiàn)主權(quán)國(guó)家財(cái)政權(quán)的讓渡。蓋特納歐洲之行就提出了三點(diǎn)建議：一是經(jīng)濟(jì)改革，為歐洲長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；二是建立財(cái)政聯(lián)盟，有利于歐元長(zhǎng)期存活；三是財(cái)政支持，歐洲各國(guó)與歐洲央行應(yīng)合作創(chuàng)立一個(gè)更強(qiáng)的“防火墻”來(lái)處理債務(wù)危機(jī)。歐元區(qū)自誕生以來(lái)就僅僅是一個(gè)貨幣聯(lián)盟，缺少應(yīng)有的國(guó)家間統(tǒng)一財(cái)政政策和區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)，其創(chuàng)始人之一伊辛就承認(rèn)“在尚未建立政治聯(lián)盟的情況下就創(chuàng)立貨幣聯(lián)盟，是本末倒置”；而開放歐洲智庫(kù)主任馬茨·佩爾松也認(rèn)為“窮富成員國(guó)間競(jìng)爭(zhēng)力的巨大差別是問(wèn)題根源，只有建立單一預(yù)算和共同稅收才可以消除這些差別”。歐元區(qū)內(nèi)部各國(guó)經(jīng)濟(jì)水平良莠不齊，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、收入水平、勞動(dòng)力市場(chǎng)等眾多方面存在著較大差異，并呈兩極分化的態(tài)勢(shì)，雖然建立了歐洲中央銀行，卻沒(méi)有建立歐洲財(cái)政部，統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財(cái)政政策形成制度上的二元結(jié)構(gòu)，成員國(guó)間財(cái)政轉(zhuǎn)移受到限制，經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，各國(guó)無(wú)法通過(guò)貨幣貶值、降息等貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大財(cái)政支出和增加財(cái)政赤字成為惟一的救命稻草。面對(duì)債務(wù)危機(jī)，歐盟各國(guó)對(duì)協(xié)調(diào)與救助各懷私心，集體行動(dòng)陷入困境。數(shù)年前，“歐盟憲法條約”在法、荷“公投”失利，就說(shuō)明歐元區(qū)在稅收財(cái)政和轉(zhuǎn)移支付方面的改革存在著巨大阻力。此前的歐盟峰會(huì)上，德國(guó)要求修訂歐盟條約，將權(quán)力集中至布魯塞爾，加強(qiáng)對(duì)預(yù)算的審查和對(duì)“肆意揮霍”的政府的制裁，還涉及稅收、監(jiān)管等其他方面的政策；法國(guó)則希望將條約修訂局限在歐元區(qū)范圍內(nèi)，并給各國(guó)政府保留更多的預(yù)算權(quán)力。最終，這次歐盟峰會(huì)因英國(guó)的退出而戲劇性結(jié)束，德國(guó)的修訂要求遭遇重重壓力，意味著圍繞歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)治理的爭(zhēng)論或?qū)⒊掷m(xù)多年。
　　美國(guó)不僅思路清晰，而且還有
　　制度保障
　　迄今為止，美國(guó)債務(wù)危機(jī)還是象征意義大于實(shí)際后果。美國(guó)歷史上也曾出現(xiàn)過(guò)欠債的先例，1960年以來(lái)，美國(guó)政府已經(jīng)78次提高國(guó)債的上限，雖然每一次都遭到在野黨的反對(duì)，但是最終還是達(dá)成了妥協(xié)，并沒(méi)有給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響。美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題主要由聯(lián)邦政府主導(dǎo)，并由全世界的債權(quán)人買單，美國(guó)政府可以自主地運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、控制和協(xié)調(diào)政府支出的比例，通過(guò)增發(fā)國(guó)債實(shí)施超寬松貨幣政策，從而更快地度過(guò)危機(jī)。據(jù)美國(guó)《彭博市場(chǎng)》雜志揭密，2007年至2009年間，美國(guó)大型銀行從美聯(lián)儲(chǔ)獲得7.7萬(wàn)億美元的救援款，超過(guò)美國(guó)GDP的一半，而這在歐洲是難以想象的。美國(guó)并非缺乏償還能力，問(wèn)題的核心在于信心，只要金融市場(chǎng)恢復(fù)對(duì)美元的信心，普遍認(rèn)同美元國(guó)債的投資價(jià)值，那么短期內(nèi)美國(guó)不會(huì)因債務(wù)問(wèn)題而發(fā)生金融市場(chǎng)震蕩。信心能夠贏得時(shí)間，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得重生，恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)造力和生產(chǎn)力，將不會(huì)陷入歐洲此般境地。
　　
　　2009年，當(dāng)歐洲人慶?！独锼贡緱l約》正式生效、認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)將從2008年金融危機(jī)的嚴(yán)重打擊中復(fù)蘇時(shí)，希臘債務(wù)危機(jī)突然降臨；今天，我們也不能認(rèn)為美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題不足為患。歐元區(qū)未來(lái)走向相對(duì)清晰，癥結(jié)在于能否建立起某種形式的統(tǒng)一貨幣、財(cái)政聯(lián)盟，否則歐元一定會(huì)在某種程度上瓦解。而美國(guó)的命運(yùn)則系在能否以制度優(yōu)勢(shì)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇贏得時(shí)間，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)虛擬化的趨勢(shì)，尋找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，建立新的經(jīng)濟(jì)秩序。1929年的危機(jī)使歐洲走上了戰(zhàn)爭(zhēng)道路，而1972年則禍水東引造成蘇聯(lián)解體，如果美歐同時(shí)掉入債務(wù)深淵，那么經(jīng)濟(jì)危機(jī)也就僅僅是個(gè)開始。