歐美港股炒到火爆，上海A股獨自憔悴。
　　外匯存款持續(xù)下降，中日交惡令資金加速流出，不敢趁低流入以免一旦擦槍走火到時想撤已遲。非但外資有顧忌，內(nèi)地大款口中愛國、愛黨，但不愛股，手腳并用提就提得走，形成A股獨憔悴，一點也不意外。
　　陰謀論者通常被視為神經(jīng)過敏，單憑猜度而不是據(jù)理作投資買賣，但對于大陸股市有時又不能不戴上有色眼鏡。例如我們視上市公司管理層首要任務是盡全力為股東（特別是小股東）謀取最大利益，奉股東為波士（BOSS）。
　　事實上無論國企、紅籌或民企它們都另有波士。政府要壓抑通脹，涉及民生的國企便被勸諭不要加價，因為國企要承擔社會責任。此外，紅籌如中國移動由于賺錢多，除了要獨力發(fā)展TDSCDMA國產(chǎn)制式外，還要“津貼”對手開展智能業(yè)務，真人版實踐雷鋒精神。
　　公布不良貸款
　　地方債有多少不良貸款無法統(tǒng)計，而內(nèi)地經(jīng)濟轉型為內(nèi)需拉動也風險頗大。
　　還有，在會計賬目上是真是假？不少銀行股公布不良貸款率少于百分之一，但覆蓋率就高逾兩倍，代表什么？究竟地方債有幾多不良貸款，無分析師計得準——因為無正式統(tǒng)計。 何況，內(nèi)地經(jīng)濟正處于轉型期，由2007年前的出口帶動轉為內(nèi)需拉動，風險頗大。自1997年香港經(jīng)濟進入高原期后，“選股不炒市”成為重要投資策略，嚴格點說從1994年已開始。2008年起香港經(jīng)濟進入回落期，內(nèi)地經(jīng)濟進入高原期，選擇性投資理論上應側重內(nèi)地股份，可惜內(nèi)地企業(yè)賬目難予人信心。
　　過去20年，上證指數(shù)有不少時期低于200天線：2001年有213天、2004年307天、2007年至2008年共278天，這一次從2009年底開始至今有260多天，已超過2001年，但不及2004年和2007年。到底上證指數(shù)何時才會重返上升趨勢？上證指數(shù)由2009年8月所形成的下降通道，能否在可見的將來打破？
　　陰謀論者
　　中國經(jīng)濟黃金30年是否已經(jīng)在2007年結束，陷入中等收入危機？
　　我非陰謀論者，亦非神經(jīng)過敏，更非刻意“唱衰”大陸股市，A股低迷同經(jīng)濟下行壓力大影響公司企業(yè)盈利、中央未有大手筆放寬政策有關。那么2007年10月至2008年11月，上證指數(shù)回落70%，是否代表中國經(jīng)濟黃金30年已在2007年結束？是否一如其他新興工業(yè)國，經(jīng)過30年經(jīng)濟黃金期后陷入中等收入危機？
　　不過，A股投資者也不必過分悲觀。中國經(jīng)濟第二次現(xiàn)代化在2012年已開始。昆山及蘇州更成為先鋒。蘇州已帶頭向建設高端產(chǎn)業(yè)城市目標進軍，力爭新興產(chǎn)業(yè)每年保持20%增長，力爭中國由“世界工廠”走向“世界級工廠”。
　　一如其他西方國家，內(nèi)地自落實改革開放政策后也有盛衰周期。如果你在1989 年、1994年至1998年、2001年投資中國，今天已賺到令人羨慕的財富。2012年，中國內(nèi)地仍有很多困難，但情況較美國、歐洲好。內(nèi)地GDP增長率面臨放緩但仍有8%，而美國只有2%、歐洲可能是負0.5%。內(nèi)地消費去年增長率達18%，上述升幅連沃爾瑪都羨慕。
　　內(nèi)地股市曾經(jīng)大旺，滬指A股最高見過6000多點，后來大跌低見1600點。中國股市最大特色系“政策市”，政策利好基本因素可以放一邊，just buy；政策利淡，just sell。今天全世界股市有幾個不是“政策市”？歐債救不救，力度足不足？美國聯(lián)儲局推不推QE3？全部都與政策有關，豈獨大陸為然。