【摘　要】 國內(nèi)資本市場上上市公司盈余管理的現(xiàn)象越來越普遍，這一現(xiàn)象引起了社會公眾對上市公司會計處理以及財務(wù)報告的廣泛關(guān)注。文章首先通過上市公司和證監(jiān)會披露的信息，對國內(nèi)外上市公司的盈余管理現(xiàn)狀進(jìn)行分析，指出盈余管理無法消除的原因；其次利用博弈模型分析兩個主體博弈的立場、策略和均衡狀態(tài)；最后提出通過完善會計制度降低上市公司盈余管理機(jī)會行為的建議。
　　【關(guān)鍵詞】 盈余管理；　會計制度；　博弈；　公共領(lǐng)域
　　近年來，一些財務(wù)報表舞弊案（如美國的廢品管理公司，安然公司以及中國的紅光公司）和上市公司的盈余管理普遍存在。盈余管理的機(jī)會行為已經(jīng)引起了人們對報告收益質(zhì)量的嚴(yán)重關(guān)注，并引起證券交易委員會和證券監(jiān)督委員會及制度制定機(jī)構(gòu)的注意。
　　上市公司盈余管理的存在與制約涉及到很多相關(guān)方，有股東、公司經(jīng)營者、證監(jiān)會、會計制度的制定機(jī)構(gòu)，經(jīng)過多方的博弈，達(dá)到一個階段的博弈平衡。這個博弈，隨著各個利益方的目標(biāo)不同，對于盈余管理存在和發(fā)展的影響也不同，主要是上市公司的管理層和會計制度的制定者之間的博弈。本文將從二者各自的博弈立場出發(fā)，到博弈展開（利用模型進(jìn)行分析）；然后從得到的結(jié)論中分析制約盈余管理的主要因素；最后，從規(guī)范會計制度的角度，針對會計制度制定者提出關(guān)于會計制度制約盈余管理的建議。
　　一、國內(nèi)外關(guān)于盈余管理與會計制度博弈的研究
　　關(guān)于會計制度與盈余管理的關(guān)系，國內(nèi)外會計學(xué)術(shù)界進(jìn)行了很多的研究。Healy對盈余管理的契約動機(jī)進(jìn)行了實證研究，研究表明在觀察的12年中，分紅計劃發(fā)生變動的公司有9年確實較多地調(diào)整了會計政策（Healy，1985）；也有研究表明扭虧傾向（凈資產(chǎn)收益率介于0 ～1％之間）、是否為ST公司和上市年限等三項因素對會計制度選擇有顯著的影響（王躍堂，2000） 。這也充分說明了公司管理層將對會計制度的選擇作為盈余管理的一種手段。此外，還有一系列研究均表明公司管理層出于契約、政治、稅收、首席執(zhí)行官的變動、首次公開發(fā)行以及向投資者傳遞信息等原因均會通過會計制度選擇進(jìn)行盈余管理。由此可見，盈余管理的存在是由于并未對公司會計制度選擇作出全面的限制，給公司管理層留下了會計制度選擇空間。
　　對于會計制度一直改進(jìn)卻仍無法制止公司盈余管理的問題，我國學(xué)者也做了一些研究，主要是從會計制度的制定者存在尋租行為進(jìn)行分析。張鳴用尋租理論分析會計制度選擇，認(rèn)為利用會計政策選擇的尋租行為是一切社會利益競爭的“負(fù)和博弈”，但同時又認(rèn)為會計政策選擇也有利于租約的消散，最終確保會計制度的選擇能符合其制定的根本目標(biāo)（張鳴，2001）。還有一些學(xué)者提出“會計尋租”一詞，認(rèn)為會計尋租是指“通過對會計制度的制定過程施加影響，以使出臺或修改的會計制度于己有利，而對其他社會主體利益造成損害的一種非生產(chǎn)性尋利活動”，并對會計尋租的利弊及存在的客觀性進(jìn)行論證，認(rèn)為“我國目前乃至將來都將因經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型而在較長時期內(nèi)存在會計尋租現(xiàn)象”，開展會計尋租研究應(yīng)成為我國會計界較為緊迫的研究課題（劉廣生，2006；雷光勇，2005）。
　　筆者認(rèn)為，由于盈余管理的存在既有上市公司自身原因也有制度的缺陷，那么就應(yīng)該從兩者的相互作用上來分析這個問題。因此，本文從上市公司和會計制度制定者的立場出發(fā)，用二者博弈來分析盈余管理一直存在的原因并進(jìn)一步解釋會計制度變遷。
　　二、博弈雙方立場分析
　　會計制度的起源、變遷都與公司盈余管理密切聯(lián)系，會計制度的制定者和上市公司的管理者之間①，進(jìn)行著一場長期的、復(fù)雜的博弈。
　?。ㄒ唬嬛贫戎贫ㄕ叩牟┺牧龇治?br/>　　1.會計制度制定的理論假設(shè)——利益集團(tuán)假說
　　在會計界存在兩種理論假設(shè)：公眾利益假說和利益集團(tuán)假說（威廉R.斯科特，2006）。公眾利益假說有兩方面局限性，第一，對于社會利益最大化這一目標(biāo)，很難找到適合的標(biāo)準(zhǔn)來衡量；第二，制定者的角色扮演未必能如此超然，總會在某種程度下滿足一部分利益而又損失另一部分的利益，其監(jiān)督成本可能既高昂又無法實施。會計制度的制定必須引入利益集團(tuán)假說，包括公司管理者和投資者，不同的利益集團(tuán)從不同的角度影響會計制度的制定并實施壓力，最后會計制度必須在最大化公眾利益基礎(chǔ)上，充分協(xié)調(diào)其他團(tuán)體利益最大化。鑒于會計制度制定者的有限理性，不可能充分預(yù)見未來出現(xiàn)的各種經(jīng)濟(jì)情形，因此根本不可能制定出完善的會計制度。會計制度制定者本身的認(rèn)知有限性和外界環(huán)境的不確定性、理想和現(xiàn)實的差距，都使得會計制度制定者在博弈中無法完全超然。
　　2.會計制度制定的最終目的——規(guī)范會計行為
　　現(xiàn)在意義的會計制度最終的目的就是遏制由于會計信息的不對稱而產(chǎn)生的會計操縱行為，保證會計信息披露質(zhì)量，從而維護(hù)資本市場和經(jīng)濟(jì)實體的正常運行。相對于英美會計制度的制定模式，我國會計制度的制定機(jī)構(gòu)是政府，政府重在引導(dǎo)和規(guī)范整個市場。由于經(jīng)濟(jì)實體和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不同，制定者必須給予公司一定的政策選擇權(quán)。根據(jù)科斯的交易費用理論，如果會計政策制定得過于復(fù)雜，公司在履行時就會遇到很多繁瑣的交易成本，并且最終得到的會計信息卻不一定對信息使用者有效。
　　（二）上市公司管理者的博弈立場分析
　　1.上市公司管理者的經(jīng)營目標(biāo)——自身利益最大化
　　首先，對于企業(yè)經(jīng)營追求的目標(biāo)是自身利益最大化。企業(yè)可能為了平滑利潤、扭虧、滿足股東的盈利需求而對年度利潤進(jìn)行盈余管理機(jī)會行為。其次，由于在管理層的激勵措施中，股價和企業(yè)的盈利對其薪酬有直接的影響，也加劇了管理層對盈余的操縱行為。這使公司管理者進(jìn)行盈余管理也存在必然性。具體分析，上市公司管理層預(yù)期違規(guī)收益大于預(yù)期合規(guī)凈收益的時候，企業(yè)會進(jìn)行利潤操縱；當(dāng)小于0時就不進(jìn)行利潤操縱。這里的凈收益是指盈余管理的收益扣除實施操縱的成本和預(yù)期的處罰成本之后的凈收益。
　　例如，*ST大地通過盈余管理虛增利潤來達(dá)到首次公開募股的標(biāo)準(zhǔn)。*ST大地通過各種財務(wù)數(shù)據(jù)虛增2.96億元，并成功IPO募資近3.5億元。如果不被發(fā)現(xiàn)，董事長的預(yù)期收益就是3.5億元遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于賬務(wù)作假和股票發(fā)行費用，那么管理層就肯定有動力進(jìn)行利潤操縱。但是當(dāng)事件曝光之后，*ST大地面臨暫時停盤，董事長的股份被過戶到其他股東并且鋃鐺入獄。如果當(dāng)時董事長預(yù)期的成本是公司停盤和自己入獄，并且發(fā)生的概率比較大的時候，增加了預(yù)期違規(guī)成本，他的預(yù)期違規(guī)收益就明顯低于預(yù)期合規(guī)收益。
　　2.上市公司影響會計制度的制定
　　首先，上市公司在依照會計制度執(zhí)行的過程中，在會計準(zhǔn)則的規(guī)定范圍內(nèi)會運用會計手段和非會計手段進(jìn)行盈余管理，以滿足自己的利益需求。其次，上市公司可以利用利益集團(tuán)來影響會計制度的制定。由于會計制度制定者的立場并不是完全理性，或者說完全立足于社會公共利益，因此上市公司集團(tuán)可以利用對資本市場、就業(yè)市場、財政收入等來影響會計制度的制定。上市公司利益集團(tuán)管理者將在會計制度的制定和執(zhí)行中施加壓力。
　　三、上市公司盈余管理和會計制度制定的動態(tài)博弈
　?。ㄒ唬?gòu)建博弈模型
　　在會計制度的制定者和公司的管理者之間，構(gòu)建一個博弈模型（圖1）。通過對不同情況采取的行動會不同來進(jìn)行詳細(xì)的分析。
　　博弈假設(shè)：
　　1.博弈的參與雙方是公司管理者和制度的制定者。
　　2.公司管理者和制度的制定者均為理性經(jīng)濟(jì)人，同時追求各自效用的最大化。
　　3.根據(jù)實際情況，會計制度在一定的時間段內(nèi)是不變的。公司的管理者運用會計制度進(jìn)行公司運作，其管理的理念是公司價值最大化。
　　4.管理者選擇進(jìn)行盈余管理和不進(jìn)行盈余管理；會計制度的制定者對盈利操作的規(guī)范和監(jiān)督嚴(yán)格程度：強(qiáng)嚴(yán)格，弱嚴(yán)格，并且如果制度的制定是有效的，只要公司進(jìn)行盈余管理就會被發(fā)現(xiàn)。
　　參數(shù)設(shè)定：
　　A.公司管理者進(jìn)行盈余管理帶來的效用；B.對于盈余管理機(jī)會行為進(jìn)行處罰帶來的收益；C.實施盈余管理機(jī)會主義行為需要付出的代價；D.會計制度制定者未進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范和監(jiān)督付出的代價；E.會計制度制定者要求他人實施監(jiān)督帶來的監(jiān)督成本；F.實施盈余管理機(jī)會行為所帶來的處罰成本。
　　會計制度制定方
　　管理者 實施
　　不實施
　　求解，UP（1，r）=Up（0，r），得r*=E/（B+D）
　　Uq（t，1）=Uq（t，0），得t*=（A-C）/F
　　即管理者以r*=E/（B+D）的概率是否實施機(jī)會行為，會計制度的制定者是以t*=（A-C）/F選擇是否進(jìn)行進(jìn)一步的規(guī)范監(jiān)督。
　　上述的博弈模型揭示的是管理者盈余管理和會計制度制定者之間的博弈關(guān)系。對模型的求解說明：如果主導(dǎo)方實施的機(jī)會主義大于r*，會計制度的制定方制定的制約條例就嚴(yán)格；反之，如果制定者制定的規(guī)范制度小于t*，那么管理者就會選擇實施調(diào)節(jié)財務(wù)信息的盈余管理。
　　為了盡量降低r*和t*的值，使得博弈進(jìn)入“帕累托改進(jìn)”，從而對公司的機(jī)會主義行為進(jìn)行有效地治理和提高會計信息質(zhì)量，可以調(diào)整的有降低E，增加B、D、C，具體的方式如下：
　　一是會計制度從技術(shù)層次對會計實務(wù)進(jìn)行約束
　　會計制度對國內(nèi)所有上市公司財務(wù)報表的編制均有約束力，是上市公司會計信息生成和披露的基礎(chǔ)。公司的管理層必須通過提交財務(wù)報表來反映公司的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，以便和投資者進(jìn)行商業(yè)溝通，而上市公司披露的相關(guān)會計信息已經(jīng)成為各國證券市場監(jiān)管的重要內(nèi)容。不斷完善會計制度的體系，規(guī)范信息的披露方式從而降低監(jiān)督的成本E。
　　二是會計制度是會計信息質(zhì)量的保證
　　會計制度不僅對會計信息的確認(rèn)、計量、記錄和報告做出了規(guī)范，而且對會計信息的質(zhì)量提出了全面的要求，而這些質(zhì)量要求也正是會計信息使用者所需要的。如果嚴(yán)格地按照這些質(zhì)量要求生成會計報告，無疑將會有效地防范盈余管理的發(fā)生。會計制度對于違反制度信息披露的公司也有明確的懲戒措施，從而增加B、D、F，并同外部審計一起對上市公司進(jìn)行了有效地監(jiān)管，以有效地防范盈余管理的產(chǎn)生。
　?。ǘ┯喙芾砗蜁嬛贫鹊亩啻尾┺?br/>　　通過博弈矩陣分析，得出結(jié)論：可以通過降低公司管理層的機(jī)會受益，或者提高會計制度的嚴(yán)格程度來抵制公司管理層實施機(jī)會行為的可能性。但是，在會計制度變遷博弈中，會計制度若有空缺和公共領(lǐng)域，上市公司就會利用機(jī)會專營牟利。這時會計制度的制定者發(fā)現(xiàn)后便會采取措施完善原來的制度，制定新的制度加以規(guī)范。然后，政府和市場主體便會展開新一輪博弈。本文借助彭數(shù)學(xué)（2007）的研究框架，并在此基礎(chǔ)上做了一定的調(diào)整，如圖2。
　　1.潛在利潤造成信息市場失靈
　　由于新的潛在利潤的刺激，公司管理層的“自利”心理會利用現(xiàn)有會計制度的公共領(lǐng)域進(jìn)行盈余管理。而制度制定者由于特有的滯后性，會在發(fā)現(xiàn)公司存在盈余管理行為之后采取行動。一般會通過補(bǔ)充舊的會計制度，來制止公司管理層的機(jī)會行為。
　　在我國新舊會計準(zhǔn)則變遷中，新的會計準(zhǔn)則中涉及變更的一共有26項，更趨向于國際會計準(zhǔn)則，并且填補(bǔ)了舊會計準(zhǔn)則的漏洞和不足。其中，存貨的后進(jìn)先出法的廢除，主要是考慮現(xiàn)有情況通貨膨脹率比較高，后進(jìn)先出導(dǎo)致企業(yè)的存貨價值低于真實價值，影響利潤表的營業(yè)成本的披露。而管理者運用對存貨計價方法選擇的“公共領(lǐng)域”，就可以選擇某一對企業(yè)有利的方法控制企業(yè)的盈余。
　　2.會計制度變遷
　　由于潛在利潤的刺激，公司管理層“自利”而進(jìn)行盈余管理。會計制度的制定者為了保證投資者的權(quán)益，會通過制定會計管制條例來約束上市公司的盈余管理及信息披露，從而規(guī)范資本市場。而關(guān)于會計制度的制定，是政府協(xié)調(diào)公司管理者和投資者的利益，它既要代表投資者要求上市公司能夠披露出客觀可靠的會計信息，又能夠保護(hù)公司在管制規(guī)定的許可之內(nèi)獲得公司預(yù)期的收益。此時，會計制度的制定者和執(zhí)行會計制度的公司管理人員經(jīng)過非合作博弈，達(dá)到納什均衡。
　　公允價值在新會計準(zhǔn)則中被更廣泛地應(yīng)用。不管是在金融資產(chǎn)還是投資性房地產(chǎn)，公允價值作為一種基本的計量屬性在企業(yè)的會計核算中都引起了很大的關(guān)注。歷史成本和公允價值會有很大的差別，公允價值計量對管理者的業(yè)績和薪酬會產(chǎn)生重要影響。雖然新會計準(zhǔn)則對這一部分進(jìn)行了改革，但管理者仍存在暗中調(diào)整。如果是牛市，那么管理者傾向于使用公允價值計量；如果是熊市，管理者使用歷史成本則更有利。
　　3.會計制度的理想狀態(tài)
　　經(jīng)過多次博弈，會計制度就會不斷得到發(fā)展和完善，公認(rèn)程度便會日益提高，納什均衡便會逐步由低層次向高層次遞進(jìn)，最終趨向帕累托最優(yōu)狀態(tài)。對于這一均衡，其實是一種理想狀態(tài)，可以簡單理解為上市公司沒有盈余管理的預(yù)期收益或者預(yù)期收益永遠(yuǎn)大于預(yù)期費用，并且會計制度制定者掌握了市場發(fā)展的一切信息。但是，現(xiàn)實中這種最優(yōu)狀態(tài)是不能保持的，經(jīng)濟(jì)不斷增長引起舊制度中的既得利益集團(tuán)和新制度既得利益集團(tuán)之間的矛盾沖突，新的潛在利潤的誘因打破這一均衡，進(jìn)而引發(fā)新一輪的制度創(chuàng)新。
　　四、制約上市公司盈余管理的建議
　　盈余管理是公司各方面利用會計制度等會計技術(shù)規(guī)范存在的公共領(lǐng)域進(jìn)行的尋租行為。由于盈余管理的存在，制度的制定過程存在著動態(tài)博弈。為了完善我國的資本市場，有效地制約上市公司的盈余管理，提出以下建議。
　?。ㄒ唬p少會計制度的公共領(lǐng)域
　　對于會計制度的制定來講，首先要確定一個長期有效的會計目標(biāo)。會計制度變化的穩(wěn)定性和連續(xù)，可以有效地減少由于經(jīng)常變動而帶來的機(jī)會成本和過渡成本，就會計制度的目標(biāo)來看，會計制度不僅僅是為政府服務(wù)，還在為公司的投資者服務(wù)，會計制度應(yīng)該將保護(hù)投資者的利益放在最前。在制定的制度內(nèi)容上，會計制度要將會計技術(shù)規(guī)范的公共領(lǐng)域規(guī)范在一個“滿意”的范圍內(nèi)，其規(guī)范的業(yè)務(wù)面越廣，盈余管理的空間就越小。
　　會計制度應(yīng)該能夠迅速、簡明、準(zhǔn)確反映現(xiàn)實的需要和商業(yè)需求，對市場上進(jìn)行特殊目的的實業(yè)進(jìn)行會計制度的規(guī)定；對于新興的會計事項，會計制度制定者要積極借鑒國際上的制度；而針對我國內(nèi)部實情的一些特有的會計實務(wù)還要制定專門的跨級處理方法。
　　（二）加強(qiáng)會計制度的監(jiān)管力量
　　會計法律要維護(hù)會計制度的執(zhí)行過程。會計技術(shù)規(guī)范的正式懲罰機(jī)制與保障會計技術(shù)規(guī)范公共領(lǐng)域的非正式懲罰機(jī)制存在相互促進(jìn)的關(guān)系。兩種懲罰機(jī)制要大體均衡，才便于人們形成穩(wěn)定的懲罰預(yù)期，其目的在于提升財務(wù)舞弊的機(jī)會成本，降低其收益，最終使得盈余管理的尋租行為得到抑制；還要加強(qiáng)會計職業(yè)道德建設(shè)，將客觀職業(yè)道德制度化，引入強(qiáng)制性的懲罰措施。這就要求會計人員既要有外力推動的自我約束或控制，是被動的，又要有來自自身的修養(yǎng)而存在的自我的約束。會計人員進(jìn)行公共領(lǐng)域的會計處理時，才會誠信地遵循會計制度，公正地進(jìn)行業(yè)務(wù)處理，中立地提供會計信息。
　?。ㄈ┩晟乒緝?nèi)部和外部治理結(jié)構(gòu)
　　公司聲譽(yù)評價和經(jīng)理人市場是一個企業(yè)的外部治理結(jié)構(gòu)。這些外部治理結(jié)構(gòu)總是直接或間接地影響公司內(nèi)部的治理問題。從長期來看，公司應(yīng)從聲譽(yù)市場和經(jīng)理人薪酬機(jī)制入手，提高公司管理層的執(zhí)業(yè)水平，增加公司管理者合規(guī)經(jīng)營的收益，降低違規(guī)經(jīng)營的收益。只有這樣才會提高上市公司合規(guī)誠信經(jīng)營的額外收益，從本質(zhì)上促使上市公司自主選擇合規(guī)經(jīng)營戰(zhàn)略。
　　在公司內(nèi)部的治理中，應(yīng)該保證財會人員的獨立性。雖然大多數(shù)的公司接受了會計職業(yè)道德，但在公司的層級組織和管理中缺乏有效的支持性系統(tǒng)，這就導(dǎo)致財會人員在進(jìn)行財務(wù)預(yù)算和決算時容易受到管理層的利誘和威脅；從另外一個角度講，如果公司可以保證財會人員的獨立性，也就可以減少公司管理層操縱盈余管理的路徑?！?br/>　　【參考文獻(xiàn)】
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