文/李威

美國(guó)是怎樣支持中小企業(yè)融資的？

文/李威

中小企業(yè)已經(jīng)成為當(dāng)今世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展的重要力量。但是，在世界經(jīng)濟(jì)不景氣的沖擊下，中小企業(yè)融資困難日趨凸顯。美國(guó)在支持中小企業(yè)融資方面做出了很多成功的實(shí)踐。

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中，中小企業(yè)一直扮演著舉足輕重的角色。據(jù)中國(guó)企業(yè)報(bào)2011年11月15日?qǐng)?bào)道，美國(guó)中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的99%，產(chǎn)值占GDP的40%，就業(yè)人數(shù)占60%，在新增的就業(yè)機(jī)會(huì)中，中小企業(yè)創(chuàng)造了85%，其中約70%的技術(shù)創(chuàng)新是由中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)的。美國(guó)中小企業(yè)不僅有很強(qiáng)的發(fā)明創(chuàng)造力，而且科技成果推出快，科技投資回收期約比大公司短1/4，中小企業(yè)發(fā)展新技術(shù)新產(chǎn)品的效率高于大企業(yè)。此外，美國(guó)絕大多數(shù)的世界500強(qiáng)公司都是從小企業(yè)成長(zhǎng)起來(lái)的。因此，中小企業(yè)不僅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)巨大，還是美國(guó)科技創(chuàng)新的重要力量。

美國(guó)中小企業(yè)融資的主要渠道

美國(guó)政府對(duì)國(guó)內(nèi)中小型企業(yè)的政策性貸款數(shù)量很少，主要通過(guò)中小企業(yè)管理局制定宏觀調(diào)控政策，引導(dǎo)民間資本向中小企業(yè)投資。

美國(guó)中小企業(yè)的融資方式主要有：中小企業(yè)業(yè)主自身的儲(chǔ)蓄，占中小企業(yè)投資的45%左右；中小企業(yè)主從親朋中借款，占中小企業(yè)投資總數(shù)的13%左右；從商業(yè)銀行貸款；金融投資公司，由美國(guó)中小企業(yè)管理局主導(dǎo)的中小企業(yè)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資公司是中小企業(yè)籌集資金的一個(gè)重要來(lái)源，它與商業(yè)銀行貸款一起約占29%。但中小企業(yè)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資的貸款利率要比商業(yè)銀行貸款的利率更高；政府資助，即主要由中小企業(yè)管理局向中小企業(yè)提供的數(shù)量很少的直接貸款，約占1%；證券融資，這部分資金只占4%左右。

美國(guó)政府支持中小企業(yè)融資的實(shí)踐

（一）完善相關(guān)法律，提供政策扶持

為了促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，在艾森豪威爾總統(tǒng)推動(dòng)下，美國(guó)政府于1953年頒布實(shí)施了《小企業(yè)法》，這就是美國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的基本法。

1958年，美國(guó)通過(guò)了《小企業(yè)投資公司法》，其中規(guī)定小企業(yè)投資公司可以從聯(lián)邦政府獲得非常優(yōu)惠的信貸支持。1977年，美國(guó)實(shí)施《社區(qū)再投資法》，鼓勵(lì)社區(qū)銀行向該社區(qū)的居民及中小企業(yè)融資。1982年，美國(guó)通過(guò)了《小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展法》，該法律規(guī)定，研究或開(kāi)發(fā)預(yù)算額超過(guò)1億美元的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)要設(shè)立小企業(yè)革新研究項(xiàng)目，并按一定的比例向中小企業(yè)提供資金，用于促進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

此外，美國(guó)為更好地解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，進(jìn)一步制定并出臺(tái)了《機(jī)會(huì)均等法》、《公平信貸機(jī)會(huì)法》、《小企業(yè)股權(quán)投資促進(jìn)法》、《信貸擔(dān)保法》等法案，用立法的形式直接或間接地強(qiáng)化了中小企業(yè)融資扶持政策。

（二）組建專門(mén)機(jī)構(gòu)，全方位支持

為扶持中小企業(yè)健康發(fā)展，美國(guó)政府于1953年創(chuàng)建聯(lián)邦中小企業(yè)局（Smal Business Administration，簡(jiǎn)稱SBA），1958年被美國(guó)國(guó)會(huì)確定為“永久性聯(lián)邦機(jī)構(gòu)”。局長(zhǎng)由總統(tǒng)親自任命，直接向總統(tǒng)負(fù)責(zé)和匯報(bào)工作，在各州都設(shè)有派出機(jī)構(gòu)。SBA是美國(guó)政府制定小企業(yè)政策的主要參考和執(zhí)行部門(mén)，主要通過(guò)擔(dān)保等信用加強(qiáng)措施，鼓勵(lì)或發(fā)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放小企業(yè)貸款或進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。

自1958年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《小企業(yè)法》后，美國(guó)政府成立了中小企業(yè)投資公司，專門(mén)對(duì)符合要求的中小企業(yè)進(jìn)行投資，提供低息貸款、購(gòu)買或擔(dān)保購(gòu)買中小企業(yè)的證券等。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，該類機(jī)構(gòu)直接或間接援助了近2000萬(wàn)家小企業(yè)，已經(jīng)成為美國(guó)最大的金融支柱之一，也因此成為美國(guó)政府最具效率的部門(mén)之一。

此外，聯(lián)邦商務(wù)部為中小企業(yè)建立了龐大的信息收集網(wǎng)絡(luò)，定期發(fā)布政府就促進(jìn)某一行業(yè)發(fā)展所制定的措施，并設(shè)立了快速有效的企業(yè)融資協(xié)商機(jī)制。同時(shí)，美國(guó)還專門(mén)設(shè)立了全國(guó)巡視員辦公室，負(fù)責(zé)創(chuàng)造有利于中小企業(yè)成長(zhǎng)的聯(lián)邦監(jiān)管體系，其中就涵蓋融資服務(wù)。

正是由于這些專門(mén)的機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供資金支持、技術(shù)援助、政府采購(gòu)、緊急救助等全方位、專業(yè)化服務(wù)，美國(guó)中小企業(yè)才得以健康發(fā)展，并取得了巨大的經(jīng)濟(jì)成效。

（三）設(shè)立專項(xiàng)基金，財(cái)政直接資助

美國(guó)政府專門(mén)設(shè)立專項(xiàng)基金，為中小企業(yè)提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定的財(cái)政援助。這種方式主要有兩種類型：一是鼓勵(lì)中小企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新和吸納就業(yè)的基金，包括中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)基金、失業(yè)人口就業(yè)基金等；二是降低中小企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基金，包括風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金、特殊行業(yè)的再保險(xiǎn)基金等。此外，美國(guó)中小企業(yè)管理局向中小企業(yè)提供直接資助，主要有三種方式：中小企業(yè)管理局向那些有較強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力，發(fā)展前景較好的中小企業(yè)發(fā)放直接貸款，但數(shù)量很有限。向符合條件的中小企業(yè)發(fā)放貸款，最高限額為15萬(wàn)美元，貸款利率低于同期市場(chǎng)利率。這也是美國(guó)每個(gè)唯一的政府直接資助而且利率低于市場(chǎng)利率的優(yōu)惠政策。中小企業(yè)管理局向受自然災(zāi)害的中小企業(yè)提供的自然災(zāi)害貸款。這種特殊的幫助，其目的在于使那些經(jīng)營(yíng)狀況良好的受災(zāi)企業(yè)得以重建。中小企業(yè)管理局通過(guò)小企業(yè)投資公司向中小型成長(zhǎng)性企業(yè)提供資金支持。針對(duì)中小企業(yè)的專項(xiàng)科技成果研究與開(kāi)發(fā)給予基金資助，可以幫助中小企業(yè)降低研究開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）開(kāi)拓資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)市場(chǎng)融資

美國(guó)擁有全球最發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，政府積極開(kāi)拓資本市場(chǎng)。

美國(guó)中小企業(yè)在市場(chǎng)上融資主要有三種方式：

股票市場(chǎng)融資。1971年2月，美國(guó)全國(guó)證券經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)專門(mén)建立了以成長(zhǎng)性中小企業(yè)融資上市為主要目標(biāo)的第二板股市納斯達(dá)克（NASDAQ）。NASDAQ是一個(gè)全國(guó)性的市場(chǎng)，其上市門(mén)檻低，為達(dá)不到正規(guī)上市要求的中小企業(yè)提供了上市便利。目前，美國(guó)最具成長(zhǎng)性的中小企業(yè)中有90%以上在NASDAQ上市直接融資。

債券市場(chǎng)融資。美國(guó)的債券市場(chǎng)比股票市場(chǎng)產(chǎn)生的還要早，政府鼓勵(lì)中小企業(yè)根據(jù)自身情況以合適的利率發(fā)行債券，在各種場(chǎng)外交易市場(chǎng)上交易以達(dá)到融資目的。

銀行市場(chǎng)融資。美國(guó)政府通過(guò)中小企業(yè)管理局向中小企業(yè)提供擔(dān)保使中小企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。美國(guó)商業(yè)銀行通常是配合金融體系中的其他機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略，參與特定行業(yè)的中小企業(yè)融資服務(wù)，在優(yōu)秀企業(yè)生命周期的早期與之建立業(yè)務(wù)關(guān)系，并逐漸提供更多的貸款支持。商業(yè)銀行貸款中也有地區(qū)性的面向中小企業(yè)的少量貸款，但利率較高，且期限較短。

（作者供職于廣東省科學(xué)技術(shù)情報(bào)研究所）