■李中亞 魏鐘瑞 李祺

（徐州產(chǎn)權(quán)交易所，徐州 221003）

（第一作者為徐州產(chǎn)權(quán)交易所所長(zhǎng)）

2012年10月31日，江蘇八達(dá)重工科技股份有限公司掛牌儀式在天津股權(quán)交易所舉行。掛牌前通過(guò)定向募集，八達(dá)重工成功融資1000余萬(wàn)元，并擬在掛牌后，通過(guò)增發(fā)使融資規(guī)模達(dá)到3000萬(wàn)元。至此，在徐州產(chǎn)權(quán)交易所推薦和協(xié)調(diào)下，徐州市已有三家企業(yè)在天交所鳴鑼交易，企業(yè)融資總額達(dá)5200余萬(wàn)元，并擬在不久的將來(lái)，帶動(dòng)企業(yè)后續(xù)融資近5000萬(wàn)元。

自2010年始，徐州產(chǎn)權(quán)交易所單獨(dú)或組織企業(yè)多次到天交所考察學(xué)習(xí)，并與天津產(chǎn)權(quán)交易中心簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，把共同推動(dòng)企業(yè)掛牌工作作為一項(xiàng)重要合作內(nèi)容。

1 項(xiàng)目篩選，奠定掛牌工作順暢運(yùn)作基礎(chǔ)

徐州產(chǎn)權(quán)交易所參照天交所掛牌標(biāo)準(zhǔn)，從積累的融資項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)中篩選符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，進(jìn)行初步接洽，取得第一手項(xiàng)目資料，做好與企業(yè)的溝通，推介掛牌股權(quán)融資功能，介紹天交所業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，解答企業(yè)疑問(wèn)，打消企業(yè)顧慮，堅(jiān)定企業(yè)通過(guò)掛牌實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資的信心。企業(yè)對(duì)掛牌融資工作充分了解后，由天交所適時(shí)介入，按照天交所的工作程序，對(duì)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目審核，組織保薦機(jī)構(gòu)、律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行對(duì)接，著手企業(yè)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估和股改工作，力求整個(gè)掛牌工作運(yùn)轉(zhuǎn)順暢。

2 發(fā)展保薦機(jī)構(gòu)，充實(shí)企業(yè)掛牌工作服務(wù)力量

徐州產(chǎn)權(quán)交易所介入企業(yè)股權(quán)掛牌融資工作時(shí)，在天交所注冊(cè)的徐州本地保薦機(jī)構(gòu)僅一家，相對(duì)眾多中小企業(yè)迫切的掛牌融資需求，力量凸顯單薄。徐州產(chǎn)權(quán)交易所與徐州市國(guó)盛投資控股集團(tuán)有限公司溝通后，推薦國(guó)盛公司下屬徐州市國(guó)盛投資擔(dān)保有限公司到天交所注冊(cè)保薦機(jī)構(gòu)，由其獨(dú)立保薦三維醫(yī)療科技江蘇股份有限公司于2012年6月份成功掛牌，并與上海一家投資機(jī)構(gòu)成功運(yùn)作了八達(dá)重工的聯(lián)合保薦工作，有效壯大掛牌工作第三方服務(wù)規(guī)模，保證了企業(yè)掛牌工作的順利進(jìn)行，受到了企業(yè)好評(píng)。與此同時(shí)，在企業(yè)掛牌定向募集路演說(shuō)明會(huì)召開(kāi)前，徐州產(chǎn)權(quán)交易所積極聯(lián)系股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，推介掛牌企業(yè)項(xiàng)目，積極為掛牌企業(yè)尋找戰(zhàn)略合作者，為企業(yè)提供力所能及的服務(wù)。

3 尋求政府部門支持，營(yíng)造良好的企業(yè)掛牌政策環(huán)境

有效引導(dǎo)企業(yè)開(kāi)展掛牌工作，使企業(yè)真正認(rèn)識(shí)到掛牌融資的好處，使企業(yè)掛牌融資工作保持連貫性，爭(zhēng)取更多的企業(yè)到天交所掛牌，是徐州市委市政府的工作部署，也是徐州產(chǎn)權(quán)交易所的工作目標(biāo)。徐州產(chǎn)權(quán)交易所充分認(rèn)識(shí)到政府部門在企業(yè)掛牌工作方面的主導(dǎo)作用，幫助天交所與徐州市以及各縣（市）區(qū)政府進(jìn)行溝通，協(xié)調(diào)與發(fā)改、經(jīng)信、財(cái)政、工商等有關(guān)部門的關(guān)系，借鑒外地政策支持企業(yè)掛牌股權(quán)融資工作的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合本地實(shí)際，先后促成銅山區(qū)和新沂市出臺(tái)了企業(yè)股權(quán)掛牌融資獎(jiǎng)勵(lì)政策，激發(fā)企業(yè)進(jìn)行掛牌融資的積極性。

4 提供全面增值服務(wù)，善始善終每項(xiàng)企業(yè)掛牌業(yè)務(wù)

針對(duì)企業(yè)在掛牌工作中遇到的各種問(wèn)題，徐州產(chǎn)權(quán)交易所不遺余力地為企業(yè)提供各種幫助，從替企業(yè)安排會(huì)場(chǎng)召開(kāi)募資路演說(shuō)明會(huì)，到協(xié)助企業(yè)辦理股改工商變更登記，再到協(xié)調(diào)有關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)助力掛牌鳴鑼交易，每一細(xì)節(jié)力求完美，提供服務(wù)力爭(zhēng)無(wú)微不至，真正做到對(duì)每項(xiàng)掛牌業(yè)務(wù)的善始善終，有掛牌企業(yè)為此專門寫信給有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)徐州產(chǎn)權(quán)交易所的工作表示感謝。近期，徐州產(chǎn)權(quán)交易所會(huì)同天交所，就一家掛牌企業(yè)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資與某銀行進(jìn)行磋商，有關(guān)工作正在穩(wěn)步推進(jìn)。

5 問(wèn)題和建議

在工作開(kāi)展過(guò)程中，我們也發(fā)現(xiàn)了一些問(wèn)題，希望能引起有關(guān)各方重視，以便推動(dòng)徐州市企業(yè)掛牌融資工作在更廣范圍和更深層次取得新的、更大進(jìn)展。

一是某些縣（市）區(qū)未將推薦企業(yè)到天交所掛牌實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資列入政府考核體系，有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)此態(tài)度消極，更無(wú)從談起出臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)政策予以扶持，間接影響當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開(kāi)展掛牌工作的信心。二是在天交所注冊(cè)的本地保薦機(jī)構(gòu)和律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)數(shù)量偏少，嚴(yán)重制約了徐州本地企業(yè)掛牌融資工作的全面開(kāi)展；而如果大量引入外地保薦機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，無(wú)疑會(huì)加大企業(yè)融資成本，這與掛牌融資工作的“低成本”理念相悖。因此，大力發(fā)展本地保薦機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)十分重要。三是部分企業(yè)對(duì)股權(quán)掛牌融資認(rèn)識(shí)不到位，對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)宣傳仍需進(jìn)一步加強(qiáng)。掛牌工作會(huì)規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理，勢(shì)必觸動(dòng)企業(yè)以各種不當(dāng)手段獲取的既得收益，增加企業(yè)所認(rèn)為的因掛牌而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本，因此必須依靠政府有關(guān)部門糾正企業(yè)這種短視行為，營(yíng)造公平、合理的企業(yè)發(fā)展環(huán)境。四是徐州市應(yīng)充分發(fā)揮股權(quán)登記托管市場(chǎng)功能，由工商行政管理部門授權(quán)股權(quán)登記中心辦理中小企業(yè)股權(quán)登記托管工作，擇優(yōu)篩選，使企業(yè)股權(quán)掛牌融資形成規(guī)模效應(yīng)，整合各級(jí)政府、各有關(guān)部門既有資源，為企業(yè)股權(quán)掛牌融資工作掃除障礙。