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        我國文化產(chǎn)業(yè)的金融化選擇

        2012-09-05 06:53:22張新建孫俊峰
        山東社會科學 2012年12期
        關鍵詞:文化產(chǎn)業(yè)融資文化

        張新建 林 樹 孫俊峰

        (東南大學出版社,江蘇 南京 210096;南京大學商學院管理學院,江蘇南京 210093)

        一、引言

        文化產(chǎn)業(yè)是市場經(jīng)濟的重要組成部分,是滿足人民群眾多樣化、多層次、多方面精神文化需求的重要途徑,也是推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要著力點。文化產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中具有鮮明的逆周期性,尤其是在經(jīng)濟危機發(fā)生時,文化產(chǎn)業(yè)比其他行業(yè)受到的影響要弱。因此,大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)就成為經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在要求和動力。繁榮文化產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展的新趨勢,許多國家都把發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)作為尋找新經(jīng)濟增長點的有效途徑,大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè),同樣也是中國下一個十年經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的巨大動力源。

        作為起步較晚的朝陽產(chǎn)業(yè),中國的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展還面臨很多困難,其中資金缺乏與融資渠道單一已成為制約中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關鍵因素。文化產(chǎn)業(yè)有其自身的特殊性,它不同于其它實體性產(chǎn)業(yè),它的資產(chǎn)與產(chǎn)品多屬無形的、創(chuàng)意性的"輕資產(chǎn)”性質(zhì),難以用一般的會計規(guī)則進行準確估價,因此間接融資和直接融資對于文化產(chǎn)業(yè)都有諸多限制,而這一瓶頸也將阻礙文化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。以美國為代表的發(fā)達國家,由于擁有完善和發(fā)達的金融市場,可以為文化產(chǎn)業(yè)提供良好的定價體系與融資渠道,同時文化產(chǎn)業(yè)證券化操作也為其發(fā)展提供巨大動力,因此其文化產(chǎn)業(yè)長期以來雄據(jù)世界領先地位,成為影響世界經(jīng)濟與文化方向的強大力量。借鑒發(fā)達國家發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的成功經(jīng)驗,將有益于我國文化產(chǎn)業(yè)的快速成長。本文將比較我國文化產(chǎn)業(yè)與美國文化產(chǎn)業(yè)的情況,并著重從金融市場對文化產(chǎn)業(yè)支持的角度分析我國文化產(chǎn)業(yè)的融資阻礙問題,以期為我國文化產(chǎn)業(yè)的金融化發(fā)展提供有益的理論探索與政策建議。

        二、中美兩國文化產(chǎn)業(yè)比較

        (一)中美兩國文化產(chǎn)業(yè)概況

        美國文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依賴于知識產(chǎn)權制度,特別是版權制度的保護,版權產(chǎn)業(yè)構成了美國文化產(chǎn)業(yè)的核心。依托對版權的嚴格保護,美國形成了報刊和圖書出版業(yè)、電臺和電視臺廣播業(yè)、錄音節(jié)目制作及影視磁帶出版業(yè)、電影和戲劇創(chuàng)作演出業(yè)、廣告業(yè),還有計算機軟件開發(fā)和數(shù)據(jù)處理等信息產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的文化產(chǎn)業(yè)。美國文化產(chǎn)業(yè)每年的產(chǎn)值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的10%以上,成為美國第二大支柱產(chǎn)業(yè)。相比之下,中國的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展才剛剛起步,文化產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值小,發(fā)展不成規(guī)模,對GDP的影響作用很弱。表1是中美兩國文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值總體數(shù)據(jù)的對比。

        表1 中美兩國文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比較

        表1顯示,中美兩國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平相差很大。2007年美國文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為15836億美元,占美國GDP的11.26%,同期中國文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約為878億美元,僅為美國文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的1/18,僅占中國GDP的2.60%。2010年美國文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為16269億美元,占美國GDP的11.10%,2010年中國文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約為1754億美元,是美國文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的1/9,占我國GDP的2.75%。雖然近4年來由于國家振興文化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的實施給文化產(chǎn)業(yè)帶來政策和資本的支持,我國文化產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值增長了近1倍,但從總量上看,我國文化產(chǎn)業(yè)與美國文化產(chǎn)業(yè)的差距是巨大的。2007-2010年間美國文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重基本維持在11%以上,我國文化產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值占GDP的比重雖然有小幅上升,但基本上處于3%不到的低水平。由此可見,我國文化產(chǎn)業(yè)對國內(nèi)經(jīng)濟總量的貢獻與影響還很有限,但發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

        (二)中美文化產(chǎn)業(yè)差距的主要原因

        首先,美國屬于典型的消費性國家,消費的觀念已經(jīng)深入大眾的社會心理中,成為支配人們?nèi)粘I罘绞降囊环N主導觀念,這對文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的刺激作用。①陳立旭等:《解讀文化和文化產(chǎn)業(yè)》,杭州:浙江人民出版社2003年版。其次,法律環(huán)境的完善程度不同,美國有完善的版權保護制度,在版權保護制度方面比較完善。再次,也是最關鍵的原因,是文化產(chǎn)業(yè)所處的金融環(huán)境以及運用資本的能力。

        文化企業(yè)要想把文化消費需求真正的內(nèi)化為企業(yè)發(fā)展的動力,資本是一個不能忽視的力量。美國發(fā)達的金融市場已經(jīng)成為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的堅強后盾,對其起到巨大的推動作用。金融市場的支持不僅給美國文化產(chǎn)業(yè)提供多種融資渠道,而且金融市場的定價功能也為文化產(chǎn)品的交易提供了便利,使得文化產(chǎn)品可以自由的流通轉(zhuǎn)讓,極大地促進了文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的流通與金融化發(fā)展。

        (三)美國文化產(chǎn)業(yè)融資交易的主要途徑

        1.美國文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展得益于美國政府設立的基金支持。1965年美國通過《國家藝術及人文事業(yè)基金法》,這一立法保證了美國每年拿出相當比例的資金投入文化藝術,并且催生出兩個獨立的政府機構——美國國家藝術基金會和國家人文基金會。據(jù)統(tǒng)計,2011年美國國家藝術基金會財政支出為1.55億美元,迄今為止該基金會已經(jīng)資助了13萬個項目,資助金額高達40億美元。②數(shù)據(jù)來源:http://www.ce.cn/kjwh/shouye/yw1/201112/20/t20111220_22934150.shtml.此外,美國政府在文化產(chǎn)業(yè)政策上采取杠桿方式籌集資金,以“資金匹配”來要求和鼓勵各州、各地方以及企業(yè)拿出更多的資金來贊助和支持文化藝術事業(yè)。因此,各州、各地方都必須撥出相應的地方財政來與聯(lián)邦政府的資金配套。

        2.發(fā)達的金融市場為美國文化產(chǎn)業(yè)的證券化提供完善的交易渠道。文化產(chǎn)業(yè)證券化是指將具有預期收益的文化創(chuàng)意通過制度程序包裝為可以出售和流通的權利憑證,并可以據(jù)此融資交易。③李華成:《歐美文化產(chǎn)業(yè)投融資制度及其對我國的啟示》,《科技進步與對策》2012年第7期。目前,美國文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成較為成熟的證券化交易體系,如美國的電影產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有一套鑒價、融資、完工保證的發(fā)展模式,電影產(chǎn)業(yè)可以通過完工保證向銀行貸款。除了銀行貸款,美國眾多的金融中介機構在文化產(chǎn)品證券化中也扮演重要角色,如保險公司或銀行可以為證券化產(chǎn)品提供擔保抵押等服務,信用評級機構可以為文化證券化產(chǎn)品提供信用評級服務,證券承銷商則負責證券化產(chǎn)品的開發(fā)銷售工作等。美國文化產(chǎn)業(yè)通過金融市場機制建立較為成熟的融資通道,保證了文化產(chǎn)業(yè)獲得來自各方投資機構或個人的資金支持。目前,美國文化資產(chǎn)證券化已廣泛運用于電子游戲、音樂、電影、休閑娛樂、演藝、主題公園等文化產(chǎn)業(yè)的各個領域。

        3.美國文化企業(yè)直接上市融資為文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了大量的資金保證。美國發(fā)達與完善的資本市場已經(jīng)成為那些高技術含量和高成長性的大中型文化企業(yè)的重要融資渠道,部分企業(yè)還可以通過上市公司收購、兼并、托管或股權置換等資本運作的方式,達到金融資本與文化、科技資本優(yōu)化配置的目的。

        三、我國文化產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的戰(zhàn)略作用及存在的問題

        (一)我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機遇

        從宏觀環(huán)境來看,知識經(jīng)濟在全球的興起和物質(zhì)經(jīng)濟向非物質(zhì)經(jīng)濟的全球性戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變,以及人類社會正在遭遇到的資源和環(huán)境發(fā)展危機,都使得大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè),把文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為今后長期的國家發(fā)展戰(zhàn)略,成為國際社會廣泛的戰(zhàn)略選擇和國際戰(zhàn)略競爭新形態(tài)。①胡惠林:《關于我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究的思考》,《東岳論叢》2009年第2期。改革開放以來,我國無論是經(jīng)濟還是社會發(fā)展都取得了舉世矚目的成就,已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體,但目前我國顯然還沒有成為文化強國,還不具有能夠影響世界的文化力量,這與中國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平較低不無關系。中國文化產(chǎn)業(yè)尚處于幼稚和弱小產(chǎn)業(yè)階段,“其文化產(chǎn)業(yè)競爭力在世界15個主要國家中以0.22的競爭力指數(shù)排名倒數(shù)第一,比同屬于第三世界國家的南非和印度還分別低0.01和0.02”。②祁述裕:《中國文化產(chǎn)業(yè)國際競爭力報告》,北京:社會科學文獻出版社2004年版。一方面中國經(jīng)濟的快速發(fā)展過多地依靠傳統(tǒng)的制造業(yè),忽略了文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,發(fā)展不平衡問題也導致日益嚴重的發(fā)展壓力。另一方面,隨著居民收入水平和受教育程度的提高,人民群眾對生活品質(zhì)有了更高要求,消費結(jié)構升級相應地要求產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級。文化產(chǎn)業(yè)作為資源消耗少、環(huán)境污染少、附加價值高、發(fā)展?jié)摿Υ蟮摹熬G色產(chǎn)業(yè)”,相對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有較強的拉動性和“溢出效應”,是具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè),符合中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級的需求。

        從國內(nèi)政策導向與支持力度來看,黨的十七屆六中全會通過的《中共中央關于深化文化體制改革推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》,對新形勢下繁榮發(fā)展中國特色社會主義文化作出了全面部署,為文化產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展提供了制度上的保障。決定提出“增強國家文化軟實力,弘揚中華文化,努力建設社會主義文化強國”的戰(zhàn)略任務,并指出到2020年文化產(chǎn)業(yè)將成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè),整體實力和國際競爭力顯著增強。2010年人民銀行、財政部、文化部等九部委聯(lián)合發(fā)布了《關于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導意見》,圍繞現(xiàn)實金融資源和文化產(chǎn)業(yè)的有效對接,立足于發(fā)揮信貸、保險、證券等多層次金融市場資源,在信貸產(chǎn)品創(chuàng)新、完善金融服務等方面進行了明確規(guī)定和政策指導,提出了金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的20項措施。2012年財政部重新修訂《文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金管理暫行辦法》,明確文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金將重點支持“推進文化體制改革”等7大領域。在目前的形勢下,無論在宏觀環(huán)境還是政策支持方面,我國文化產(chǎn)業(yè)面臨前所未有的發(fā)展機遇。

        (二)我國文化產(chǎn)業(yè)融資面臨的問題

        1.文化企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小,自身融資能力不足。我國文化產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營體制相對落后,文化產(chǎn)業(yè)市場化程度不高,文化企業(yè)較小的經(jīng)營規(guī)模與較高的資本投入形成了很大的矛盾。③衛(wèi)興華、孫詠梅:《文化產(chǎn)業(yè)市場化與投融資體制的改革》,《教學與研究》2005年第1期。

        據(jù)《2010年新聞出版產(chǎn)業(yè)分析報告》,2010年全國有新聞出版單位35.4萬家(不包括數(shù)字出版單位),其中法人單位13.6萬家,約占單位總數(shù)的38.4%;非法人單位1.1萬家,約占3.1%;個體經(jīng)營戶20.7萬家,約占58.5%。這表明,雖然我國新聞出版單位眾多,但規(guī)模偏小、經(jīng)營分散、沒有形成市場規(guī)模。由于存在眾多的中小型文化企業(yè),客觀上存在較大的經(jīng)營風險,在資金來源上面臨較大的波動風險,融資必然面臨較多限制。

        2.融資渠道單一、融資規(guī)模小、融資成本高。一般來說,直接融資對于文化企業(yè)要求比較高,上市融資以及發(fā)行證券的企業(yè)都要經(jīng)過相關部門審核批準,在實際操作中比較麻煩,不容易實施。由于我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模小,經(jīng)營分散的特點,企業(yè)融資渠道主要還是依靠銀行貸款。然而,文化產(chǎn)業(yè)“輕資產(chǎn)”的特征,使得文化企業(yè)有形資產(chǎn)少、無形資產(chǎn)多,從而抵押擔保品不足。銀行貸款的安全要求就是“抵押為本”,這一制度與文化企業(yè)的資金需求,難以形成有效對接,而中小型文化企業(yè)依靠銀行進行信用融資或者抵押貸款則面臨著更大的困難。由于資信較低、風險較高,銀行一般不愿意為發(fā)展中的文化企業(yè)進行融資,因此中小型文化企業(yè)很難從銀行貸到資金。即使通過抵押從銀行貸款成功,往往也會面臨較高的融資成本。這種較高的融資成本不僅來自于銀行方面出于風險考慮的溢價,而且來自于融資過程需要的擔保、評估、咨詢等費用,以及公關費用、融資活動花費的人力和時間成本等。

        3.文化企業(yè)上市融資能力不足。上市融資是公司成長發(fā)展的一個重要階段,是公司從證券市場募集資金的重要途徑。來自滬深股市的數(shù)據(jù)顯示,2006年國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)上市公司只有16家,占國內(nèi)A股市場總數(shù)的1.12%;到2011年年底,中國滬深兩市共有31家文化產(chǎn)業(yè)上市公司,占到滬深上市公司總數(shù)的1.32%。從上市市值來看,截止2008年底國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)上市公司總市值為535億元,占國內(nèi)A股總市值的0.44%;2011年底達到約2009億元,占國內(nèi)A股總市值的0.94%。文化產(chǎn)業(yè)上市公司總市值雖然在三年內(nèi)增長了約3倍,但文化產(chǎn)業(yè)上市公司總市值占滬深A股市場的比重仍不足1%。這一現(xiàn)象與我國資本市場的發(fā)展方向密切相關。我國資本市場主要是為有形產(chǎn)品服務的,從資本市場上直接融資比較適合具有較大比重固定資產(chǎn)的工商企業(yè),文化產(chǎn)業(yè)很難符合上市融資的條件,成功上市的文化企業(yè)大多數(shù)也屬于借殼上市。由此可見,國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)還沒有能夠依靠資本市場的融資能力來充分發(fā)展自己。

        四、拓寬我國文化產(chǎn)業(yè)融資渠道的政策建議

        (一)完善文化產(chǎn)業(yè)融資服務平臺

        文化產(chǎn)業(yè)金融配套服務機制缺失、無形資產(chǎn)評估體系不健全、專業(yè)性文化保險機構與融資擔保機構缺乏、知識產(chǎn)權抵質(zhì)押制度不完備等,都對文化產(chǎn)業(yè)金融業(yè)務的創(chuàng)新和發(fā)展構成制度上的約束。文化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構以無形資產(chǎn)為主,只能以版權充當質(zhì)押物。因此,文化產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展有賴于文化資產(chǎn)估值技術的發(fā)展。完善的融資服務平臺涉及到文化資產(chǎn)評估和對文化資產(chǎn)保險等,應借鑒發(fā)達國家對文化產(chǎn)業(yè)和文化資產(chǎn)的評估及其相關的標準,探索有中國特色的文化產(chǎn)業(yè)評估體系,準確有效地評估文化企業(yè)相關價值。銀行機構也應加大服務于文化產(chǎn)業(yè)的金融工具創(chuàng)新,轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的實物抵押貸款的經(jīng)營模式,努力為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的金融支持環(huán)境。

        (二)鼓勵有條件的文化企業(yè)直接上市融資

        我國文化產(chǎn)業(yè)總體上呈現(xiàn)“多而弱”的特點,客觀上造成了文化企業(yè)上市融資比較困難的局面。目前在滬深股市上市的文化類企業(yè)大多是國有性質(zhì)的文化傳媒企業(yè),他們通過上市融資,擴大了自己的品牌影響力,募集了發(fā)展需要的資金,企業(yè)獲得了快速發(fā)展。但是,以文化企業(yè)自身所具有的發(fā)展?jié)摿砜?,許多具有發(fā)展前景但還沒達到上市標準的文化企業(yè)還徘徊在資本市場之外。因此,政府要借文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的東風,制定和完善相關的產(chǎn)業(yè)政策,鼓勵金融機構對有發(fā)展?jié)摿Φ奈幕a(chǎn)業(yè)進行輔導培育,使其快速成長起來。對于不同規(guī)模的文化企業(yè)可以選擇不同的市場進行融資,國內(nèi)資本市場的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板基本上可以為不同規(guī)模的文化企業(yè)提供相應的上市渠道。文化企業(yè)上市不僅有助于自身的發(fā)展,還可以活躍資本市場。同時,文化產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟危機中所表現(xiàn)出來的逆市場性,也會大大的降低資本市場的波動,有助于維護資本市場的穩(wěn)定。

        (三)建立與完善文化產(chǎn)業(yè)投資基金

        目前,間接融資還是中國企業(yè)融資的主要方式,商業(yè)銀行掌握著大部分的金融資源,銀行在中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起著非常重要的作用。但是,鑒于我國文化產(chǎn)業(yè)從銀行等金融機構獲得資金的難度比較大,本文建議大力發(fā)展針對文化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資基金。文化產(chǎn)業(yè)基金可以把分散的資金和資源集中起來,發(fā)揮資金的規(guī)模效應,同時文化產(chǎn)業(yè)基金了解文化產(chǎn)業(yè)和市場狀況,熟悉產(chǎn)業(yè)政策,能夠有效地規(guī)避風險、分散風險。產(chǎn)業(yè)投資基金比政府的專項資金有更大的靈活性,使用范圍更加靈活,操作更加市場化。產(chǎn)業(yè)投資基金可以在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同階段起到不同的作用,如針對處于始創(chuàng)期的文化企業(yè),“天使”投資基金可以對其進行投資,當文化企業(yè)得到初步發(fā)展后,風險投資基金可以進入。此外,針對我國文化企業(yè)小而散的狀況,還可以設立并購基金,促進不同文化企業(yè)之間的兼并重組,優(yōu)勢互補??傊?,完善的文化產(chǎn)業(yè)投資基金體系能夠覆蓋文化企業(yè)不同的發(fā)展階段,為其提供急需的資金支持,促進文化產(chǎn)業(yè)實體經(jīng)濟的發(fā)展,促進資源在文化產(chǎn)業(yè)中的市場化配置。

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