■本刊記者 吳明華

“沒(méi)有矛盾是不可能的，我們都是在矛盾中尋找適當(dāng)?shù)姆桨?。?jīng)濟(jì)政策的制定，常常是在某一方面找個(gè)平衡點(diǎn)，不是絕對(duì)的?！?/p>

“經(jīng)濟(jì)低迷將持續(xù)兩三年”

《決策》：目前，隨著歐債危機(jī)愈演愈烈，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨復(fù)雜和嚴(yán)峻。對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析與預(yù)測(cè)，是當(dāng)下大家非常關(guān)注的話題。對(duì)此，您怎么看？

林建海：目前看來(lái)，今后兩三年全球經(jīng)濟(jì)還是比較低迷的，歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)依然很大。如果歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響非常之大。

根據(jù)今年4月，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)全球經(jīng)濟(jì)展望的預(yù)測(cè)，今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度平均在3.5%左右，其中歐元區(qū)、美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)地區(qū)增速仍在放緩，而金磚四國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體則會(huì)保持在6%-8%的經(jīng)濟(jì)增速。2013年，全球經(jīng)濟(jì)增速可能略微有所上升。

雖然當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，但非常緩慢，形勢(shì)依然嚴(yán)峻，下滑的風(fēng)險(xiǎn)很大，所以在政策方面，需要非常認(rèn)真、慎重的考慮。

《決策》：當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)主要面臨什么問(wèn)題？

林建海：總的來(lái)說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨三大約束、兩大風(fēng)險(xiǎn)。第一個(gè)約束是財(cái)政整頓。很多國(guó)家財(cái)政赤字很大，必須財(cái)政調(diào)整，增加稅收和減少開(kāi)支。如果政府減少公共投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響會(huì)很大。這方面，我們也做了預(yù)測(cè)。

如果按照各個(gè)國(guó)家制定的財(cái)政調(diào)整目標(biāo)，對(duì)GDP增長(zhǎng)率會(huì)帶來(lái)多大的負(fù)面影響呢？所有發(fā)達(dá)國(guó)家的平均比率是負(fù)0.9%，歐元區(qū)影響更大，是負(fù)1.6%，其中葡萄牙是負(fù)3.9%。所以，財(cái)政緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)影響大。

第二個(gè)約束是銀行的“去杠桿化”。2007年金融危機(jī)以前，銀行借了很多錢(qián)用于投資，危機(jī)發(fā)生后泡沫破裂，銀行不得不持續(xù)縮小債務(wù)，也就是縮小信貸規(guī)模。信貸縮小，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)受到影響。我們分析，根據(jù)歐元區(qū)銀行給自己限定的“去杠桿化”要求，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響，將會(huì)達(dá)到1.5個(gè)百分點(diǎn)左右，影響也很大。

第三是美國(guó)的房地產(chǎn)。2007年美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生前，因?yàn)槠飘a(chǎn)被銀行回收的房子，每年不超過(guò)50萬(wàn)棟。2007年以后，數(shù)量大幅上升，2009年高達(dá)250萬(wàn)棟。現(xiàn)在仍然高達(dá)230萬(wàn)棟，庫(kù)存量比較大，而價(jià)格平均下降了20%左右。所以美國(guó)金融危機(jī)還沒(méi)有完全結(jié)束，這就約束了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，利率偏低，會(huì)使銀行盈利性受到影響，對(duì)財(cái)政狀況也會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，財(cái)政收入減少也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。這是一環(huán)扣一環(huán)的，全球經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)很大。這是第一大風(fēng)險(xiǎn)。

第二大風(fēng)險(xiǎn)是石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。我們預(yù)測(cè)今年石油大概在100美元左右一桶，但石油價(jià)格波動(dòng)很快。一個(gè)重要因素就是中東的政治局勢(shì)，假如局勢(shì)變化，價(jià)格很快會(huì)上升。

如果假定石油上升到150美元一桶，對(duì)GDP增長(zhǎng)率影響有多大呢？我們也做了分析，對(duì)美國(guó)影響會(huì)達(dá)到1.7%左右，歐元區(qū)高達(dá)2%，日本超過(guò)2%，對(duì)新興亞洲國(guó)家也高達(dá)1.8%左右。

《決策》：債務(wù)問(wèn)題應(yīng)當(dāng)是困擾各國(guó)經(jīng)濟(jì)的首要問(wèn)題，很多國(guó)家也紛紛采取措施。對(duì)于政策的效果，您怎么看？

林建海：從財(cái)政政策看，通過(guò)財(cái)政緊縮政策解決債務(wù)危機(jī)，我們認(rèn)為是任重而道遠(yuǎn)，任務(wù)非常艱巨。

發(fā)達(dá)國(guó)家認(rèn)為可持續(xù)的債務(wù)占GDP的比率不能超過(guò)60%，這是上限，超過(guò)的話會(huì)對(duì)一個(gè)國(guó)家的財(cái)政帶來(lái)很大壓力，對(duì)償還能力也會(huì)帶來(lái)很大的問(wèn)題。

從歷史上看，二戰(zhàn)之后，一些國(guó)家如何克服債務(wù)危機(jī)的呢？加拿大債務(wù)危機(jī)1945年發(fā)生，當(dāng)時(shí)債務(wù)與GDP的比率是115%，經(jīng)過(guò)了12年的財(cái)政調(diào)整，下降到59%；新西蘭1946年開(kāi)始，經(jīng)過(guò)28年的努力，把債務(wù)從148%降到了41%。而英國(guó)經(jīng)過(guò)29年的努力，才把債務(wù)從270%降到了47%。所以說(shuō)，財(cái)政調(diào)整的道路非常遙遠(yuǎn)。

矛盾中的政策選擇

《決策》：對(duì)于歐債危機(jī)，現(xiàn)在大家討論非常熱烈。很多人認(rèn)為要采取寬松的政策，以帶動(dòng)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同樣也有許多非常著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，必須要“勒緊褲腰帶”，先把債務(wù)降下來(lái)。那么，究竟是采取財(cái)政緊縮政策，還是刺激經(jīng)濟(jì)政策？

林建海：我認(rèn)為這兩個(gè)方面不是對(duì)立的，不是非此即彼的關(guān)系，要根據(jù)每一個(gè)國(guó)家不同的國(guó)情來(lái)定。先來(lái)看一些IMF的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

第一是GDP增長(zhǎng)率。歐元區(qū)可能是負(fù)增長(zhǎng)，-0.3%。美國(guó)可能是2.1%，日本跟美國(guó)差不多，也是比較脆弱、緩慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我們希望歐元區(qū)明年能走出負(fù)增長(zhǎng)的階段，進(jìn)入正增長(zhǎng)。如果要提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，財(cái)政政策和貨幣政策必須要持續(xù)放松，這就是很多人認(rèn)為必須采取經(jīng)濟(jì)刺激政策的關(guān)鍵因素。

第二個(gè)數(shù)據(jù)是失業(yè)率。希臘今年失業(yè)率可能高達(dá)21%左右，其中年輕人失業(yè)率更是高達(dá)50%，問(wèn)題很嚴(yán)重。這不僅是經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，實(shí)際上涉及到政治和社會(huì)的問(wèn)題。歐元區(qū)整體來(lái)看，失業(yè)率也高達(dá)10%。

從全球來(lái)看，有2億左右的勞動(dòng)力沒(méi)有工作，比2007年金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)候多7000萬(wàn)人，所以這個(gè)問(wèn)題很嚴(yán)峻。要降低失業(yè)率，必須擴(kuò)大生產(chǎn)，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，所以財(cái)政和貨幣政策也必須放松。

但是，我們?cè)賮?lái)看一些另外的數(shù)據(jù)。首先是財(cái)政赤字占GDP的比率，日本今年預(yù)計(jì)高達(dá)10%左右，美國(guó)是9.6%，希臘、英國(guó)、法國(guó)等都有比較大的赤字。所以，財(cái)政政策又必須要緊縮，以減少財(cái)政的開(kāi)支。

其次是主權(quán)債務(wù)，最大的是日本，今年預(yù)計(jì)債務(wù)占GDP的230%。希臘可能要上升到161%，美國(guó)可能要100%左右，歐元區(qū)可能是88%-90%。很多國(guó)家遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了60%的上限，對(duì)財(cái)政會(huì)帶來(lái)很大的壓力，對(duì)償還能力也會(huì)帶來(lái)很大的問(wèn)題。所以，財(cái)政政策也必須緊縮，逐步把債務(wù)水平降下來(lái)。

《決策》：從這些數(shù)據(jù)看，似乎是矛盾的。一方面增長(zhǎng)緩慢、失業(yè)率增加，需要財(cái)政和貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；同時(shí)，財(cái)政赤字增加、債務(wù)上升又需要財(cái)政緊縮。

林建海：在政策的運(yùn)用方面，我認(rèn)為目前貨幣政策應(yīng)當(dāng)相對(duì)寬松，以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而財(cái)政政策因國(guó)而異，針對(duì)不同的國(guó)情制定不同的方案。

比如說(shuō)，如果一個(gè)國(guó)家失業(yè)率異常，經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，在這種情況下，財(cái)政政策方面應(yīng)當(dāng)要略微放松，以創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)；如果有些國(guó)家債務(wù)非常高、財(cái)政赤字非常大，當(dāng)然必須考慮如何減少債務(wù)負(fù)擔(dān)，所以適當(dāng)?shù)呢?cái)政緊縮政策是合適的。

何況，下雪天，不是孩子的最愛(ài)嗎？男孩彼得在冬天的早上醒來(lái)，發(fā)現(xiàn)雪下了一整夜，目之所及，白雪皚皚。他走出屋子享受雪天的樂(lè)趣：把雪堆成雪人天使；在雪地上印下串串腳印；把樹(shù)杈上的雪抖落一地……這些哪一件不是孩子們?cè)谙卵┨鞇?ài)做的事呢？繪本《下雪天》的故事簡(jiǎn)單卻經(jīng)久不衰，埃茲拉·杰克·濟(jì)慈繪制的插圖功不可沒(méi)。他用鏤空打孔、水彩上色以及拼貼繪制的方法讓畫(huà)面散發(fā)著獨(dú)特的藝術(shù)氣息。

第二是短期和中期的關(guān)系。中期一般指3-5年，在這個(gè)階段，可以制定一個(gè)非常有效的解決債務(wù)的方案。但短期內(nèi)，財(cái)政調(diào)整的步伐可以慢一點(diǎn)，因?yàn)樘炝藭?huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。這也是個(gè)矛盾。

沒(méi)有矛盾是不可能的，我們都是在矛盾中尋找適當(dāng)?shù)姆桨?。?jiǎn)單的說(shuō)，我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)政策的制定，常常是在某一方面找個(gè)平衡點(diǎn)，不是絕對(duì)的。不是說(shuō)這個(gè)觀點(diǎn)對(duì)，那個(gè)觀點(diǎn)完全錯(cuò)，而是在兩個(gè)觀點(diǎn)中找到平衡點(diǎn)。

“中小企業(yè)融資要靠市場(chǎng)力量”

《決策》：從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，當(dāng)前中小企業(yè)融資難問(wèn)題，最受大家關(guān)注。在這方面，您有什么好的建議？

林建海：中小型企業(yè)融資不僅是我們國(guó)家的難題，也是世界難題，是普遍的問(wèn)題，發(fā)達(dá)國(guó)家也沒(méi)有完全解決。

有個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，發(fā)達(dá)國(guó)家有15%的中小企業(yè)，融資問(wèn)題沒(méi)有得到解決，新興國(guó)家平均有31%，而收入比較低的國(guó)家有40%。去年G20還專門(mén)對(duì)這個(gè)問(wèn)題做了研究，然后出臺(tái)了非常詳細(xì)的報(bào)告，把全球中小企業(yè)融資的法規(guī)、制度、做法等，都做了分析研究，提出了很多建議。報(bào)告中提到了很多國(guó)家的例子，可以為我們做參考。

對(duì)于中小企業(yè)融資，每個(gè)國(guó)家做法不完全一樣。有的國(guó)家偏重于優(yōu)惠政策，有些國(guó)家偏重于市場(chǎng)的力量，各有千秋，各有利弊。我認(rèn)為，優(yōu)惠政策在某種情況下有作用，但是不能長(zhǎng)期持久。

在中小企業(yè)的發(fā)展初期，政策給予一定的傾斜優(yōu)惠是應(yīng)該的。就像小孩子成長(zhǎng)發(fā)育，吃一點(diǎn)補(bǔ)品，營(yíng)養(yǎng)好一點(diǎn)，可以幫助成長(zhǎng)，但補(bǔ)品不能吃太多，吃太多就會(huì)出問(wèn)題，應(yīng)該要靠自己來(lái)成長(zhǎng)。

中小企業(yè)融資也是同樣的道理，優(yōu)惠太多就會(huì)出問(wèn)題。中小企業(yè)發(fā)展到一定時(shí)期，需要通過(guò)市場(chǎng)力量來(lái)強(qiáng)身健體，如果老是依靠政策優(yōu)惠，完全靠政府扶持，這樣的中小企業(yè)是永遠(yuǎn)長(zhǎng)不大的。

《決策》：破解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，從政府角度看，需要采取什么樣的措施？

林建海：政府的作用也非常重要。一是法律法規(guī)的健全；二是會(huì)計(jì)審計(jì)制度的建立和健全，這也是關(guān)鍵的方面之一。如果沒(méi)有好的會(huì)計(jì)審計(jì)制度，中小企業(yè)就很難健康成長(zhǎng)。

有人說(shuō)，中小企業(yè)本身管理比較薄弱，不可能要求建立國(guó)際先進(jìn)的會(huì)計(jì)審計(jì)制度。我認(rèn)為，可以將中小企業(yè)分幾個(gè)檔次。對(duì)于很小的企業(yè)，在會(huì)計(jì)審計(jì)制度方面可以略微放松，等它發(fā)展到一定規(guī)模之后，再建立嚴(yán)格的會(huì)計(jì)審計(jì)制度。

第三是建立信用制度，信用對(duì)中小企業(yè)發(fā)展是最關(guān)鍵的?？梢越⒐俜降男庞迷u(píng)估制度，也可以借助民間機(jī)構(gòu)。這方面國(guó)外有很多好的經(jīng)驗(yàn)。

比如，西方有兩種信譽(yù)體系值得借鑒，一種是國(guó)有銀行設(shè)立的信用數(shù)據(jù)；另一種是私人信用機(jī)構(gòu)。美國(guó)就有一類比較成熟的私人信用機(jī)構(gòu)，比如企業(yè)去一家投資銀行融資，投資銀行會(huì)委托私人信用機(jī)構(gòu)提供一份該企業(yè)的信用報(bào)告，包括企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況、歷次融資情況、還貸情況等。私人信用機(jī)構(gòu)對(duì)這份報(bào)告高度負(fù)責(zé)，投資銀行基于此，也愿意花錢(qián)購(gòu)買(mǎi)信用報(bào)告。

第四要考慮市場(chǎng)的種類，是短期資金市場(chǎng)，還是長(zhǎng)期的債券股票市場(chǎng)。短期融資一般來(lái)說(shuō)不超過(guò)一年，幫助企業(yè)解決流動(dòng)性資金的需要，西方國(guó)家普遍的做法是通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)，對(duì)未到期的票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，為企業(yè)提供短期融資。長(zhǎng)期融資市場(chǎng)可以通過(guò)發(fā)行債券、成立基金等方式實(shí)現(xiàn)，這樣中小企業(yè)融資不必完全依靠銀行，可以實(shí)現(xiàn)多渠道融資。

《決策》：目前，很多地方都在積極進(jìn)行金融改革。金融改革應(yīng)當(dāng)如何改？

林建海：金融改革非常重要，任務(wù)非常艱巨，也可以說(shuō)是任重而道遠(yuǎn)。既有短期的目標(biāo)，也有中長(zhǎng)期的責(zé)任，難度非常大。金融改革的好壞與否，會(huì)影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)。但是意義也非常重大，將為我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)再次起飛鋪平道路。

我認(rèn)為，金融改革必須要有國(guó)際視野和長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)，要以長(zhǎng)遠(yuǎn)的國(guó)際視野來(lái)看當(dāng)前的任務(wù)。而當(dāng)務(wù)之急，是要打造一個(gè)完善的信譽(yù)體系。這個(gè)信譽(yù)體系，一方面是為了讓銀行了解中小企業(yè)，從而使中小企業(yè)順利地獲得貸款融資；另一方面也是對(duì)中小企業(yè)的信譽(yù)監(jiān)管，一旦企業(yè)信譽(yù)出現(xiàn)問(wèn)題，顯示在這套信譽(yù)體系中，可以有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

《決策》：除了中小企業(yè)發(fā)展困難，今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也遇到了很多問(wèn)題。對(duì)于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，您怎么看？

林建海：中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨最大的挑戰(zhàn)，是由出口和投資帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，轉(zhuǎn)變?yōu)橛上M(fèi)帶動(dòng)。過(guò)去，我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要靠投資和出口來(lái)帶動(dòng)，現(xiàn)在外部條件非常嚴(yán)峻，出口上不去，所以壓力就回到內(nèi)需上來(lái)。

內(nèi)需包括投資和消費(fèi)，投資不可能無(wú)限制擴(kuò)大的。現(xiàn)在投資占GDP的比率已經(jīng)非常大了，將近50%。我們還有多少潛力的投資？這是個(gè)問(wèn)題。而消費(fèi)是比較長(zhǎng)期的行為，一下子上不去。所以，“三駕馬車”有點(diǎn)脫鉤了。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中作用很大。但短期內(nèi)，在外部條件非常嚴(yán)峻的情況下，經(jīng)濟(jì)政策如何才能取得良好的效果，以保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，這是非常不容易的。

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，我是非常有信心的，中國(guó)過(guò)去30年的發(fā)展證明經(jīng)濟(jì)改革是有成效的。今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)是不低于7.5%，這體現(xiàn)中國(guó)決策者不僅關(guān)注經(jīng)濟(jì)增速，也重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。在外圍經(jīng)濟(jì)疲弱的情況下，今年首季中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.1%已是不錯(cuò)表現(xiàn)。全年7.5%的目標(biāo)，我認(rèn)為完全可以做到。