不少新股甚至從預(yù)披露階段，就已被冠以“第一股”的稱號(hào)而備受“關(guān)懷”。安溪鐵觀音自6月8日預(yù)披露起，即被稱為“茶葉第一股”，近期因門(mén)店管理和原材料外購(gòu)等問(wèn)題，頗受質(zhì)疑。《知音》作為“期刊第一股”，剛一披露，就招來(lái)各種“炮轟”，作家畢淑敏第一時(shí)間表示疑惑，“這家雜志社怎么還能上市？”。雖然關(guān)注多為負(fù)面，但業(yè)內(nèi)人士稱，只要這些新股基本面沒(méi)有大問(wèn)題，投資者依舊會(huì)踴躍認(rèn)購(gòu)。所謂的“第一股”，由于上市做足了宣傳，越來(lái)越有娛樂(lè)“炒作”的味道。

“第一股”不等于“黑馬股”

攢足了人氣，拉高了發(fā)行價(jià)，“第一股”首秀的良好表現(xiàn)是否能夠延續(xù)呢？

人民網(wǎng)上市之前，《財(cái)商》聯(lián)合騰訊財(cái)經(jīng)，發(fā)起過(guò)一次調(diào)查——人民網(wǎng)（603000）I PO定價(jià)20-22.5元，你會(huì)申購(gòu)嗎？調(diào)查顯示，接近九成的投資者認(rèn)為發(fā)行價(jià)偏高，多于三分之二的投資者不看好人民網(wǎng)上市走勢(shì)。然而，人民網(wǎng)自發(fā)行日起，股價(jià)一路飆升，半個(gè)月后翻番至48.04高點(diǎn)，目前仍在40元左右徘徊。

不過(guò)，人民網(wǎng)實(shí)屬特例，大部分的“第一股”上市初期，都要上演“高位跳水”的經(jīng)典劇目?！颁撉俚谝还伞敝榻撉匐m然上市前被外界一致看好，在高發(fā)行價(jià)的基礎(chǔ)上，上市首日仍然實(shí)現(xiàn)了26.44%的漲幅，但股價(jià)上漲了短短兩天，便開(kāi)始猛跌，大有跌破發(fā)行價(jià)之勢(shì)。中國(guó)汽研上市后幾乎沒(méi)有上漲過(guò)，目前已經(jīng)跌破了發(fā)行價(jià)。

中工國(guó)際（002051）更是“第一股”概念炒作的經(jīng)典案例。2006年6月9日，中工國(guó)際作為全流通I PO第一股在深交所掛牌上市，當(dāng)日上漲332%，以31.97元收盤(pán)。但待一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)中簽的投資者獲利離場(chǎng)之后，中工國(guó)際連續(xù)6個(gè)交易日跌停。經(jīng)過(guò)幾番漲跌，其價(jià)格目前僅為26元左右。

炒出來(lái)的“第一股”

在新股名稱前加上“第一股”3個(gè)字，無(wú)疑是吸引投資者眼球的好方法。然而，此舉的根本目的并不在此，而是希望創(chuàng)造出一種“物以稀為貴”的態(tài)勢(shì)，給新股披上華麗的外衣。這背后財(cái)經(jīng)公關(guān)功不可沒(méi)，在百度搜索欄中輸入“IPO第一股”，立即可查到各種宣傳軟文。隨即，軟文中的“第一股”概念被其他媒體文章借用，圍繞“第一股”概念有意識(shí)和無(wú)意識(shí)的炒作便悄然興起。同時(shí)，券商出具的價(jià)值分析報(bào)告，宣傳的意味也日益濃厚，無(wú)形中成為概念炒作的佐證。著名基金經(jīng)理王亞偉就曾犀利地指出，“在利益的驅(qū)動(dòng)下，承銷商有足夠的沖動(dòng)對(duì)上市公司進(jìn)行過(guò)度包裝，為了細(xì)分行業(yè)的龍頭，恨不得把行業(yè)細(xì)分的比毛細(xì)血管還細(xì)，細(xì)到一個(gè)行業(yè)內(nèi)就一家上市公司，那它可不就是這個(gè)行業(yè)內(nèi)的行業(yè)龍頭了嘛”。

股市炒的是預(yù)期，炒作“第一股”利用的也是投資者對(duì)公司未來(lái)良好業(yè)績(jī)的預(yù)期?！暗谝还伞蓖兄^高的行業(yè)地位，甚至是細(xì)分行業(yè)的龍頭，具有較強(qiáng)的盈利能力，給予投資者的后續(xù)想象空間較大。然而，上市時(shí)間上的“第一”并不完全等同于發(fā)展?jié)摿Φ摹暗谝弧?，部分“第一股”徒有虛名。中?guó)汽研雖然被稱作“汽車創(chuàng)新服務(wù)第一股”，但只擁有全國(guó)汽車測(cè)試與評(píng)價(jià)領(lǐng)域7%的市場(chǎng)份額（占國(guó)內(nèi)僅有的6家同類型企業(yè)總市場(chǎng)份額的十分之一），且毛利率在業(yè)內(nèi)也處于較低水平。

即便基本面過(guò)硬的“第一股”，其發(fā)行價(jià)也在過(guò)度炒作下，大大超出其實(shí)際價(jià)值。記者注意到，各券商出具的價(jià)值分析報(bào)告對(duì)“第一股”的市盈率估值很少超過(guò)30倍，但網(wǎng)下詢價(jià)后的實(shí)際市盈率突破40倍的現(xiàn)象卻屢見(jiàn)不鮮。因此，在投資者的短暫“熱度”消退之后，“第一股”股價(jià)猛跌，很大程度上也是一種價(jià)值回歸。

慎投“第一股” 切莫被“忽悠”

據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，目前除人民網(wǎng)等少數(shù)新股股價(jià)仍處上漲狀態(tài)以外，大部分近期上市的“第一股”股價(jià)都出現(xiàn)了大幅下跌。中國(guó)汽研上市10日后下跌8.84%，珠江鋼琴上市10日后下跌12.36%，浙江美大上市20日后下跌15.78%，跌幅均在同時(shí)期發(fā)行新股的前列。投資“第一股”，似乎并不是件賺錢(qián)的買賣。

業(yè)內(nèi)人士指出，投資“第一股”要更為審慎。如果“第一股”具有較高的盈利能力和成長(zhǎng)性，在發(fā)行價(jià)適中的情況下，可以考慮申購(gòu)；相反，如果“第一股”名不副實(shí)，而發(fā)行價(jià)又被過(guò)度炒高，投資者應(yīng)當(dāng)盡量避免申購(gòu)。判斷新股價(jià)值，首先要考察其基本面，例如凈利潤(rùn)率及其增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額及其增長(zhǎng)率、融資項(xiàng)目對(duì)公司盈利能力的影響等；其次要考察保薦機(jī)構(gòu)的資質(zhì)，從多種渠道獲取標(biāo)的信息，并認(rèn)真分析，謹(jǐn)防被過(guò)度粉飾的招股說(shuō)明書(shū)和各種軟文“忽悠”。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者也可以嘗試做短線投資，在“第一股”概念炒作初期，見(jiàn)好就拋。