投資要點(diǎn)：

1、公司是民族品牌的龍頭之一，是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)；

2、公司具備與外資品牌相抗衡的實(shí)力，有望引領(lǐng)民族品牌實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；

3、公司客戶基礎(chǔ)穩(wěn)固，銷售網(wǎng)絡(luò)完善，募投項(xiàng)目將進(jìn)一步提高公司的市場(chǎng)份額。

即將登陸上交所的江南嘉捷電梯股份有限公司（下稱“江南嘉捷”，代碼601313）是一家專業(yè)從事電梯整機(jī)研發(fā)和生產(chǎn)的“國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”，公司產(chǎn)品涵蓋垂直升降電梯、自動(dòng)扶梯和自動(dòng)人行道等。江南嘉捷是國(guó)內(nèi)民族品牌電梯整機(jī)生產(chǎn)和銷售的龍頭企業(yè)之一，在與外資品牌抗衡的過(guò)程中，公司不斷深化技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，在全球范圍內(nèi)均具備核心競(jìng)爭(zhēng)能力，贏得了廣泛的市場(chǎng)聲譽(yù)。

江南嘉捷多年以來(lái)取得了穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，2008-2010年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為26.47%、53.81%；公司毛利率亦從2008年的19.93%大幅攀升至2011年上半年的25.35%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

鑒于公司現(xiàn)有廠區(qū)缺乏整體設(shè)計(jì)和前瞻性考慮，江南嘉捷遂推出兩項(xiàng)募投項(xiàng)目，分別是廠房擴(kuò)建項(xiàng)目及技研中心改造項(xiàng)目，項(xiàng)目投產(chǎn)后，江南嘉捷將基本解決產(chǎn)能不足的問題，逐步發(fā)展成為世界級(jí)制造企業(yè)的標(biāo)桿。

具備走向國(guó)際的技術(shù)實(shí)力

電梯行業(yè)是綜合考量企業(yè)綜合實(shí)力的領(lǐng)域，要求企業(yè)具備特種設(shè)備資質(zhì)、資金優(yōu)勢(shì)及規(guī)模效應(yīng)等，因此，電梯行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要集中于技術(shù)層面。在行業(yè)發(fā)展初期，外資品牌電梯迅速攫取并壟斷了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，內(nèi)資電梯企業(yè)一度被排擠在電梯整機(jī)制造之外。不過(guò)，以江南嘉捷為代表的內(nèi)資企業(yè)通過(guò)持續(xù)不斷的技術(shù)創(chuàng)新和品牌積淀，迅速突破外資企業(yè)的壟斷防線，搶占國(guó)內(nèi)近25%左右的市場(chǎng)份額，初步具備與國(guó)際巨頭抗衡的實(shí)力。

江南嘉捷自成立以來(lái)，始終將自主技術(shù)創(chuàng)新置于首位，并適度展開合作創(chuàng)新及模仿創(chuàng)新，最終建立起技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟，推動(dòng)公司的技術(shù)水平位居行業(yè)前列。江南嘉捷多年以來(lái)研發(fā)費(fèi)用均超過(guò)3000萬(wàn)元，未來(lái)亦將逐步提高研發(fā)投入的比重。正因?yàn)槿绱?，江南嘉捷才被評(píng)定為國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，先后有多達(dá)15項(xiàng)科技成果通過(guò)省部級(jí)以上鑒定或評(píng)估，部分產(chǎn)品甚至填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，如公司在4米/秒速度以下的垂直升降電梯領(lǐng)域絲毫不亞于國(guó)際電梯企業(yè)。此外，江南嘉捷亦參與制定了18項(xiàng)關(guān)于電梯、扶梯產(chǎn)品的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，是行業(yè)公認(rèn)的內(nèi)資品牌領(lǐng)袖。

引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的龍頭

由于江南嘉捷不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，因此公司在產(chǎn)品科技含量提升的同時(shí)，成本也得到了有效的控制，基于此，江南嘉捷的產(chǎn)品性價(jià)比遠(yuǎn)非國(guó)外同類產(chǎn)品所能比擬，亦非國(guó)內(nèi)企業(yè)所能企及。憑借良好的用戶體驗(yàn)，江南嘉捷與國(guó)內(nèi)外眾多著名商場(chǎng)超市建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，如公司與家樂福連續(xù)合作11年，與英國(guó)百安居連續(xù)合作7年。

在發(fā)掘高端客戶的同時(shí)，江南嘉捷也致力于建立完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，公司目前擁有87家一級(jí)經(jīng)銷商，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球60個(gè)國(guó)家和地區(qū)。另外，江南嘉捷也選擇了291家專業(yè)電梯安裝維保公司作為代理商，充分利用后者在當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)營(yíng)銷能力和信息搜集能力，增強(qiáng)了其自身的市場(chǎng)開拓能力。

通過(guò)一系列努力，江南嘉捷已經(jīng)具備極高的品牌號(hào)召力，不過(guò)為了進(jìn)一步引領(lǐng)民族品牌實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，江南嘉捷決定通過(guò)募投項(xiàng)目解決產(chǎn)能瓶頸問題以及實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的突破?？梢灶A(yù)見，募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，江南嘉捷的競(jìng)爭(zhēng)力將有望再上臺(tái)階，與外資品牌的競(jìng)爭(zhēng)將更具優(yōu)勢(shì)。