2011年IT巨擎蘋果公司的凈利潤率為28.2%，網(wǎng)絡(luò)新貴Facebook的凈利潤率為27%，奢侈品公司路易#8226;威登的凈利潤率為23.9%?？赡阒鲤B(yǎng)豬公司的凈利潤率是多少么？不相信？超過30%。

養(yǎng)豬很賺錢 外行都參與

這些年，搞IT的網(wǎng)易，搞地產(chǎn)的上海復星集團，收賣糧食的中糧集團，這些非養(yǎng)殖業(yè)的巨頭紛紛殺入“養(yǎng)豬”業(yè)湊熱鬧。人們不禁感嘆，養(yǎng)豬有這么賺錢么？

據(jù)中商情報網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年，生豬養(yǎng)殖平均成本為1300元，銷售批發(fā)價為1900元，收入600元，利潤率約為31.5%，一年還能養(yǎng)兩輪。

我們看下A股主營業(yè)務(wù)為養(yǎng)豬的上市公司雛鷹農(nóng)牧的財務(wù)數(shù)據(jù)，并且和國內(nèi)最大的養(yǎng)豬企業(yè)、年出欄量600萬頭的溫氏集團作個對比。看到雛鷹木業(yè)33%的凈利潤率，你就知道丁磊投資養(yǎng)豬業(yè)絕對不是一時心血來潮了，也就明白凈資產(chǎn)收益率只有6%的武鋼股份為什么也要去養(yǎng)豬。

養(yǎng)豬業(yè)掀起“規(guī)模化”大賽

養(yǎng)豬這個在地球已經(jīng)存續(xù)幾千年的行業(yè)，整個行業(yè)或許稱之為傳統(tǒng)行業(yè)，但規(guī)?；B(yǎng)豬對國內(nèi)企業(yè)來說是絕對的朝陽行業(yè)。國內(nèi)生豬年出欄量6.7 億頭，行業(yè)產(chǎn)值1.3 萬億元，而年出欄100 萬頭以上的企業(yè)不足5 家，行業(yè)龍頭溫氏集團市場占有率也不足1%。此外，占據(jù)國內(nèi)養(yǎng)殖主導地位的散養(yǎng)戶受到機會成本提升和養(yǎng)殖風險加大影響，正在加速退出行業(yè)。2006年以來養(yǎng)殖規(guī)模在50-100頭的散養(yǎng)戶占比加速下降，而規(guī)?；B(yǎng)殖占比則快速上升，成為行業(yè)主流。對于任何規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)來說，未來5-10 年都難以遇到行業(yè)層面的成長天花板，可以說未來五年是一場規(guī)?；髽I(yè)“必勝”的競賽，是規(guī)?；髽I(yè)的黃金發(fā)展期，這從各行業(yè)資本爭相涌入可見一斑。

規(guī)?；B(yǎng)豬的機遇，還因為算散養(yǎng)戶的退出

2010 年，國內(nèi)農(nóng)民工月均收入1690 元，則粗略計算農(nóng)民放棄養(yǎng)豬進城打工的年收入為20280 元；而如果農(nóng)民在家養(yǎng)豬平均一頭利潤在100 元，按照50 頭的出欄規(guī)模一戶僅有5000 元的純收入，人均僅2500 元；按最好年景頭均利潤600 元來算，年收入為30000 元，人均15000 元，仍低于進城打工的收入，何況600 元/頭的盈利水平并非常態(tài)，且如果養(yǎng)豬遇到嚴重疫病還有可能血本無歸。

隨著城市化進程的加深，農(nóng)村勞動力的轉(zhuǎn)移越來越明顯，由此對養(yǎng)殖業(yè)影響體現(xiàn)在農(nóng)村散戶養(yǎng)殖的退出，如果是跟農(nóng)村接觸比較多的投資者，在這方面應(yīng)該可以獲得直觀認識，尤其是在2006 年豬藍耳疫病大規(guī)模爆發(fā)以后，小規(guī)模養(yǎng)殖戶退出速度加快，散養(yǎng)戶加速退出而形成的“空窗期”將成為規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)的黃金發(fā)展期。

目前國內(nèi)年出欄50 頭以下的養(yǎng)殖戶數(shù)約6500 萬戶，保守假設(shè)2011-2015 年每年退出2%，每戶養(yǎng)殖規(guī)模10 頭，則2011-2015 年由散養(yǎng)戶退出給規(guī)模化養(yǎng)殖帶來的新增市場容量至少為1100-1300 萬頭/年；若每年退出5%，則新增市場容量3000 萬頭左右。

融資先行，雛鷹五年“大躍進”

雛鷹農(nóng)牧計劃于2011-2015 年分別出欄生豬110 萬頭、160 萬頭、240 萬頭、360 萬頭、500 萬頭，復合增長率50%?？紤]整個市場的巨大空間，實現(xiàn)這個目標似乎不難。我們可以看看行業(yè)龍頭溫氏集團的發(fā)展速度，對比一下目標計劃的可行性。

但是要實現(xiàn)如此快速的產(chǎn)能增量，面對的必然是大量投資。

2011年公司公告擬在三門峽市所轄縣市選定區(qū)域投資建設(shè)生態(tài)養(yǎng)豬項目，預(yù)計到2015 年生態(tài)豬出欄量達到100 萬頭。同時，建設(shè)與之配套的生豬屠宰加工廠、種豬場、飼料加工廠等。預(yù)計投資規(guī)模在40億元左右。

考慮生豬養(yǎng)殖一萬頭投資1000萬元，總計生豬投資資金40億元。兩個40億元相加總計80億元的資金需求，而雛鷹農(nóng)牧2011年凈利潤僅4.3億元，依靠自身現(xiàn)金流遠遠解決不了問題，必然會產(chǎn)生再融資需求。所以雛鷹農(nóng)牧在近期發(fā)布的2011年年報分配預(yù)案很大方，每10股轉(zhuǎn)增10股，派4.5元，符合了證監(jiān)會關(guān)于上市公司再融資的分紅要求，為接下來的再融資做好了準備。

日本豬肉價格40元/斤，韓國80元/斤，但是美國便宜，美國目前生豬價格折合人民幣9.5元／公斤，歐洲折合11.5元／公斤；中國目前為17元／公斤左右。目前各大資本均在大舉進軍養(yǎng)豬行業(yè)，都是雄心勃勃。

雖然現(xiàn)在養(yǎng)殖企業(yè)還擁有高利潤和高回報，可今后10年面對更多的競爭，考慮規(guī)?；笃谪i肉價格的下降，利潤率的降低。雛鷹農(nóng)牧能不能笑到最后呢？

普通養(yǎng)豬領(lǐng)域，能夠保證規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)擁有的基本優(yōu)勢即技術(shù)性，包括防疫病、種豬技術(shù)，然后就是養(yǎng)殖成本方面方面的優(yōu)勢，以溫氏集團的發(fā)展為藍本，實現(xiàn)既定目標似乎并不困難。從下表可以看見雛鷹農(nóng)牧以較小的養(yǎng)殖規(guī)模，但是實現(xiàn)了大規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)溫氏集團的采購成本，在這點上可以看見公司的成本優(yōu)勢。

押寶有品牌的生態(tài)豬

隨著居民收入水平的提高以及對健康、營養(yǎng)、安全食品的意識逐步提升，近年來“生態(tài)豬”、“有機豬”等高端豬肉受到越來越多高收入人群的認可。目前國內(nèi)生態(tài)豬品牌、品種眾多，養(yǎng)殖方式各異，規(guī)?；潭纫埠艿?，發(fā)展生態(tài)豬市場仍有較大空間。

雛鷹牧業(yè)生態(tài)豬養(yǎng)殖目標是真正的綠色無公害。目前市場生態(tài)豬主要有兩點特征，一是品種以地方土豬為主；二是養(yǎng)殖方式是生態(tài)、有機的，但目前國內(nèi)現(xiàn)有生態(tài)豬真正做到“生態(tài)養(yǎng)殖”的企業(yè)較少。公司生態(tài)豬依然采用“雛鷹模式”與農(nóng)戶合作養(yǎng)殖，養(yǎng)殖主要利用荒山、荒坡、荒地等進行自然放養(yǎng)，每頭豬占地面積約0.4 畝（267 平方米），所食飼料主要是雜草、蔬菜等，確保無激素、無任何藥物殘留等，做到真正的綠色無公害豬肉。而能否做到真正的“生態(tài)養(yǎng)殖”，是決定國內(nèi)“生態(tài)豬”企業(yè)誰能走得最遠的必要條件。

生產(chǎn)型公司進軍終端消費市場一直是農(nóng)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型的難破之題，如果經(jīng)營不當不但不能成為新增長來源，反而成為消耗資金的重擔。公司在終端開拓方面選擇引入“外腦”，2010年10 月與廣州愿望星管理咨詢公司簽訂協(xié)議，由其提供品牌策劃和人員培訓服務(wù)，并由其負責營銷方案的執(zhí)行。愿望星的經(jīng)典營銷案例包括王老吉、農(nóng)夫山泉、匯源果汁、伊利、七匹狼等。結(jié)合愿望星的營銷創(chuàng)先特點、雛鷹輕資產(chǎn)擴張的理念以及現(xiàn)有生態(tài)豬市場的經(jīng)驗教訓。

如果考慮普通豬競爭激烈，那么生態(tài)豬能做到品牌化和差異化競爭，可見目前尚未成型的生態(tài)豬項目才是以后雛鷹農(nóng)牧能夠脫穎而出的一把利劍。