【摘 要】我國(guó)上市公司已逐步建立了以會(huì)計(jì)信息披露為核心的信息披露制度，但是，信息披露不真實(shí)、不充分等問題嚴(yán)重影響了上市公司信息披露的質(zhì)量。完善我國(guó)上市公司的信息披露必須多管齊下，從而促使信息披露制度走向規(guī)范化。

【關(guān)鍵詞】上市公司；信息披露；質(zhì)量

經(jīng)過多年發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)頗具規(guī)模，滬深兩市的市值高居全球第二，投資者的隊(duì)伍也日漸壯大。投資者的決策主要依靠上市公司公開披露的信息，證券市場(chǎng)能否公開、公正、公平也取決于信息披露的規(guī)范與否。但由于監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)積累方面的缺乏和信息披露制度規(guī)范方面基礎(chǔ)的薄弱等原因，上市公司的信息披露制度仍存在諸多問題，也因此成為了人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

一、上市公司信息披露存在的問題

（1）信息披露不真實(shí)。真實(shí)性是信息披露的先決條件，是促進(jìn)證券市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的基石。但是我國(guó)的一些上市企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)某種經(jīng)濟(jì)目的，往往違法了信息披露的真實(shí)性原則。在披露信息時(shí)，有些上市公司對(duì)一些詳細(xì)和真實(shí)的信息進(jìn)行蓄意歪曲或惡意篡改。嚴(yán)重影響了年報(bào)的真實(shí)性，誤導(dǎo)了投資者們的判斷。如云南綠大地生物科技有限公司（ST大地）在2011年的年報(bào)中就存在重大信息披露失真問題，當(dāng)事人涉及虛增資產(chǎn)、篡改財(cái)務(wù)資料等行為，涉及金額十分巨大。（2）信息披露不充分。一些公司大肆宣傳和炒作那些有利于公司的信息，盡量少提或是隱瞞不利于公司利益的信息；或者用一些模棱兩可的話語(yǔ)公開公司經(jīng)營(yíng)管理方面的信息，避開具體過程；還有一些企業(yè)打著保護(hù)商業(yè)機(jī)密的旗號(hào)，將不利于企業(yè)的財(cái)務(wù)信息隱瞞，這些做法在一定程度上降低了信息披露的可信度。例如，南京棲霞建設(shè)公司在2010年的年報(bào)中募集資金3億元，實(shí)際使用情況和報(bào)告披露使用情況存在不一致，也未按規(guī)定專戶存儲(chǔ)；深圳一致藥業(yè)公司在2010年的年報(bào)中對(duì)關(guān)聯(lián)方交易和余額1.09億元披露不實(shí)，未披露對(duì)關(guān)聯(lián)方1.5億元授信合同擔(dān)保事項(xiàng)。（3）信息披露不及時(shí)。公司的經(jīng)營(yíng)過程是一個(gè)持續(xù)的動(dòng)態(tài)過程，因此信息披露也必須是這樣一個(gè)不間斷的動(dòng)態(tài)過程。在規(guī)定的期限內(nèi)及時(shí)的披露信息，能使投資者快速了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)成果，為其投資決策提供及時(shí)有用的信息。但在現(xiàn)實(shí)中，當(dāng)很多上市公司在信息披露方面都呈現(xiàn)嚴(yán)重的滯后性和間斷性，嚴(yán)重影響了投資者的投資決策。2011年5月27日，歷時(shí)一年多的五糧液“調(diào)查門”終于塵埃落定。經(jīng)過一年多的調(diào)查，中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為五糧液存在多項(xiàng)違法事實(shí)，包括五糧液在中科證券的證券投資信息披露不及時(shí)、不完整；未及時(shí)披露董事被司法羈押事項(xiàng)等。（4）預(yù)測(cè)性信息披露不準(zhǔn)確。預(yù)測(cè)性信息是指表明公司未來發(fā)展與業(yè)績(jī)的可能性信息，這種信息主要依靠上市公司管理層的主觀估計(jì)。一些公司在利益的引誘下，往往以偏概全，對(duì)盈利預(yù)測(cè)隨意高估，對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)卻避重就輕。對(duì)于投資者而言，良好的預(yù)測(cè)性信息能夠幫助其了解公司的發(fā)展前景，做出是否投資的決策。如果預(yù)測(cè)信息缺乏可靠性，上市公司以此作為誤導(dǎo)投資者的手段，將會(huì)危害投資者的利益。

二、對(duì)策建議

（1）完善相關(guān)法律法規(guī)體系。上市公司信息披露制度的完善離不開法律法規(guī)的正確引導(dǎo)。雖然我國(guó)目前針對(duì)信息披露已經(jīng)建立了較為完備的法規(guī)體系，但隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，廣大投資者對(duì)上市公司所披露的信息需求也越來越多，對(duì)信息披露監(jiān)管的法規(guī)體系也就提出了更高的要求。在這種情況下，相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)完善信息披露的相關(guān)法法律細(xì)則和監(jiān)管措施，并統(tǒng)一口徑，從而推進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的法律體系更加完善和統(tǒng)一，有效地提高市場(chǎng)的信息披露質(zhì)量，保障廣大投資者的利益。（2）建立多元化信息披露渠道。《上市公司信息披露管理辦法》中曾規(guī)定，上市公司應(yīng)在中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)指定的媒體發(fā)布信息，在公司網(wǎng)站及其他媒體發(fā)布信息的時(shí)間不得先于指定媒體。但在實(shí)踐中，這一規(guī)定已顯現(xiàn)出了許多弊端，明顯不適合時(shí)代發(fā)展要求。在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，上市公司可以通過公司網(wǎng)站、官方博客等渠道披露信息。這樣，既可節(jié)約上市公司的信息披露成本，還可最大限度地發(fā)揮公眾監(jiān)督效應(yīng)。（3）加強(qiáng)監(jiān)管力度。造成我國(guó)上市公司信息披露不規(guī)范的重要原因之一就是信息披露的監(jiān)管不力。過去以“事前備案、事后監(jiān)管”為主的監(jiān)管方式來己經(jīng)不能很好的適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展的需要，因此有必要對(duì)其進(jìn)行合理的改進(jìn)和完善。例如，建立各部門多層次的協(xié)同監(jiān)管框架，通過強(qiáng)力監(jiān)管和廣泛監(jiān)督來有效保障信息披露準(zhǔn)則的執(zhí)行，保證監(jiān)管機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，使其合理行使監(jiān)管職責(zé)，從而維護(hù)信息披露的客觀、公正，加快證券市場(chǎng)的規(guī)范化進(jìn)程。（4）充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用。證券市場(chǎng)運(yùn)作的樞紐是各大中介機(jī)構(gòu)，包括證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等等。因此，對(duì)于上市公司所要披露的財(cái)務(wù)信息，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)保持第三方的中立身份，秉承著客觀、公正的態(tài)度進(jìn)行審查和評(píng)價(jià)，從而確保信息公開的真實(shí)性與準(zhǔn)確性。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]孫少巖，于洋．完善我國(guó)上市公司信息披露制度的建[J]．經(jīng)濟(jì)縱橫．2011（10）

[2]湯琦．上市公司信息披露質(zhì)量問題研究[D]．2010