【摘 要】本文基于商業(yè)性小額貸款公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)分析了其面臨的經(jīng)濟(jì)因素、文化因素、法律因素、政策因素等諸多系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并從組織形式和業(yè)務(wù)模式兩方面提出了規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的制度設(shè)計(jì)建議。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)性小額貸款公司；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素；制度設(shè)計(jì)

目前金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究呈現(xiàn)兩種發(fā)展方向，一種是由于金融系統(tǒng)自身的脆弱性和彼此之間業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性使得一些外部沖擊和變化可能造成主要金融機(jī)構(gòu)同時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題而引發(fā)整個(gè)金融體系的“多米諾骨牌效應(yīng)”，強(qiáng)調(diào)的是金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性。另一種是指由那些影響整個(gè)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素引起的，是所有該行業(yè)的微觀經(jīng)濟(jì)個(gè)體都面臨的未來(lái)發(fā)展和收益的不確定性，而且無(wú)法通過(guò)分散經(jīng)營(yíng)來(lái)消除和減弱，這里的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)的是金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的外生性。本文討論的是小額貸款公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的外生性系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

一、小額貸款公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)

小額貸款公司是應(yīng)“三農(nóng)”資金需求和中小企業(yè)融資難的大背景而生的，對(duì)緩解“三農(nóng)”資金緊張和中小企業(yè)融資難的狀況起到了積極作用。（1）利率水平較高。能夠獲得法律和市場(chǎng)承認(rèn)的四倍于銀行利率的合法地位，是持牌經(jīng)營(yíng)的小額貸款公司發(fā)展的主要利益驅(qū)動(dòng)力。與制度安排的涉農(nóng)和公益性小額貸款公司定位相比，現(xiàn)在小額貸款公司逐步演變?yōu)樯虡I(yè)性小額貸款公司，在業(yè)務(wù)上具有大額、集中、偏重于城市中小企業(yè)和個(gè)體工商戶的特點(diǎn)。（2）稅負(fù)重。小額貸款公司要負(fù)擔(dān)5%營(yíng)業(yè)稅、25%的企業(yè)所得稅、還有印花稅等。由于其貸款周轉(zhuǎn)速度較快，短至三五天，一般三至六個(gè)月，所以實(shí)際需要繳納的稅收更多。（3）融資困難、杠桿效應(yīng)低。按照目前的規(guī)定，小額貸款公司可向兩家以下金融機(jī)構(gòu)融入不超過(guò)注冊(cè)資本50%的資金，這明顯低于一般工商企業(yè)。由于不屬于金融機(jī)構(gòu)，小額貸款公司在融資時(shí)不能享受銀行間同業(yè)拆借利率，只能依照企業(yè)貸款利率從商業(yè)銀行批發(fā)資金進(jìn)行零售，成本較高。（4）可持續(xù)發(fā)展能力較弱。一般情況下，大多數(shù)地方的監(jiān)管部門不允許小額貸款公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致其難以達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)水平，同時(shí)小額貸款公司單純依靠較高的貸款利率做短期業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)單一，面臨銀行和民間借貸的雙面擠壓，也難以實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)。

二、基于小貸公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分析

（1）經(jīng)濟(jì)因素：從理論上看小額貸款公司可以在經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段尋找到自身發(fā)展的著力點(diǎn)，但是小額貸款公司始終生存在商業(yè)銀行信貸供給和實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金自給的夾縫中。（2）社會(huì)制度文化因素：社會(huì)和文化傳統(tǒng)對(duì)小額貸款公司持有的消極看法并不以其合法化而有本質(zhì)改變，由于民間融資的混亂和部分小額貸款公司經(jīng)營(yíng)的不規(guī)范，社會(huì)普遍認(rèn)為小額貸款公司仍然是“高利貸”行業(yè)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)小額貸款公司的“逆向選擇”。在市場(chǎng)博弈過(guò)程中，小額貸款公司往往處于不利地位。（3）法律因素：法律因素主要涉及小額貸款行為的合法性以及小額貸款機(jī)構(gòu)的合法性，根據(jù)最高人民法院于1991年8月頒布的《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見(jiàn)》“最高不得超過(guò)同期銀行貸款利率的4倍”的表述、銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》和地方政府相關(guān)管理辦法判斷，小額貸款公司經(jīng)營(yíng)資格的批準(zhǔn)是一項(xiàng)行政許可，還缺乏真正意義上的法律依據(jù)。（4）政策因素：主要包括小貸業(yè)務(wù)涉及的相關(guān)行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策和針對(duì)小貸行業(yè)本身的政策?？紤]到中小微型和“三農(nóng)”資金需求以及小額貸款機(jī)構(gòu)對(duì)于財(cái)政的貢獻(xiàn)，從政策層面特別是從地方政府層面，對(duì)于小額貸款機(jī)構(gòu)設(shè)立的態(tài)度有其積極地一面，而央行針對(duì)小額貸款公司的貸款利率上限規(guī)定必須控制在國(guó)家同期基準(zhǔn)利率的四倍之內(nèi)，超過(guò)這條紅線的即被認(rèn)定為“高利貸”，不僅不受相關(guān)法律保護(hù)，還是監(jiān)管部門重點(diǎn)打擊的對(duì)象。對(duì)上述外部系統(tǒng)因素進(jìn)行積極、中性和消極影響的分類，將經(jīng)濟(jì)因素列為積極因素，文化因素列為消極因素，法律和政策因素列為中性因素，結(jié)合小額貸款公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，可以構(gòu)成以下風(fēng)險(xiǎn)合成矩陣：

考察風(fēng)險(xiǎn)合成項(xiàng)，除了A1是有利于小額貸款公司的積極因素的正向疊加強(qiáng)化、A2、A3、A4、B1、C1、D1存在積極因素和消極因素的正反博弈外，其余九項(xiàng)均為中性因素與消極因素疊加或反向疊加強(qiáng)化，說(shuō)明小額貸款公司面臨普遍性的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]王學(xué)．小額貸款先天不足[J]．管理與財(cái)富．2008（8）

[2]董青馬．開(kāi)放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制研究[M]．北京：中國(guó)金融出版社，2010（1）

[3]章敏．關(guān)于我國(guó)小額貸款公司試點(diǎn)中若干問(wèn)題的思考[J]，金融與經(jīng)濟(jì)．20，10（7）