又是一場資本的寒冬已至，有所不同的是，對中國可能超過半數(shù)的創(chuàng)投公司來說，這將是他們遭遇的第一個冬天。

在中國，這是一個沒有春天的行業(yè)，不是盛夏即是寒冬。人們分不清誰是VC誰是PE，所有人都盯著Pre-IPO項目。根據(jù)清科集團公布的數(shù)據(jù)顯示，與2010年相比，2011年中國企業(yè)上市數(shù)量減少了120家，融資額減少了41.6%。

在我們的采訪中，不少創(chuàng)投公司負責(zé)人預(yù)計，基金規(guī)模在5億以下的創(chuàng)投公司中可能將倒下八成，成為沒錢投資、退出無門的“僵尸”基金。

行業(yè)一片哀鴻之際，我們也很難忽略這樣一組數(shù)據(jù)。在清科集團發(fā)布的榜單上，私募股權(quán)機構(gòu)前10強中有5家是新近幾年成立的人民幣基金。在創(chuàng)投機構(gòu)前10強排行榜中，有7家是本土基金。在清科11年的排行榜歷史中，人民幣基金首次不僅在數(shù)量上，而是在前10強中占據(jù)主角地位。

幾年前，外資基金公司風(fēng)光無限，如今各方勢力正在逆轉(zhuǎn)。2011年年底，《福布斯》中文版首次發(fā)布了“中國最佳創(chuàng)投機構(gòu)”榜單，深創(chuàng)投、達晨創(chuàng)投、永宣投資、聯(lián)想投資和東方富海這些本土創(chuàng)投機構(gòu)都在前十名內(nèi)。他們正在以群體的姿態(tài)崛起。

如果讓這批較早成立的國內(nèi)一線本土創(chuàng)投參與者們，考量眼下的這次低谷與4年前的那場有何區(qū)別的話，“自信”可能會是他們感觸到的最大不同：經(jīng)過上一輪金融風(fēng)暴的淘洗，他們經(jīng)歷了一個完整的經(jīng)濟周期，在2009～2011年的IPO狂潮中證明了自己，現(xiàn)在他們能夠站在一個更高的角度看待市場所面臨的問題，他們具備了處理復(fù)雜問題的經(jīng)驗和能力，更有底氣。

但是，做到真正的超越并不容易，東方富海投資董事長陳瑋認為，本土公司還停留在只播種不耕耘的階段，有能力為被投企業(yè)提供養(yǎng)分正是本土創(chuàng)投需要在冬天做的功課。

一切華麗終將回歸本源。喧囂鼎沸一時的PE熱正漸漸回歸理性，當(dāng)我們已經(jīng)告別那龍卷風(fēng)吹來“豬也飛上天”的全民PE時代，本土創(chuàng)投行業(yè)那粗放式發(fā)展的階段也正在悄然作別。結(jié)束正是新的開始。