在中國的股市中，有這樣一類人：他們神秘莫測，一舉一動都在助推著股市中的暗流；他們計算精準，談笑間讓股市潮漲潮落；他們把小股民玩弄于股掌之間，每個人都希望能與他們同進同退，結果總是別人吃虧……在股市的舞臺上，他們像劃過天際的流星，輝煌時光亮耀眼，隕落后成為人們茶余飯后的談資。他們，就是叱咤股市的莊家們。

財經作家陳斯文的著作《莊家之死》描繪了莊家們的興衰，也點破了中國股市幕后的玄機。股市的低迷狀態(tài)讓廣大股民憂心忡忡，監(jiān)管機構如何嚴防莊家利用股市投機賺錢？散戶如何在股市中認清莊家面目，避免成為魚肉？環(huán)球人物雜志記者專訪了陳斯文，請他談了自己的建議。

炒股炒出來的財經作家

陳斯文27歲，他自己說，要把股市中那些輾轉騰挪之術搞清楚真不容易，還是早年的炒股經歷讓他對股市有了清醒的認識。2005年，學經濟學專業(yè)的陳斯文念大二，看到股市中很多人買什么都賺錢，就和同宿舍的室友們商量，把自己的學費拿來炒股，7個人湊了7萬元，開始了股民生涯。進入股市的第二天，陳斯文牽頭購買的股票就虧了2000元，第三天又虧了6000元。幸好陳斯文心理素質不錯，又堅持了3周，當價值7萬元的股票漲到9.4萬元時，他抓住時機賣了。

在股市里裸泳一番后，陳斯文才知道自己所知甚少。從那時起，他把幾乎所有的業(yè)余時間都用來研究股票和股市，并堅持寫股評。漸漸地，他掌握了股市的一些基本規(guī)律，為日后研究莊家做了基本的理論準備?！拔疫x擇當一名財經作家，一是對其他工作毫無興趣，二是不喜歡朝九晚五的工作?！?/p>

2008年，他的第一本書《2020期盼中國》出版，第二本書《中國經濟猜想》也很快問世，短短幾年過去，現在他已經出版了7本經濟學領域的專著。其中的《莊家之死》，是他用一年時間搜集資料、走訪相關人士寫成的，他把這本書作為自己對中國股市20年的一個總結。

坐莊的秘密

陳斯文對莊家的定義頗為簡單：以非法手段從股票市場獲利的機構（或個人）。坐莊的基本原理就是利用市場運動的某些規(guī)律，人為控制股價使自己獲利。

哪些股票容易被坐莊？“從理論上說，任何一家上市公司的股票，只要公開流通就存在被坐莊的可能。但對于坐莊個股的選擇，莊家往往有以下幾個標準：流通股盤口?。戳魍ü缮?，容易控制）、收購成本低（股價低）、業(yè)績不佳、具備炒作可能等?！标愃刮恼f。

落實到操控手法上，大體離不開“發(fā)布利好消息”、“對倒推高股價”這兩大基本招數。具體來說，第一步，股評家拿了莊家的好處，通常是幾十萬元，在媒體上表示某只股票會漲，于是股票價格微漲；第二步，莊家在媒體上發(fā)布企業(yè)的利好消息，比如政府扶持或者近期營業(yè)收入非常好，于是該企業(yè)的股票應聲大漲，連拉3到4個漲停板，眾多散戶跟進；第三步，莊家從高位退出，散戶被套。比如2007年，黃俊欽、黃光裕兄弟坐莊*ST金泰（*ST即連續(xù)3年虧損，有退市風險的股票），放出利好消息后，*ST金泰的價格從每股3.18元一口氣漲到26.57元，漲幅高達741%，以連續(xù)42個漲停板成為中國股市18年來停留漲停板時間最長的一只股票，黃光裕兄弟的個人資產因此一度高達1500億元。

這么大的動作，需要多少資金？陳斯文透露，一般少則幾億元，多則幾十億元，“這里有私人資金、銀行貸款、股權抵押等，甚至民間高息融資?！标愃刮恼J為，莊家的風險其實是很大的，任何一個環(huán)節(jié)出了問題，都會導致坐莊失敗。比如有的企業(yè)先把自己的股票推高，再把股票分多次抵押給銀行，由于有利益輸送，銀行有人幫忙作假，監(jiān)管機構就選擇睜一只眼閉一只眼。不過，一旦某個環(huán)節(jié)出現問題，比如銀行突然查賬等，這個莊家的資金鏈就會斷裂，全盤皆輸。“所以，坐莊不可能是一個人的事，一定是很多人一起在做，但這些人之間的往來極其私密，甚至大莊家出了問題時，別人可能都說不清誰欠了誰多少錢，這就是坐莊的復雜性?！标愃刮目偨Y說。

莊家的下場

在陳斯文眼中，這些大莊家有著非凡的資本運作能力，他們精于計算、善于承壓，具有制造概念、謀劃大局、攫取資源的能力。不過，當他們利用市場狂熱進行一系列操作時，往往自己也落入了這種狂熱的陷阱。假如不能立足于最壞、最危險的角度，制定周密的投資策略和風險控制方案，不能準確估量金融政策對上市企業(yè)的正負面影響，很可能出現一種情況——掌握的資源越多，抗風險力也越薄弱。特別是當其處于瘋狂擴張時，一旦危機降臨，這些資源便可能轉化成可怕的炸彈，最終全盤崩潰。

在《莊家之死》中，陳斯文選取了7個案例。這7個大莊家都是中國股市初創(chuàng)時期最叱咤風云的資本集團，在相當長的時間內使中國股市成為最沒有道德底線的野蠻地帶。比如書中所寫的最后一個莊家——涌金系資本，在眾多資本大佬落馬的時候，它卻依靠領頭人魏東的運作能力而屹立不倒。

跟中小莊家相比，魏東擁有很多先天優(yōu)越條件：他參與上市公司的IPO（首次公開募股），不必花高昂的持股成本；作為金融圈里的資深人士，他在中國金融界高層擁有豐富的人脈資源，可以幫助這些要上市的企業(yè)打通關節(jié)，因此大受上市企業(yè)的歡迎；在銀行對私營企業(yè)借貸普遍緊縮的時候，他卻可以熟門熟路地拿到貸款；更重要的是，他有很多中小莊家無法接觸到的內部信息渠道，總能最早知道哪家企業(yè)要上市，哪家企業(yè)需要什么。因此，他不需要像其他莊家那樣進行短期操作，而只需通過手中掌握的內幕消息，深深扎根于企業(yè)之中，以參與IPO的方式賺錢。從1999年11月開始，涌金系以戰(zhàn)略投資的方式參與了多家公司的IPO，先后獲得220萬股首旅股份，140萬股誠志股份，900萬股絲綢股份等。隨著這些股份開始流通，魏東總計獲利1.5億元。

然而，無論曾經多么風光，莊家大多沒能逃脫失敗的結局，原因無非以下幾個：一是自身發(fā)展速度過快，導致資金鏈緊繃直至破裂；二是莊家百密一疏，讓布局最終成為騙局，最終被監(jiān)管層識破，甚至身陷囹圄；三是中國股市自2008年以來出現熊市，那些沒有內幕消息的莊家沒有及時撤出，從而坐莊失敗。從大環(huán)境看，莊家叢生的時代得益于之前的中國大牛市，之后隨著牛市不再，莊家也漸漸淡出了人們的視線。

陳斯文披露，有媒體曾經進行過一次調查，在中國第一批28個莊家中，生活窘迫的有8人，逃亡7人，入獄5人，轉行或賠光的各有3人；剩下2人的結局分別是市場禁入與失蹤。幾乎無人能全身而退。前面提到的涌金系資本，從名不見經傳到叱咤股市僅用了14年時間，結局則是2008年4月魏東跳樓自殺。

換一個眼光看低迷

環(huán)球人物雜志：能夠防止莊家坐莊的證券市場是什么樣的？

陳斯文：如果中國的證券交易所是一個私營企業(yè)，其行為將由經理人和股東負責，其信譽由它在市場上的表現而定，利潤和份額則取決于它與同行業(yè)對手的比較。在自由競爭的狀態(tài)下，自律者會最終勝出。經過市場篩選的證券交易所會懂得如何審核上市資格，如何規(guī)范大股東行為，如何預防莊家坐莊。遺憾的是，這種情形我們在短期內還很難看到。

環(huán)球人物雜志：中國股市監(jiān)管不力的癥結在哪里？

陳斯文：從邏輯上說，任何一個國家的法律都是向健全方向發(fā)展的。從對A股的ST現象進行清理，到明確提出保護中小投資者利益，A股市場的變化是明顯的。但這里有一個非常難以解開的死結，就是證券交易所的國有屬性，導致無論怎樣加強監(jiān)管，都始終有各種問題發(fā)生。

在國內，上市是一種稀缺資源，地方政府與企業(yè)都有利可圖，而掌控這個資源的恰恰是代表了政府的證券交易所和證監(jiān)會。西方的證券交易所可以不假思索地把那些弄虛作假、信譽不佳的上市公司趕出去，因為交易所也是在做生意，彼此之間同樣存在競爭，需要真正為投資者的權益負責。而在國內，交易所是國有的，因此在監(jiān)管上存在著先天的弊病。

環(huán)球人物雜志：中國股市目前仍萎靡不振，有觀點認為股市改革收效甚微，為什么會這樣？

陳斯文：首先要澄清一下，A股市場的低迷未必是一件壞事，至少這是一個投資的機會，因為有相當一部分的上市公司是誠信和優(yōu)秀的。在宏觀經濟不景氣的時候擠壓過剩產能、擴張市場份額，正是行業(yè)內優(yōu)秀企業(yè)該做的事。在這個時候選擇優(yōu)秀上市公司的股票，意味著低價收購企業(yè)未來的收益權益。

A股市場萎靡不振，人們聯想到的藥方就是政府救市。不過，就像治病一樣，康復的關鍵首先是搞清病人和健康人的區(qū)別。和運作良好的證券市場相比，國內的A股市場還有一些差距：首先，A股的交易所都是國有的，民眾對于國有機構總是比較信任，認為它們代表著政府，所以這些交易所不需要考慮聲譽和收入，因此在主觀上就缺少“動”的愿望。其次，中國優(yōu)秀的上市公司實在太少，要從不成熟走向成熟，最終實現理想的投資—回報模型，確實還需要時間。

環(huán)球人物雜志：在目前的股市狀態(tài)下，會不會再出現莊家？如果出現的話，和以前的莊家有何區(qū)別？

陳斯文：從國內的政經格局來看，民間財富聚集而無出路已是事實。所以我們常?？梢钥吹较翊笏?、生姜這樣的小宗商品市場被操縱。民間資本需要一個出路，宏觀決策者也需要民間資本有一個投資去處，因此A股市場開始出現一些起色。但是，這個起色和中國30年來的改革開放一樣，是外部壓力造成的變化，證券市場的規(guī)則依然沒有建立起來。用非常規(guī)的手法賺錢更快，這就給莊家提供了運作的空間。和從前相比，我相信今天乃至日后的莊家，都是為了投機賺錢，區(qū)別只會停留在具體的細節(jié)和做法上。

編輯｜尹潔 美編｜黃浩 圖編｜傅聰 編審｜丁子