不僅是信托公司會(huì)出借賬戶，實(shí)際上券商也會(huì)出借自己的集合理財(cái)產(chǎn)品賬戶。

近日，《投資者報(bào)》記者了解到，有些券商秘密出借賬戶給別的資金“打新”，但外界從合同上很難看出端倪。

“有這種情況的很多，由于信托和銀行理財(cái)產(chǎn)品不能‘打新’，有這種需求的資金只能尋找新的渠道，于是就瞄上了目前唯一留有‘打新’資格的券商集合理財(cái)?！鄙虾Ｒ晃蝗藤Y管部門(mén)人士告訴記者。

另一位圈內(nèi)人士也表示，除了一般的“大集合”產(chǎn)品，有的100萬(wàn)元門(mén)檻的“小集合”產(chǎn)品也成為私募等資金追逐的殼資源。

這位人士還透露說(shuō)：“今年前三季度漲幅第一的光大證券收益型一期（今年以來(lái)收益率超過(guò)20%）就有出借賬戶的可能性，它也是一款‘小集合’。”但光大證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者否認(rèn)了這一猜測(cè)。

券商出借賬戶

2009年7月，由于信托公司以信托合同開(kāi)設(shè)眾多賬戶、利用原有閑置賬戶打新，對(duì)普通投資者有失公平，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司（下稱“中登公司”）有針對(duì)性地頒布了禁令，暫停所有信托公司的證券投資開(kāi)戶申請(qǐng)。

于是，部分閑置資金轉(zhuǎn)向了券商集合理財(cái)。不過(guò)，他們并不都是以購(gòu)買(mǎi)集合理財(cái)產(chǎn)品的方式進(jìn)行，而是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)券商集合理財(cái)產(chǎn)品賬戶，來(lái)自己操作，券商作為通道，獲取一定的賬戶管理費(fèi)，甚至還可以獲得一定的收益分成。但從合同上看，券商仍然充當(dāng)投資管理方，客戶也符合政策規(guī)定。

北京一位券商資管部門(mén)負(fù)責(zé)人也向《投資者報(bào)》記者證實(shí)：“前幾個(gè)月，我聽(tīng)見(jiàn)有人在問(wèn)哪家券商的打新賬戶可以出借。雖然前一陣A股破發(fā)的現(xiàn)象比較普遍，但是中簽新股獲利還是大概率事件，對(duì)于厭惡風(fēng)險(xiǎn)的閑置資金，‘打新’的吸引力還是非常強(qiáng)?！?/p>

目前，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的賬戶價(jià)格不到50萬(wàn)元，而信托賬戶價(jià)格一度達(dá)到300萬(wàn)元，價(jià)廉的券商賬戶自然成為香餑餑。

他告訴記者，過(guò)去券商很難申請(qǐng)集合理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品資格，大家都比較珍惜賬戶名聲，但去年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)放開(kāi)申請(qǐng)，大批新的集合理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)，使券商愿意有條件出租；此外，一些小券商沒(méi)能力管理，產(chǎn)品業(yè)績(jī)一直很差勁，而借賬戶者投資能力相對(duì)較高，小券商通過(guò)出借賬戶，既可以獲得管理費(fèi)，又可以提高聲譽(yù)，何樂(lè)不為？

不過(guò)這位人士也稱，對(duì)于想打造資產(chǎn)管理品牌的券商來(lái)說(shuō)，他們并不會(huì)把賬戶借給別人，一旦哪天被爆出這種事，公司牌子就算砸了。

“小集合”也成殼資源

《投資者報(bào)》記者了解，信托賬戶禁令還促成了券商與私募的合作。其中，私募基金負(fù)責(zé)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、營(yíng)銷(xiāo)方案以及投資管理，券商配合產(chǎn)品發(fā)行。一般來(lái)說(shuō)，私募和券商之間會(huì)在業(yè)績(jī)提成上約定分成比例，一般是三七開(kāi)，也會(huì)根據(jù)雙方的談判能力調(diào)整。對(duì)私募來(lái)說(shuō)，相比買(mǎi)信托賬戶再通過(guò)銀行發(fā)行繳納雙重費(fèi)用，30%左右的分成比例也大體合理，另外券商集合理財(cái)產(chǎn)品的龐大規(guī)模也使私募愿意以相對(duì)高的比例來(lái)?yè)Q取規(guī)模效應(yīng)。

同花順iFind統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月19日，處于存續(xù)期的“小集合”共有28只，其中究竟有多少私下出借給別人了，不得而知。

目前，相關(guān)法律法規(guī)并未對(duì)此種行為作出規(guī)定，有部分資管人士認(rèn)為此舉對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展不利，但廣發(fā)證券投資經(jīng)理龔貴林卻持有不同的意見(jiàn)。

在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)，他表示：“類(lèi)似這樣的模式也是未來(lái)券商集合理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的一個(gè)思路，券商可以學(xué)習(xí)信托公司，發(fā)展大資產(chǎn)管理公司的概念?！?/p>

光大被質(zhì)疑出借賬戶

今年7月份，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票詢價(jià)對(duì)象以及配售對(duì)象備案工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)新股配售對(duì)象的備案范圍進(jìn)行了調(diào)整，集合信托計(jì)劃將不再作為新股配售對(duì)象，證監(jiān)會(huì)也將不再批準(zhǔn)新的“打新”產(chǎn)品。同時(shí)，由于A股走勢(shì)低迷，新股表現(xiàn)不佳，券商集合理財(cái)產(chǎn)品“打新”的活躍度也大幅下降。

同花順iFind統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去一年來(lái)，僅有兩只集合理財(cái)產(chǎn)品在“打新”上表現(xiàn)活躍：“光大證券陽(yáng)光集結(jié)號(hào)收益型一期”和“浙商匯金1號(hào)”，前者中簽27只新股，后者中簽10只新股。

一位圈內(nèi)人士透露說(shuō)：“據(jù)我們所知，光大證券的這款陽(yáng)光集結(jié)號(hào)收益型一期就涉嫌出借賬戶的可能性。”

資料顯示，該產(chǎn)品成立于2010年6月，單個(gè)客戶的最低參與金額為100萬(wàn)元，主要投資于新股申購(gòu)（包括首發(fā)和增發(fā)）和新券申購(gòu)（包括可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券等），二者總計(jì)投資比例為0～95%。此外也可以投資高流動(dòng)性的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)。

記者發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品之所以被懷疑，其實(shí)有跡可循。其一，陽(yáng)光集結(jié)號(hào)收益型一期僅用2天就募集到2億元從而成立了產(chǎn)品；其二，有效參與戶數(shù)僅有2人，這是集合理財(cái)產(chǎn)品成立的最低客戶數(shù)要求；其三，時(shí)隔兩年后，到今年8月21日，該產(chǎn)品才再次開(kāi)放申購(gòu)接受投資者的申請(qǐng)，但僅用3天，該產(chǎn)品資產(chǎn)份額就接近了合同規(guī)定的上限10億元，從而停止了申購(gòu)。

該產(chǎn)品的奇怪之處還在于，公司其他集合理財(cái)產(chǎn)品都會(huì)公布每個(gè)季度的資產(chǎn)管理報(bào)告，而該產(chǎn)品在官方網(wǎng)站上的相關(guān)內(nèi)容是缺失的。

為此，《投資者報(bào)》記者向光大證券資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人求證，對(duì)方否認(rèn)了這個(gè)說(shuō)法：“你也知道，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)立非常嚴(yán)格，監(jiān)管層對(duì)于客戶的監(jiān)管非常規(guī)范，我們不可能做出借賬戶這件事。負(fù)責(zé)產(chǎn)品投資的經(jīng)理也來(lái)源于光大證券?！?/p>