“追隨者”中興通訊（000063.SZ）在大踏步前進(jìn)后遇到了成長的煩惱。

10月14日，中興通訊發(fā)布2012年第三季度業(yè)績預(yù)告。該報(bào)告顯示，中興通訊前三季凈利潤同比下降254.42%—263.78%，虧損為16.5億元至17.5億元。僅第三季度，中興通訊利潤虧損就達(dá)19億元～20億元，相較去年的2.99億元下降了734.89%～768.30%。

在回應(yīng)巨虧原因時(shí)，中興通訊公關(guān)吳穎對《投資者報(bào)》記者表示，出于管理的問題，公司雖然已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了部署目標(biāo)，但付出的代價(jià)也較大。此外，她說，因?yàn)檫\(yùn)營商集采模式的改變影響了第三季度的收入確認(rèn)，由此影響了業(yè)績。

業(yè)績巨虧，中興管理層隨即表態(tài)稱要集體降薪。吳穎說，對于三季度的經(jīng)營業(yè)績，中興通訊管理層（總裁和副總裁）決定集體降薪50%，直至公司扭虧為盈。

不過這樣的表態(tài)對中興股價(jià)依然無濟(jì)于事，業(yè)績發(fā)布以后，中興股價(jià)隨即跳水，多家基金公司集體拋售。除了上述原因，更多業(yè)內(nèi)人士則把原因歸咎于過度依賴運(yùn)營商上。

對此，中興內(nèi)部人士對《投資者報(bào)》記者也表示，中興手機(jī)銷售90%依靠運(yùn)營商，近幾年一直把運(yùn)營商作為最核心渠道。

閃聚網(wǎng)創(chuàng)始人劉興亮對《投資者報(bào)》記者表示，造成大虧損是由于其過度依賴運(yùn)營商渠道，受運(yùn)營商影響太大。

中興以薄利爭奪市場

近幾年，中興手機(jī)在“沖”銷量上的努力是相當(dāng)明顯的。2010年，IDC發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中興手機(jī)全年出貨量達(dá)到5180萬部，增長94%；2011年，中興手機(jī)出貨量為6610萬部，市場份額為4.3%；2012年智能手機(jī)整體出貨量減少，二季度中興通訊以800萬臺(tái)的出貨量位居第五，這是中興首度進(jìn)入智能機(jī)銷售前五。

不過以量取勝的中興也有不少隱憂。在迅猛發(fā)展的2010年和2011年，中興的凈利潤卻在不斷下滑，2011年凈利潤20.6億元，低于2010年的32.5億元，同比下降36.6%。

IT觀察人士丁道師對《投資者報(bào)》記者表示，中興虧損很大程度上歸因于盲目的追求規(guī)模，打價(jià)格戰(zhàn)，其次就是整體經(jīng)濟(jì)不景氣。

千元智能機(jī)是中興搶奪市場的法寶。吳穎對《投資者報(bào)》記者表示，中興積極布局手機(jī)產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在手機(jī)出貨量位居世界第五，中國第一。

但劉興亮對《投資者報(bào)》記者說，中興這兩年的價(jià)格戰(zhàn)打得很厲害，它拉的很多訂單都是靠低價(jià)來取勝的，“拉訂單做得挺狠的。”

90%手機(jī)靠運(yùn)營商出貨，且該渠道的出貨利潤率普遍很低。中興內(nèi)部人士承認(rèn)，“運(yùn)營商渠道利潤相當(dāng)?shù)?。”?jù)丁道師估算，千元智能機(jī)利潤率不超過10%，再減掉運(yùn)營費(fèi)用，“真的所剩無幾”。

受經(jīng)濟(jì)低迷影響，運(yùn)營商投資也在不斷放緩。Ovum報(bào)告顯示，2012年電信運(yùn)營商支出將從2011年的12.2%降至5.5%，并且各廠家爭相搶占智能機(jī)市場，中興的低價(jià)競爭策略已不斷失效。

天宇朗通通信設(shè)備公司開放渠道總監(jiān)黃海燕對《投資者報(bào)》記者表示，原來和運(yùn)營商合作的華為、中興是鐵桿，隨著運(yùn)營商的深入，合作廠商的選擇余地越來越大，加上中興在社會(huì)渠道完全沒有品牌化，因而逐漸弱化。同類型的華為又完全勝出，同時(shí)中興的質(zhì)量存在問題等，由此導(dǎo)致了巨虧。

低價(jià)低端的問題中興不是沒有意識(shí)到，盡管對業(yè)界低價(jià)的指責(zé)，公司表示，單純從低價(jià)看問題是片面和短視的，但吳穎認(rèn)為，4G這個(gè)機(jī)會(huì)窗對公司未來發(fā)展尤其是打開高端市場至關(guān)重要，否則將不可避免地被“邊緣化”。

運(yùn)營商模式困境

中興的虧損只是一個(gè)開始，對于依賴運(yùn)營商的華為、酷派等手機(jī)廠商，下一個(gè)“中興”式的虧損或不可避免。此前，華為內(nèi)部人士對《投資者報(bào)》記者表示，華為手機(jī)70%都是靠運(yùn)營商出貨。

過度依賴運(yùn)營商，而隨著運(yùn)營商的利潤的下降，手機(jī)廠商受牽連不可避免?！叭A為手機(jī)可能虧損?！倍〉缼熣f。劉興亮則表示，華為、酷派都會(huì)受到影響，但華為在個(gè)人電子消費(fèi)品上發(fā)展的比中興好，而其他面向運(yùn)營商做設(shè)備的企業(yè)都會(huì)受影響。

丁道師說，跟運(yùn)營商合作，賺的錢很少但穩(wěn)定。中興、華為有好幾款手機(jī)都能賣到一千萬臺(tái)，如果不和運(yùn)營商合作的話，根本不可能賣那么多。

黃海燕表示，跟運(yùn)營商合作的主要優(yōu)勢在于基本量能保證，能夠快速提升品牌，但和運(yùn)營商合作比傳統(tǒng)的社會(huì)渠道利潤肯定低；定價(jià)權(quán)基本在運(yùn)營商。

而且運(yùn)營商合作也越來越苛刻了。中興內(nèi)部人士對《投資者報(bào)》記者表示，運(yùn)營商對于集采產(chǎn)品的價(jià)格控制已經(jīng)越來越嚴(yán)格了。此前有手機(jī)廠商抱怨，運(yùn)營商定價(jià)太低，但單子又不得不接，一是為了維護(hù)和運(yùn)營商的合作關(guān)系，二是為了提高市場規(guī)模和品牌影響。中興內(nèi)部人士對此深有同感。

不過，放棄手機(jī)利潤的背后，自有生財(cái)之道。中國移動(dòng)于2012年7月啟動(dòng)了TD—LTE擴(kuò)大規(guī)模試驗(yàn)網(wǎng)的建設(shè)招標(biāo)中，華為和中興成了最大的贏家，都獲得了24%左右的份額，取得在5個(gè)城市的建網(wǎng)資格。

丁道師說，中興、華為不是靠手機(jī)硬件賺錢的，而是靠賣通信設(shè)備賺錢。在全國的TD基建中用到的所有通信設(shè)備，中興、華為都有涉及，“靠犧牲手機(jī)利潤來獲取設(shè)備訂單”，他強(qiáng)調(diào)。

吳穎也表示，公司近幾年實(shí)施了提升市場地位，并采取了比較積極的市場行動(dòng)。在目前中國移動(dòng)已投資建設(shè)的LTE項(xiàng)目中，中興通訊成為中國移動(dòng)第一大LTE設(shè)備供應(yīng)商。

“中興犧牲了利潤率才贏得了這么大的市場，它必然會(huì)虧錢的?！倍〉缼熣f。