去年凈利同比下滑七成，今年一季度出現(xiàn)虧損，但這樣觸目驚心的利空消息不但沒讓晉億實業(yè)（601002.SH）這只高鐵概念股陷入深跌，反而成為其股價接連上漲的催化劑。自4月18日起，晉億實業(yè)股價連續(xù)6天收于陽線，累計漲幅接近60%。

業(yè)績虧損何以股價大漲？《投資者報》通過采訪和分析了解到，游資的炒作和機構的獲利沖動是晉億實業(yè)股價暴漲的主要推手。高鐵復工短期內(nèi)難讓公司業(yè)績出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，而公司的業(yè)務重心目前也不得不轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)緊固件和五金銷售兩個領域，以減少對高鐵的依賴。

虧損4374萬元股價大漲近60%

晉億實業(yè)在國內(nèi)高鐵扣件領域的市場占有率約23%，僅次于合資企業(yè)德國福斯羅扣件系統(tǒng)公司，排名第二。因此自2007年上市以來有著“高鐵第一股”之稱。

成也高鐵，敗也高鐵。在經(jīng)歷了2010高鐵扣件業(yè)務的快速發(fā)展并創(chuàng)下股價月內(nèi)翻番的輝煌紀錄后，隨著去年以來高鐵建設速度減慢，以及溫州“7?23”事故帶來的劇烈連鎖反應，晉億實業(yè)高鐵訂單驟然減少，業(yè)績一落千丈。

去年實現(xiàn)營業(yè)收入27.03億元，同比下降10.62%，實現(xiàn)凈利6883.09萬元，同比大降70.23%。今年一季度更是出現(xiàn)虧損，營業(yè)收入同比下降37.35%的同時，凈利潤虧損約4374萬元，每股虧損約0.06元。而去年同期每股收益為0.08元。

晉億實業(yè)董秘辦人員對《投資者報》表示，業(yè)績不佳的主要原因是去年以來停建、緩建的高鐵建設尚未全面恢復。2011年中期，手握10億元高鐵扣配件訂單的晉億實業(yè)甚至一度停工了該業(yè)務。公司對今年上半年業(yè)績預期悲觀，預計上半年累計凈利潤仍為虧損約6500萬元，虧損呈擴大態(tài)勢。

受業(yè)績拖累，“高鐵第一股”也風光不再，股價自2011年2月9日創(chuàng)下上市以來的最高價31.86元之后一路下跌，至今年1月初跌至此輪低點8.65元（期間10派2元），成為過去一年中跌幅最大的股票之一。

今年一季度，盡管上證指數(shù)漲勢較好，但晉億實業(yè)股價依然在低位徘徊不前，直至4月18日出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，當天晉億實業(yè)收了一個大陽線，成交量突然放大，“牛股”之路由此展開。之后接連6天收陽，其中三天收于漲停，累計上漲近60%，遠超同期上證指數(shù)漲幅。

“敢死隊”炒作機構獲利出逃

業(yè)績下滑至虧損，晉億實業(yè)股價短時大漲顯然不尋常。銀河證券一名分析師表示，4月份高鐵板塊走強主要得益于政策面和基本面的配合。溫家寶總理4月初在廣西、福建等地調(diào)研時強調(diào)，確保今年5000億在建線路的投資資金到位，傳達出政策對高鐵建設支持的信號。

利好消息吸引了游資的關注，其中尤以江浙游資“敢死隊”為主。

以4月24日為例，晉億實業(yè)當天收于漲停，居買入金額榜首的是財通證券溫嶺東輝北路營業(yè)部，當天買入6393.78萬元；銀河證券紹興營業(yè)部也買入2786.45萬元；中信證券上海淮海中路營業(yè)部和東方證券上海張楊路營業(yè)部的買入金額分別為2577.53萬元和2515.55萬元，申萬上海余姚路營業(yè)部買入2256.09萬元。

在“敢死隊”大額買進的同時，部分游資已獲利出貨。4月24日賣出金額較大的游資營業(yè)部有西藏同信證券成都東大街營業(yè)部、中信證券總部、財通證券紹興人民中路營業(yè)部和銀河證券紹興營業(yè)部，當天賣出金額合計約1.4億元。

除游資外，也有部分機構進駐。截至今年一季度末，持晉億實業(yè)最多的機構是華安中小盤成長基金，共持350萬股，位列晉億實業(yè)前十大流通股股東第三名。但去年底該基金未能進入前十大流通股股東之列，可見今年一季度，該基金買入力度較大。

上證180交易型開放式指數(shù)和南方中證500指數(shù)基金也分別持有晉億實業(yè)113.55萬股、109.46萬股。大漲之后也有機構選擇獲利了結(jié)，4月24日晉億實業(yè)就被一機構席位賣出4128.8萬元，從成交均價看，如大額賣出的可能就是華安中小盤成長基金。

與這些機構賺得盆滿缽滿相比，去年年底還赫然在列的中郵核心成長、中郵核心優(yōu)選以及南方隆元產(chǎn)業(yè)三只基金卻在今年一季度撤離晉億實業(yè)，從而錯失此輪大漲帶來的收益。

高鐵復工短期難讓業(yè)績反轉(zhuǎn)

目前，晉億實業(yè)此輪炒作暫告一段落，“五一”前兩個交易日和5月2日，該股接連三個交易日下跌收陰。

由于緊固件銷售收入目前占晉億實業(yè)主營業(yè)務的七成，其中高鐵扣件收入占比約一半，因此，晉億實力業(yè)績能否好轉(zhuǎn)的關鍵在國內(nèi)高鐵何時復工，以及高鐵建設能多大程度開展。

英大證券研究所所長李大霄認為，“經(jīng)過前期調(diào)整，高鐵板塊已處于市場偏低位置，價值逐漸顯現(xiàn)。隨著新一輪基建啟動，高鐵投資力度也會重新加大?！?/p>

但中投顧問交通行業(yè)研究員申正遠持不同意見，他認為，高鐵建設進度可能低于預期，雖然鐵道部表示“十二五”期間的鐵路規(guī)劃不變，但鐵路投資的年度進展狀況和鐵道部的招標進程仍有不確定性。

海通證券近期報告顯示，今年以來鐵路固定資產(chǎn)投資仍在下滑，今年2月單月鐵路基建投資120.65億元，同比下滑56.32%，鐵路基建投資已連續(xù)10個月同比下滑。四海升平投資公司燕海濤認為，高鐵類股票短期內(nèi)業(yè)績不容樂觀，建議投資者短期內(nèi)不要盲目介入。

對于高鐵建設對公司業(yè)務的影響，晉億實業(yè)做過悲觀預計，公司董秘涂志清此前表示，“未來我國高鐵建設速度有可能逐步減緩，并最終影響公司主營業(yè)務收入”。在高鐵復工和建議進程不確定的情況下，晉億實業(yè)是否只能坐以待斃？

公司董秘辦人員解釋稱，公司自去年底開始謀求轉(zhuǎn)型，一方面加大對傳統(tǒng)非高鐵固件的開發(fā)投入，另一方面是借增發(fā)契機加大五金銷售建物流體系。轉(zhuǎn)型目標是，五年后五金銷售物流體系的利潤貢獻度遠大于傳統(tǒng)緊固件制造。

晉億實業(yè)此舉意圖明顯，除了使今后發(fā)展降低對高鐵的依賴外，也想借此機會使晉億實業(yè)由純生產(chǎn)的緊固件企業(yè)向下游延伸至緊固件制造與銷售服務為一體的企業(yè)。目前汽車緊固件在晉億實業(yè)的主要緊固件產(chǎn)品中占比約10%，而傳統(tǒng)的普通緊固件計劃新開發(fā)風電、航空航天等高端市場。

但中投顧問研究員申正遠認為，公司轉(zhuǎn)型后的業(yè)務也面臨風險，一是普通緊固件的競爭加劇、國外的反傾銷調(diào)查增多，給公司的銷量帶來了不利沖擊；二是風電等領域是公司新進入的領域，市場開發(fā)前景存疑?！?/p>