誰(shuí)笑到最后，誰(shuí)笑得最好。

持有重慶啤酒三年的大成基金在資本市場(chǎng)上再次解釋了這句話的真正含義，讓基金經(jīng)理多年狂歡的浮盈，最終在連續(xù)十個(gè)跌停中化為灰燼。

這里并不是說(shuō)所有的浮盈都會(huì)如重慶啤酒那樣以10個(gè)跌停帶著投資者玩蹦極，而是想說(shuō)明一個(gè)道理：浮盈浮虧只是實(shí)現(xiàn)盈利或出現(xiàn)虧損的前奏，最關(guān)鍵的是基金經(jīng)理能否笑著離場(chǎng)而不是割肉離場(chǎng)。

從單位凈值變動(dòng)看，剛剛過(guò)去的2011年，權(quán)益類的基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品全線虧損，固定收益類的基金也有部分虧損，這里的虧損主要是浮虧。如果不考慮浮虧或者浮盈，情況是不一樣的，理由很簡(jiǎn)單，浮盈和浮虧的部分均屬于未完成的交易，市場(chǎng)還存在變數(shù)，究竟能否賺錢現(xiàn)在誰(shuí)也無(wú)法判斷。

沿著這個(gè)思路，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部構(gòu)建了“基金經(jīng)理賺錢榜”的研究體系（詳見本版“評(píng)價(jià)體系與方法”），這是本報(bào)第四次使用該方法考察基金經(jīng)理的投資管理能力，前幾年的基金經(jīng)理賺錢榜中的優(yōu)勝者，大部分都表現(xiàn)出穩(wěn)健的投資業(yè)績(jī)（詳見C05《連續(xù)穩(wěn)定賺錢才是王道》）。

“2011年基金經(jīng)理賺錢榜”共統(tǒng)計(jì)了623位基金經(jīng)理，在2011年低迷的市場(chǎng)中，整體而言，他們是割肉離場(chǎng)，賣出的股票虧損了930億元，占2011年末基金總產(chǎn)總額的4%。其中有143位基金經(jīng)理賺錢，其余的均虧損（本文所指的賺錢均指已實(shí)現(xiàn)的收入）。

總榜解讀：

623位基金經(jīng)理虧930億元

賺到兜里的錢才算是自己的錢，在投資圈內(nèi)這句話經(jīng)久不衰，無(wú)論是哪個(gè)風(fēng)格的基金經(jīng)理，在這個(gè)道理面前都是一樣的，因?yàn)樗鼤?huì)抹去繁雜的投資過(guò)程，最終以一個(gè)簡(jiǎn)潔的方式給出答案，評(píng)判基金經(jīng)理的能力與市場(chǎng)影響力。

基于此，每位基金經(jīng)理在一個(gè)年度結(jié)束時(shí)，有必要將各自的賬本打開，看看在2011年自己管理的基金產(chǎn)品有多少錢真正已經(jīng)落袋，還有多少依然懸在空中（本文賺到口袋的錢均是指在各基金季報(bào)中公布的“本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額”）。

《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部基于Wind資訊原始數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年623位基金經(jīng)理累計(jì)虧損930億元。和上一年度相比，2011年度基金經(jīng)理賠錢的多于賺錢的，多數(shù)基金經(jīng)理在頹態(tài)的市場(chǎng)中割肉出逃。和上一年度對(duì)比，2010年度市場(chǎng)也下跌（跌幅為14%），但2010年基金經(jīng)理共實(shí)現(xiàn)的賺錢總額為1090億元。

然而，在2011年的市場(chǎng)下跌過(guò)程中，不少基金經(jīng)理仍然果斷賣出實(shí)現(xiàn)了盈利。在623位基金經(jīng)理中，共有143位基金經(jīng)理的投資交易是賺錢的，共賺得182億元，占基金經(jīng)理總數(shù)的23%。

在賺錢的基金經(jīng)理中，主要管理偏股型的基金經(jīng)理有44位，約占偏股型基金的10%，固定收益類的基金經(jīng)理有99位。主要管理貨幣市場(chǎng)類型產(chǎn)品的基金經(jīng)理，管理債券型的基金經(jīng)理大部分也是賠錢賣出投資產(chǎn)品。

2011年基金經(jīng)理賺錢榜的第一名是國(guó)泰基金的鄧時(shí)鋒，該基金經(jīng)理共管理了兩只基金，分別是國(guó)泰區(qū)位優(yōu)勢(shì)、國(guó)泰金鼎價(jià)值精選，這兩只基金除了在三季度賠錢外，其余三個(gè)季度均賺錢，共賺得了8.7億元（鄧時(shí)峰采訪詳見C07）。

去年賺錢最多的基金經(jīng)理前10名中有8名是2010年度的前100名（2010年共522位基金經(jīng)理參評(píng)）；賺錢總額最多的前10位基金經(jīng)理分別是：國(guó)泰鄧時(shí)鋒、華夏王亞偉、銀華陸文俊、南方孫魯閩、博時(shí)鄧曉峰、廣發(fā)馮永歡、國(guó)海富蘭克林朱國(guó)慶、華夏楊昌桁、周全和曲波，他們2011年平均每人賺得6.31億元。

在前10位中，華夏基金公司占4席，與上一年度相比較增加了1位。這4位中最值得說(shuō)的當(dāng)然是王亞偉，他不僅基金單位凈值漲幅連續(xù)多年位居同類的前列，而且在《投資者報(bào)》評(píng)選的四次“基金經(jīng)理賺錢榜”中，均處在前20名之列，2010年和2011年均為第二名。

其余三位中的前兩位是管理華夏全球精選的楊昌桁、周全，兩人共同管理該產(chǎn)品2011年共賺了10.64億元，平均每人為投資者賺得5.32億元，并列總榜單的第8名，在2010年度，這兩位基金經(jīng)理并列位于第30名。

另一位是管理華夏現(xiàn)金增利的曲波，2011年共實(shí)現(xiàn)的賺錢總數(shù)為4.77億元，位居總榜第10名，上一年度為第155名；華夏現(xiàn)金增利是貨幣市場(chǎng)型基金，共管理資產(chǎn)規(guī)模91億元，2011年貨幣市場(chǎng)基金收益率普遍較高，該基金也獲得了3.77%的收益率。

由于2011年市場(chǎng)大幅下跌，受影響最大的當(dāng)屬指數(shù)型基金，這與2010年頗有幾分相似。在2011年賺錢榜中的倒數(shù)兩位均為指數(shù)型基金的基金經(jīng)理，他們分別是華夏基金公司的方軍（管理了華夏中小板ETF、華夏上證50ETF、華夏滬深300，合計(jì)虧損了29.68億元）和易方達(dá)的林飛（管理了易方達(dá)深證100ETF、易方達(dá)上證50，合計(jì)賠去了24.26億元）。

賠錢最多的10位基金經(jīng)理中還包括中郵創(chuàng)業(yè)王麗萍、長(zhǎng)盛王寧、華商孫建波、博時(shí)李培剛、銀華陳秀峰、廣發(fā)陳仕德、中郵創(chuàng)業(yè)譚春元和上投摩根王孝德。

在后面排位中，中郵的基金經(jīng)理連續(xù)多年陷入賠錢割肉的魔咒中。2011年，王麗萍和譚春元割肉賣股票，前者管理的中郵核心優(yōu)選賠去22億元，后者管理的中郵核心成長(zhǎng)賠去16.74億元，中郵核心成長(zhǎng)的前任基金經(jīng)理盛軍在《投資者報(bào)》賺錢榜中連續(xù)三次位居倒數(shù)，2010年賠去了8.8億元。

權(quán)益類榜單：九賠一賺

2011年的市場(chǎng)并沒有如大多數(shù)基金經(jīng)理預(yù)料那樣有一些像樣兒的反彈，上半年大多數(shù)基金經(jīng)理防不勝防，不但沒有對(duì)獲利盤落袋為安，相反，還在不斷增倉(cāng)持股待漲，在這樣的市場(chǎng)中，更考驗(yàn)基金經(jīng)理的精準(zhǔn)判斷買賣股票的能力。

《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，共有263位基金經(jīng)理管理普通股票型基金（不包括指數(shù)型基金，按Wind基金分類標(biāo)準(zhǔn)分類，下同），2011年他們整體虧損561億元，平均每位基金經(jīng)理虧損 2.13億元。

其中，實(shí)現(xiàn)賺錢的基金經(jīng)理共有25位，其余的基金經(jīng)理賠錢；已實(shí)現(xiàn)的賺錢總額超過(guò)1億元的基金經(jīng)理共有13位，賠錢超過(guò)10億元的有9位。

管理普通股票型基金賺錢最多的前10位基金經(jīng)理依次是銀華陸文俊、博時(shí)鄧曉峰、國(guó)海富蘭克林朱國(guó)慶、興業(yè)全球董承非、長(zhǎng)信付勇、富國(guó)畢天宇、長(zhǎng)城楊毅平、易方達(dá)吳欣榮、華安尚志民和南方蔣朋宸。

位居股票型基金榜首的陸文俊，上一年度也進(jìn)入普通股票型基金的前10名，2011年度，他管理了銀華核心價(jià)值優(yōu)選、銀華和諧主題，共實(shí)現(xiàn)了6.77億元的收益。

前10名中多數(shù)為前幾年賺錢榜的排名靠前者，如華安的尚志民、博時(shí)的鄧曉峰、易方達(dá)吳欣榮等，他們的市場(chǎng)嗅覺先人一步，最終都會(huì)反映在基金的已實(shí)現(xiàn)收益上。其他位居前列的幾位基金經(jīng)理也大都具備這些特質(zhì)。

與這些賺錢基金經(jīng)理相反的是，2011年多數(shù)基金經(jīng)理賠錢了，也就是說(shuō)他們最終不得不將曾經(jīng)看好的股票割肉賣出。

任何一個(gè)基金經(jīng)理都可能選錯(cuò)股票，并且在發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)及時(shí)止損，只是這些賠錢的基金經(jīng)理全年下來(lái)，判斷錯(cuò)誤的股票高于判斷正確的股票。

《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，賠錢最多的10位普通股票型基金經(jīng)理依次是長(zhǎng)盛王寧、中郵創(chuàng)業(yè)王麗萍、博時(shí)李培剛、中郵創(chuàng)業(yè)譚春元、上投摩根王孝德、華安殷鳴、交銀施羅德李立、中郵創(chuàng)業(yè)鄧立新、廣發(fā)陳仕德和交銀施羅德張媚釵。

其中，中郵創(chuàng)業(yè)基金公司和交銀施羅德基金公司的基金經(jīng)理表現(xiàn)較差。倒數(shù)10名中，中郵創(chuàng)業(yè)占據(jù)三名，交銀施羅德占據(jù)兩名。

2011年的整體市場(chǎng)低迷，即使具有倉(cāng)位靈活優(yōu)勢(shì)的混合型基金的基金經(jīng)理多數(shù)也難逃厄運(yùn)。據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，管理混合型基金的基金經(jīng)理共有152位，2011年共賠218億元，平均每位基金經(jīng)理賠去了1.43億元，但是比起股票型基金經(jīng)理還是少賠7000萬(wàn)元。其中，有19位賺錢，其余的均虧損，賺錢超過(guò)兩億元的有9位，賠錢超過(guò)5億元的共有11位。

混合型基金賺取已實(shí)現(xiàn)收益最多前10位基金經(jīng)理依次是華夏王亞偉、國(guó)泰鄧時(shí)鋒、廣發(fā)馮永歡、華夏譚琦、華夏胡建平、興業(yè)全球王曉明、嘉實(shí)邵健、東方李驥與龐颯和長(zhǎng)城徐九龍。

排在后10名的混合型基金經(jīng)理依次是華商孫建波、泰信梁劍、嘉實(shí)林青、信誠(chéng)閭志剛、大成施永輝、廣發(fā)陳仕德、易方達(dá)蔡海洪、摩根士丹利華鑫袁航、建信李濤和華寶興業(yè)邵喆陽(yáng)。

固定收益榜單：貨基都賺錢

固定收益類基金也并不是穩(wěn)賺不賠。2011年債券類基金的基金經(jīng)理在賠本賺吆喝，而貨幣市場(chǎng)型基金賺錢穩(wěn)定。

在統(tǒng)計(jì)的107位債券型基金經(jīng)理中，共實(shí)現(xiàn)收益5.05億元，與上一年度相比較，減少了54.52億元。其中，有54位基金經(jīng)理賺錢，而虧損超過(guò)1億元的有3位。

賺錢較高的債券類基金經(jīng)理前5名均處在銀行系基金公司。位居前10名的債券型基金經(jīng)理依次是建信鐘敬棣、交銀施羅德李家春、工銀瑞信杜海濤、中銀李建、中銀奚鵬洲、國(guó)聯(lián)安馮俊、華安鄭可成、富國(guó)刁羽、廣發(fā)謝軍和富國(guó)饒剛。

2011年，華夏和富國(guó)基金公司債券基金經(jīng)理顯然在戰(zhàn)場(chǎng)上亂了陣腳，后10名中各有兩位。債基倒數(shù)10名依次是富國(guó)楊貴賓、博時(shí)過(guò)鈞、華夏韓會(huì)永、招商張婷和謝志華、富國(guó)鐘智倫、寶盈陳若勁、華商張永志、華寶興業(yè)華志貴和華夏魏鎮(zhèn)江。

貨幣型基金因其投資特性，為唯一全部獲得已實(shí)現(xiàn)收益的基金類型，全年共實(shí)現(xiàn)50.32億元，平均每位基金經(jīng)理賺取1億元。其中賺取已實(shí)現(xiàn)收益超過(guò)兩億元的基金經(jīng)理有8位。

貨基位居賺錢榜前10名的基金經(jīng)理有華夏曲波、博時(shí)張勇、嘉實(shí)魏莉、廣發(fā)溫秀娟、易方達(dá)馬喜德、南方韓亞慶、華安黃勤、招商胡慧穎、海富通張麗潔和中銀白潔。而排在后10名的基金經(jīng)理依次是益民李勇鋼、景順長(zhǎng)城張繼榮和毛從容、申萬(wàn)菱信周鳴、華泰柏瑞沈濤、國(guó)聯(lián)安馮俊、寶盈陳若勁、泰達(dá)宏利胡振倉(cāng)、銀華于海穎和天治秦娟。■