今年以來一路大漲70%的法因數(shù)控近日股價(jià)調(diào)頭向下，自3月21日接連6天收陰，跌幅超過20%。股價(jià)急挫的罪魁禍?zhǔn)资歉吖艿拇箢~拋售。

3月23日法因數(shù)控包括董事長在內(nèi)的4名實(shí)際控制人齊齊出手，以同一價(jià)格各自拋售235萬股，合計(jì)套現(xiàn)6862萬元。

這并非法因數(shù)控高管的首次集體套現(xiàn)?！锻顿Y者報(bào)》根據(jù)深交所披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2011年9月以來，法因數(shù)控這4名控制人共分4次拋售自家股票，累計(jì)拋售3100萬股，約占公司總股本的19.8%，總共套現(xiàn)3.04億元。若以2011年業(yè)績?yōu)槔?，這4名高管的套現(xiàn)總額相當(dāng)于法因數(shù)控經(jīng)營11年所賺取的凈利潤。

若從公司成立之初4人投資的300萬元算起，目前其財(cái)富已上漲至10億元以上，10年時(shí)間其投資至少增值了332倍。

但反觀公司業(yè)績，其上市三年多一直表現(xiàn)平淡，并未體現(xiàn)出一家中小板公司應(yīng)有的成長性。

4次集體套現(xiàn)3.04億元

注冊于山東濟(jì)南的法因數(shù)控2008年9月5日登上深圳中小板，主要從事光機(jī)電一體化數(shù)控成套加工設(shè)備的開發(fā)和銷售，是國內(nèi)最大的以型鋼為加工對(duì)象的專用數(shù)控成套加工設(shè)備制造商。

3月23日大額拋售的4名高管分別是董事長李勝軍和3名董事管彤、郭伯春、劉毅，這4個(gè)人是公司共同的實(shí)際控制人，持股數(shù)也完全相同。減持前他們各自持有法因數(shù)控2748萬股，占公司總股本的18.24%，4人持股總數(shù)占公司總股本的73%。

早在法因數(shù)控上市之初，這四大股東即承諾，“自公司股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其持有的本公司股份，也不向公司回售其持有的本公司股份”。

2011年9月16日，3年解禁期滿不久 ，4人便迫不及待地開始拋售公司股票。接下來的2011年11月9日、2011年11月18日，4人繼續(xù)出手減持。在這3次減持中，4人每次均分別拋售180萬股，合計(jì)減持2160萬股，占總股本的14.8%，共計(jì)套現(xiàn)2.35億元。

2011年11月18日減持完成之后，法因數(shù)控股價(jià)出現(xiàn)急跌，自2011年12月初至今年1月初，一個(gè)月重挫近40%，4名聯(lián)合控制人在此期間未發(fā)生減持。

今年以來，法因數(shù)控不斷發(fā)布利好消息，使得股價(jià)大漲。公司先是發(fā)布了2011年業(yè)績，盡管營收和凈利同比分別僅增長14.48%和4.69%，算不上靚麗，但同期發(fā)布的分配方案還是給了投資者欣喜。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元(含稅)，并以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增3股。

在2011年業(yè)績說明會(huì)上，法因數(shù)控董秘、副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人孟中良表示，2012年度預(yù)計(jì)公司的國際市場會(huì)有較大幅度增長，在國內(nèi)也會(huì)擴(kuò)大市場份額。董事長李勝軍也向投資者表示，預(yù)計(jì)2012年海外市場簽訂合同額與2011年相比將會(huì)有較大的增長。

除此之外，法因數(shù)控2月24日還發(fā)布了關(guān)于公司通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審的公告。正是這些利好消息，使得其股價(jià)在大盤反彈的背景下順勢大漲。就在3月13日，公司實(shí)施分配方案，4名控制人除獲得現(xiàn)金分紅外，持股數(shù)也大增，套現(xiàn)熱情再度被點(diǎn)燃。

3月23日4名聯(lián)合控制人均以7.3元/股的成交均價(jià)拋售法因數(shù)控235萬股，各自套現(xiàn)1715.5萬元。

這意味著通過4次套現(xiàn)，4名聯(lián)合控制人已拋售3100萬股，總共套現(xiàn)3.04億元。按照2011年公司0.27億元的凈利潤計(jì)算，這一套現(xiàn)數(shù)額相當(dāng)于公司當(dāng)年凈利的11倍。

300萬投資增值至10億

法因數(shù)控這4名控制人的財(cái)富到底實(shí)現(xiàn)了多大收益呢？答案是332倍。

在3月23日第4次減持后，法因數(shù)控4名控制人目前各自還持有約2513.39萬股，4人持股總數(shù)約為1億股，以2012年3月28日收盤價(jià)計(jì)算，4人持股市值約為7億元。

這意味著，如果加上已經(jīng)落袋的3.04億元，這4名控制人目前的財(cái)富已超過10億元。而當(dāng)初成立公司時(shí)，這4名發(fā)起人股東持股成本非常之低。

資料顯示，公司前身山東法因數(shù)控機(jī)械有限公司成立于2002年8月19日，由李勝軍、管彤、郭伯春和劉毅4名股東分別出資75萬元，合計(jì)300萬元，各占25%股份。

到2007年4月，這4人分3次各自將持有的0.5%、0.1%、0.05%的股權(quán)分別作價(jià)500萬元、100萬元、50萬元轉(zhuǎn)讓給山東瀚富、陳鈞、羅國標(biāo)。4人不但收回成本，還凈賺350萬元。此外2008年上市后，法因數(shù)控一直堅(jiān)持現(xiàn)金分紅，也令4人收益增加。

即使不計(jì)算上述分紅和期間轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得的收益，由2002年300萬元投資，到如今10億元財(cái)富，法因數(shù)控4名高管的財(cái)富已經(jīng)增值332倍。而獲利豐厚或許正是股東們集體套現(xiàn)的主要原因。

上市兩年業(yè)績變臉 成長性存疑

這樣一家讓控制人快速暴富的中小板公司，其上市三年來的業(yè)績表現(xiàn)卻非常遜色，不但看不出其成長性，甚至多次出現(xiàn)業(yè)績下滑。

2008年是上市第一年，法因數(shù)控凈利潤同比只有微弱增長，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.13億元，同比增長21.60%，凈利潤5639.39萬元，同比增長6.71%。

2009年是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之年，受益于國家電網(wǎng)建設(shè)投資增加及公司產(chǎn)品技術(shù)水平的提高，法因數(shù)控銷售合同突破5億元大關(guān)，但2009年最終凈利只實(shí)現(xiàn)了10%的同比增長，遠(yuǎn)低于預(yù)期。

2010年公司各季度業(yè)績更是一直下滑，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.16億元，同比下降20.4%，凈利潤2561萬元，同比下降58.74%。上市兩年業(yè)績變臉，讓這家專用數(shù)控成套加工設(shè)備制造商光環(huán)盡失，其成長性大打折扣。

剛剛過去的2011年，法因數(shù)控實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.61億元，凈利潤2681.16萬元，分別同比增長14.48%和4.69%，雖然業(yè)績重拾升勢，但仍讓人失望。

而法因數(shù)控上市時(shí)，董事長李勝軍對(duì)其成長性充滿信心，認(rèn)為“好幾個(gè)方面都將促進(jìn)公司未來的快速發(fā)展。”海通證券、招商證券和渤海證券等機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)的研報(bào)對(duì)公司2008年至2010年的估值也普遍樂觀。顯然公司近年的業(yè)績事實(shí)與當(dāng)初的預(yù)測相去甚遠(yuǎn)。