“今年我們對(duì)銅價(jià)的看法比較保守，我覺得很難看到之前的歷史高點(diǎn)，LME銅甚至很難在9000美元/噸以上站穩(wěn)，除非中國(guó)貨幣政策有非常明顯的放松甚至是刺激，否則很難在9000美元以上看到足夠多的中國(guó)買盤。”在日前舉行的2012(第七屆)上海銅鋁峰會(huì)上，渣打銀行大宗商品分析師朱慧道出了對(duì)銅走勢(shì)的隱憂。

她認(rèn)為，LME銅目前的價(jià)位在8400美元上下，離它的邊際成本線還非常非常遠(yuǎn)，但是自去年下半年以來鋁一直在貼著成本線運(yùn)行，兩相比較，一旦整個(gè)商品市場(chǎng)轉(zhuǎn)入熊市，銅馬上就面臨比鋁更大的下跌空間。

銀河期貨研究中心副主任、首席金屬分析師車紅云向《投資者報(bào)》記者表示，短期銅市偏弱，預(yù)計(jì)仍會(huì)維持短期震蕩格局。

“關(guān)鍵在于貨幣及財(cái)政政策的走向，如果政策有支持，則有繼續(xù)上沖的可能，否則向下。”她表示，現(xiàn)在中國(guó)銅供應(yīng)嚴(yán)重過剩，庫存處于歷史高位，但消費(fèi)卻不行。其中空調(diào)行業(yè)會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，電力行業(yè)的景氣度也大不如去年。中國(guó)消費(fèi)不佳是今年銅市場(chǎng)最大的負(fù)面因素。

她還透露說，近期在走訪調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，很少有生產(chǎn)情況樂觀的企業(yè)。同時(shí)，中國(guó)企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，多數(shù)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)增速放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度也在下降，所以中美會(huì)不會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步的刺激政策就是銅市場(chǎng)最關(guān)鍵的因素之一。

上海有色網(wǎng)銅行業(yè)高級(jí)分析朱文君預(yù)計(jì)，年內(nèi)銅價(jià)的震蕩區(qū)間會(huì)比較大。目前銅的下游需求不好，從春節(jié)到現(xiàn)在，現(xiàn)貨需求一直不旺，大部分時(shí)間都保持著貼水狀態(tài)。國(guó)內(nèi)家電業(yè)的表現(xiàn)令人失望，空調(diào)庫存壓力大，所以影響了對(duì)銅的消費(fèi)，如果后市基本需求難以增長(zhǎng)，銅價(jià)也就難以上漲。在經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)，歐美經(jīng)濟(jì)問題沒有得到徹底解決的條件下，后期還有些微理由期待政府的刺激政策，因此銅價(jià)短期的反彈高度將由政策決定。

國(guó)土資源部信息研究中心研究員張苺提到，2012年～2015年間，全球新增銅礦產(chǎn)能將平均每年達(dá)到353.41萬噸。其中，全球可擴(kuò)大生產(chǎn)能力的銅礦項(xiàng)目為15個(gè)，共可新增產(chǎn)能151.53萬噸/年；同期，可新建成銅礦山15個(gè)，共可新增產(chǎn)能201.88萬噸/年。若上述銅礦產(chǎn)能全部都能如期達(dá)產(chǎn)，則未來4年（2012~2015年）中國(guó)需求的年均增長(zhǎng)在6%左右，才可保證全球市場(chǎng)的整體供需平衡。

朱文君對(duì)此分析稱，其對(duì)今年精銅消費(fèi)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)是5%，所以隨著2012年銅礦新增產(chǎn)能逐漸釋放，全球銅供需將更趨向于平衡，這將為國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)談判TC/RC（銅精礦加工費(fèi)）爭(zhēng)得有利條件。

盡管短期市場(chǎng)趨淡，但展望長(zhǎng)期，張苺覺得還是樂觀的。他分析稱，2000年全球銅消費(fèi)量1513.2萬噸，2011年1555.4萬噸，期間凈增了442.2萬噸，年均增長(zhǎng)率2.3%。而這一數(shù)據(jù)和礦山的增加率數(shù)據(jù)很接近，增速還略高于礦山總量的增速。

分解全球銅消費(fèi)量的增長(zhǎng)源可以發(fā)現(xiàn)，過去十年中國(guó)消費(fèi)量?jī)粼黾?02.1萬噸，年均增長(zhǎng)率12.55%。而其他地區(qū)和國(guó)家的消費(fèi)量都在減少，其中歐洲凈減少105萬噸，是消費(fèi)量下降的主要地區(qū)。由此可見，中國(guó)幾乎是全球銅消費(fèi)增長(zhǎng)的唯一推動(dòng)力，對(duì)中國(guó)而言，這是一個(gè)買方市場(chǎng)。■