在我二十五年的首席投資總監(jiān)生涯里，我來過亞洲很多次。最近，我又結(jié)束了為期兩周的亞洲之行。

在這兩周時間里，我探訪了印度、泰國、韓國和中國的大部分地區(qū)，和他們負(fù)責(zé)制定政策的人士、銀行家、公司董事、投資家、學(xué)者等進(jìn)行了深入的交談。

但是，這一次走訪讓我有了很不一樣的感覺，人們并不像以前那樣充滿樂觀的情緒，包括我自己在內(nèi)。

幾年前，有一種很廣泛的看法，認(rèn)為發(fā)達(dá)國家已從王座上滑落——亞洲不僅在全球范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中風(fēng)景獨(dú)好，其制度甚至也比發(fā)達(dá)國家優(yōu)越。不過，現(xiàn)在看來，這種自負(fù)已不復(fù)存在。

新興市場的不安

阿拉伯之春產(chǎn)生的震動波不僅使其專制政權(quán)行徑公之于眾，還給未來增加了不少不確定性。

在新興市場，雖然存在著截然不同的政治意識形態(tài)，但它們的穩(wěn)定性看起來都要比人們此前所預(yù)料的脆弱。在中國，人們對于政府高層的變化總會有諸多想法。而在印度，總理辛格的表現(xiàn)則讓人失望之極。

現(xiàn)在，財政危機(jī)到達(dá)緊要關(guān)頭。印度與中國的精英和民眾們，曾把它視為美國、歐洲和日本的主要問題。不過現(xiàn)在，同樣是這些人，也開始擔(dān)心他們的國家面臨同樣的問題。

積極地來看，從突尼斯到緬甸的混亂局勢給民眾帶來了希望，人民感受到主權(quán)。而緬甸的突然改變，讓東南亞和東盟這兩個上規(guī)模的重要經(jīng)濟(jì)圈，重新獲得了能量。

在十年前，誰會想到美國會失去牢不可破的AAA信貸評級？而最近，誰都不會懷疑中國很難繼續(xù)成為制造業(yè)的領(lǐng)跑者。

工資在上漲，人民幣在升值，勞動力過剩已經(jīng)不復(fù)存在，人口老齡化迅速。而其他新興市場也正趕上中國的基建速度。孟加拉、越南、菲律賓以及泰國（也許還有將來的緬甸）更加頻繁地被提到，跨國制造商更多地選擇在這些地方設(shè)立新基地。即使是美國，現(xiàn)在也正吸引制造業(yè)回流。中國和印度的制造業(yè)放緩，正在成為不爭的事實(shí)。

美國的“教訓(xùn)”

過去五年里，人們已普遍認(rèn)為，美國已經(jīng)在全球競爭中敗下陣來。而我在著作《The Emerging Markets Century》（《新興市場的世紀(jì)》）中，也敘述了中國和印度的崛起是如何改變世界競爭格局的。還有一些新興的跨國公司（例如韓國的三星，以及巴西航空工業(yè)公司），是如何成為世界級企業(yè)的。

書中的觀點(diǎn)在現(xiàn)在看來也經(jīng)得起推敲：新興市場至少在將來十年內(nèi)還會持續(xù)興旺。然而，有趣的是，發(fā)達(dá)國家“創(chuàng)造性、競爭性的回應(yīng)”，卻比我預(yù)料的要快。事實(shí)上，美國也許做得比我們想象中要好，而中國及其它崛起中的國家可能并沒有我們認(rèn)為的如此出色。

我們都假定，發(fā)達(dá)國家已失去動力，失去了在競爭中“獲勝的意志”，把制造業(yè)拱手相讓。中國和印度則激發(fā)了私營企業(yè)的生產(chǎn)積極性，并利用廉價的勞動力，加大基礎(chǔ)建設(shè)投資，為制造業(yè)的繁榮提供了重要的平臺和保障。許多商品本已非常廉價，但中國和其他國家可以讓它們的價格進(jìn)一步降低，這幾乎成了它們的專利。美國的顧客已經(jīng)感覺到，中國的商品成功占領(lǐng)了沃爾瑪。

另外，美國的基礎(chǔ)建設(shè)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，公路、鐵路、橋梁、管道、機(jī)場、通訊技術(shù)等，已不能適應(yīng)21世紀(jì)的需要。圍繞著預(yù)算和債務(wù)危機(jī)的政治對抗讓“削減開支”成為了當(dāng)務(wù)之急，而更新我們的基礎(chǔ)設(shè)施，從而保持出口和制造業(yè)的競爭力，則被放在次要的地位。

美國的傳統(tǒng)智慧已失去了往日的光彩。iPhone很簡潔，不過是中國制造的（Made In China）。與此同時，印度的塔塔收購了美洲虎、路虎。中國的吉利收購了沃爾沃，而聯(lián)想則收購了IBM的電腦業(yè)務(wù)。在臺灣，HTC由原本的默默無聞，變成了知名和備受尊重的企業(yè)。

把這些總括起來，似乎有一個無法阻擋的趨勢：美國既在綠色產(chǎn)業(yè)上錯失了成為領(lǐng)導(dǎo)者的機(jī)會，也把大規(guī)模生產(chǎn)和技術(shù)革新方面的機(jī)會分別拱手讓給中國和歐洲。

五因素重塑競爭格局

不過正如我這次旅途中所看到的，事情正在發(fā)生變化。現(xiàn)在，我相信美國人是多慮了。目前的一些跡象表明，美國開始重獲制造業(yè)的競爭力，而中國的優(yōu)勢卻在逐步喪失，特別是與其他發(fā)展中國家相比。

“頁巖氣產(chǎn)量變化”、“低成本優(yōu)勢衰減”、“人口老齡化壓力加大”、“智能手機(jī)革命”、“聰明人的競爭精神”，這五個改變市場游戲規(guī)則的因素?zé)o異于一場寧靜的革命，它們將會在未來十年帶來巨大的沖擊，并完全改變世界的競爭格局。

頁巖氣產(chǎn)量之變

由于發(fā)現(xiàn)了大量的天然氣，美國的能源成本正出現(xiàn)回落。

盡管對能源的巨大需求，讓天然氣價格出現(xiàn)上漲，但熱量與一桶石油相當(dāng)?shù)奶烊粴鈨r格也只是上漲了一點(diǎn)點(diǎn)。與此相比，中國和日本現(xiàn)在不得不以較高的價格進(jìn)口天然氣。

非常便宜的天然氣價格，讓美國成為那些能源需求量大的企業(yè)投資的好去處。比如，智利企業(yè)Methanex最近把它的石油化工產(chǎn)品線由智利搬到美國得克薩斯州。

未來十年，天然氣將是提高美國制造業(yè)競爭力的一個“游戲改變者”，天然氣或?qū)⑷〈统蔀槟茉粗酢?/p>

低成本優(yōu)勢衰減

中國已經(jīng)不再是制造業(yè)的天堂。過去五年，中國和印度的工資水平都上漲了15～20個百分點(diǎn)。與此同時，美國的工資水平保持平穩(wěn)，與人民幣的相對貶值，讓美國在貿(mào)易上處于有利地位。

雖然兩國的工資水平依然存在很大差距，但這個差距的縮小已經(jīng)能造成巨大的沖擊。通用電氣總裁兼首席執(zhí)行官杰夫?伊梅爾特（Jeff Immelt）聲稱，時薪15美元的美國工人能夠與時薪3美元的中國工人競爭。

我遇到的幾個在中國建廠的制造商也透露出這樣的信息：中國現(xiàn)在缺少的是經(jīng)過專門訓(xùn)練的技術(shù)人才。孟加拉、越南現(xiàn)在成為了比中國成本更低的制造業(yè)中心。甚至連泰國、菲律賓和墨西哥的工資水平也正變得具有競爭力。

不過，與其他地區(qū)的工人相比，美國工人的生產(chǎn)率更高。比如韓國的現(xiàn)代公司在韓國、美國、中國等地皆有設(shè)廠，每小時的單位產(chǎn)出，最高的是位于美國阿拉巴馬州的工廠。還有一個例子，來自印度的世界級汽車輪軸生產(chǎn)商Bharat Forge發(fā)現(xiàn)，中國工人的生產(chǎn)率只有其他工人的40%。

當(dāng)然，中國的絕大部分競爭優(yōu)勢不僅僅來自勞動力成本，還有生產(chǎn)規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施、國內(nèi)市場等優(yōu)勢。這些優(yōu)勢并不會因此消失，但是也會備受考驗(yàn)。

人口老齡化壓力加大

人口老齡化已不僅僅是個只在理論層面探討的問題了，特別是對于中國而言，這一問題已迫在眉睫。

1987年，中國一共有2600萬嬰兒出生，到了今天，每年只有1500萬。

現(xiàn)在，用工緊缺的情況越來越突出，空余的崗位和勞動力之比為1.08。每一年新增的勞動人口也從1000萬下降到只有300萬。最遲于2018年，勞動人口將會出現(xiàn)下降。

20年內(nèi)，60歲以上的退休老人將翻一番，達(dá)到3.6億，已經(jīng)有家庭在擔(dān)心他們的三口之家要贍養(yǎng)四位老人。

隨之而來的還有儲蓄率的下滑，短期債務(wù)上升。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，即使中國經(jīng)濟(jì)沒有崩潰，在老齡化的重負(fù)下，之后的十年，中國的經(jīng)濟(jì)增長率也很難超過6-7個全百分點(diǎn)。

智能手機(jī)革命

移動電話席卷全世界人民的速度是讓人震驚的，不僅是在富人和精英群中。不過這要感謝中國山寨機(jī)的競爭，隨著普通手機(jī)的價格下降到可以“令人接受”的水平，智能手機(jī)同樣面臨降價“威脅”。

五年以內(nèi)，數(shù)十億人將被智能手機(jī)俘虜——發(fā)郵件、上網(wǎng)、拍攝視頻、視像通話、使用數(shù)不勝數(shù)的應(yīng)用程序以及游戲。平板電腦將會為許多人帶來高質(zhì)量的教育，網(wǎng)上授課、交互式演示將會變得如今天的谷歌那樣普通。

不過，中國在這個方面再度落后了。3G時代，中國就因?yàn)槠Ｓ谙蚴澜缤其N中國自主研發(fā)的3G制式而落后于人，而且，中國在2014年之前都不會頒發(fā)4G牌照。

不僅如此，在傳統(tǒng)網(wǎng)吧逐漸被上百萬覆蓋WI-FI網(wǎng)絡(luò)的熱點(diǎn)取代后，中國到現(xiàn)在才加大對家用無線網(wǎng)絡(luò)的投資。作為蘋果的主打產(chǎn)品，iPhone依然在中國和其他國家成為身份的象征，盡管面臨山寨侵襲。

聰明人的競爭精神

一段時間以來，美國似乎已把制造業(yè)讓給新興市場，轉(zhuǎn)而把目光放在創(chuàng)新、設(shè)計、金融以及高附加值的產(chǎn)業(yè)上。現(xiàn)在很多人認(rèn)為這是個失敗的策略。英特爾的安迪?格羅夫說，美國每創(chuàng)造一個制造業(yè)職位，就要有十個職位被外包到新興市場。我們要明白，“勞力者”永遠(yuǎn)比“勞心者”要多。

雖然研究與開發(fā)部門已經(jīng)遍布全球，但很多關(guān)鍵的新技術(shù)發(fā)明還是掌握在美國、歐洲和日本手上。確實(shí)，處于領(lǐng)導(dǎo)地位的企業(yè)需要為應(yīng)對國外龐大的市場競爭作出調(diào)整。他們正在變得更加靈巧，并且正收復(fù)失地。

比如，蘋果、谷歌、亞馬遜、臉譜（Facebook）、推特（Twitter）、YouTube，這些都是創(chuàng)意品牌的范例，十幾年前，它們根本不存在，但是如今，這些發(fā)明已成為我們生活中不可缺少的一部分。它們的用戶已遍布全球，并且還在不斷增長。

不僅是大公司，美國的許多小公司也已經(jīng)認(rèn)識到，在新興市場，就要利用好技術(shù)上的專長，走高產(chǎn)值、高精密的自動化制造業(yè)道路。

一些人對此甚是妒忌，他們認(rèn)為制造業(yè)的利潤有九成被“蘋果”拿走了，只有一成留在了中國。但是他們不懂，智能手機(jī)的關(guān)鍵部門是多么專業(yè)化。目前，只有極少數(shù)公司有能力生產(chǎn)智能手機(jī)中最昂貴的芯片，也只有極少數(shù)制造商能生產(chǎn)智能手機(jī)的觸摸屏。所以，中國在這方面走在后頭并不奇怪。

不同以往的時代

我們不能再盲目地依賴龐大的新興市場以維系未來的經(jīng)濟(jì)增長。中國維持了長達(dá)十年的超過10%的經(jīng)濟(jì)增長速度，印度的經(jīng)濟(jì)增長也曾一度達(dá)到8-10%，十年內(nèi)，增長率可能會放緩至6-7%。這個事實(shí)會讓其他國家不得不進(jìn)行調(diào)整（當(dāng)然他們自身也有問題，經(jīng)濟(jì)增速還沒有中印的一半）。有些人把中國和印度的快速增長視為理所當(dāng)然。對于這些人而言，這是一個痛苦的覺悟過程。

還是有理由對未來保持樂觀，不過，這對于亞洲來說會是不一樣的時代。

此前，這個地區(qū)的新興市場證明了它們在面對經(jīng)濟(jì)危機(jī)時所具有的彈性。從很多方面來看，不可否認(rèn)，中國迅速的刺激措施是使世界免于陷入更深危機(jī)的一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。但在下一個十年，中國需要一個更有持續(xù)性的方法，確保增長的同時避免通脹，確保內(nèi)需，擺脫對出口和投資的依賴。

若政策的制定者希望能平穩(wěn)過渡到新的經(jīng)濟(jì)增長模式，這更是重中之重。