中國(guó)證監(jiān)會(huì)實(shí)行期貨行業(yè)分類監(jiān)管評(píng)價(jià)三年以來(lái)，中國(guó)國(guó)際期貨有限公司（下稱“中國(guó)國(guó)際期貨”）年年名列前茅。

在期貨行業(yè)，這家公司有些特殊——沒(méi)有產(chǎn)業(yè)背景，也沒(méi)有券商股東背景。為什么在期貨行業(yè)居首的公司卻是缺乏先天優(yōu)勢(shì)的公司？中國(guó)國(guó)際期貨總經(jīng)理陳冬華笑著比喻，“可能是窮人的孩子早當(dāng)家吧?！?/p>

“沒(méi)有背景就沒(méi)有依靠，這也是中期‘憂患意識(shí)’的由來(lái)。券商控股的公司有一大批IB業(yè)務(wù)客戶，也有很多資源，我們憑什么跟人家競(jìng)爭(zhēng)？唯一的辦法是提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力。”

陳冬華近日接受中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)《中國(guó)期貨》雜志、《投資者報(bào)》聯(lián)合采訪時(shí)透露，公司在總結(jié)中期的理念時(shí)得出的結(jié)論是“領(lǐng)先半步”。走在行業(yè)前列，也意味著沒(méi)有走過(guò)的路可供借鑒，中國(guó)國(guó)際期貨的產(chǎn)業(yè)鏈模式、員工制等幾次跨越發(fā)展，都是通過(guò)自我探索找到創(chuàng)新模式，而后被市場(chǎng)所借鑒。

興趣和工作相結(jié)合

寬敞的辦公區(qū)域，眼花繚亂的全球行情報(bào)價(jià)系統(tǒng)，顯示屏上一排排數(shù)字的紅綠跳動(dòng)——這是位于北京東三環(huán)中期大廈2層的中國(guó)國(guó)際期貨辦公區(qū)的場(chǎng)景。陳冬華在北京的辦公室，則位于這棟大廈的9層。

由于深圳是業(yè)務(wù)重地，陳冬華需要經(jīng)常往返北京和深圳，加上行業(yè)會(huì)議也特別多，他儼然成了“空中飛人”。然而，他樂(lè)此不疲，就像20年前選擇做期貨那樣，只是緣于一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，便堅(jiān)持到了今天。

1986年，20歲的陳冬華從東北大學(xué)（原東北工學(xué)院）熱能工程專業(yè)畢業(yè)，被分配到寶鋼集團(tuán)下屬公司工作。陳冬華對(duì)股票很感興趣，1991年就開始持有股東卡，上班時(shí)間會(huì)偷偷跑到營(yíng)業(yè)大廳看行情。

偶然間，他看到期貨方面的書籍，對(duì)此興趣大增。當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)還沒(méi)有期貨市場(chǎng)，只有外盤交易，期貨特有的杠桿強(qiáng)烈刺激了他。恰好此時(shí)，一個(gè)朋友告訴他深圳中期要成立了，他就請(qǐng)假來(lái)到深圳，沒(méi)想到，從此告別了一待七年的國(guó)企。

陳冬華形容那時(shí)的新鮮感：“員工都是西裝革履去上班，相比原來(lái)在工廠穿工作服，多么有誘惑力?！?/p>

雖然當(dāng)時(shí)對(duì)專業(yè)要求不高，但深圳中期的硬性要求很嚴(yán)，很多人干三個(gè)月沒(méi)客戶就只好走人。他形容當(dāng)時(shí)營(yíng)銷很難，很多人不知道期貨是什么，知道的也認(rèn)為期貨等同于“投機(jī)”或“賭博”。

他鎖定的第一個(gè)目標(biāo)是一家電纜廠，最后爭(zhēng)取到也相當(dāng)不易。幾乎每天，他都給電纜廠的廠長(zhǎng)發(fā)傳真，對(duì)行情進(jìn)行分析，一直持續(xù)了半年，由于行情研判及時(shí)準(zhǔn)確，終于打動(dòng)了那位廠長(zhǎng)，成為陳冬華的第一個(gè)大客戶。

這段經(jīng)歷對(duì)陳冬華影響很大，讓他相信成功只會(huì)青睞能夠吃苦的人?！澳阒灰礃I(yè)，就會(huì)有很多人來(lái)幫助你。在這之后，工作的熱情從哪兒來(lái)？興趣很關(guān)鍵。如果你能把你的興趣和工作很好地結(jié)合起來(lái)，你的潛力會(huì)得到最大的發(fā)揮?！?/p>

1996年，陳冬華被任命為深圳中期交易部副經(jīng)理，到1999年升任總裁助理，后又擔(dān)任常務(wù)副總。2004年5月，出任公司總經(jīng)理。多年來(lái)，陳冬華幾乎見證了中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的全過(guò)程。

在整合中逐漸壯大

中國(guó)國(guó)際期貨近20年的整合歷程，陳冬華都一一見證和親歷。

中期的淵源比較復(fù)雜，原來(lái)最多的時(shí)候分支機(jī)構(gòu)有17個(gè)，后來(lái)因?yàn)榉N種原因，集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行整合，公司數(shù)量也逐步減少到5家，到2010年著名的“三合一”，中期期貨將中國(guó)國(guó)際期貨公司、中期嘉合期貨公司吸收合并為現(xiàn)在的中國(guó)國(guó)際期貨公司。

2011年全年，中國(guó)國(guó)際期貨凈資產(chǎn)達(dá)12.08億元，總資產(chǎn)達(dá)59.71億元，手續(xù)費(fèi)收入和凈利潤(rùn)分別為2.97億元和1.44億元，市場(chǎng)份額為2.81%。中國(guó)國(guó)際期貨是國(guó)內(nèi)成立最早的期貨公司，目前已發(fā)展為規(guī)模最大、綜合排名第一的期貨公司。

“總體而言，原來(lái)都是內(nèi)部整合，整個(gè)系統(tǒng)內(nèi)文化都一樣，整合也相對(duì)簡(jiǎn)單。2011年并購(gòu)珠江期貨的對(duì)外整合就不那么容易了。我們最開始吸收時(shí)目的明確：人員要穩(wěn)定，不能有糾紛。所以基本上是全盤接收?！?/p>

去年吸收合并珠江期貨，開創(chuàng)業(yè)內(nèi)最大一宗合并案例后，2012年11月22日，中國(guó)國(guó)際期貨又吸收合并華元期貨。

陳冬華覺(jué)得，在國(guó)際上，美國(guó)絕大多數(shù)期貨公司是銀行旗下的部門，處于一個(gè)大的金融混業(yè)格局當(dāng)中，中國(guó)未來(lái)會(huì)不會(huì)也是這樣，還不好去判斷，需要看政策導(dǎo)向。“期貨行業(yè)現(xiàn)在生態(tài)很豐富。另外，券商也控制了60多家期貨公司，股東背景決定這些公司不大可能被并購(gòu)。”

期貨公司具備上市條件

近兩年，業(yè)界討論甚多的話題是，在并購(gòu)支持體系上，由于期貨公司都沒(méi)上市使得并購(gòu)難度相對(duì)較大。

在復(fù)旦大學(xué)念完EMBA進(jìn)行論文答辯時(shí)，導(dǎo)師曾問(wèn)陳冬華，“你們收購(gòu)珠江期貨的定價(jià)是怎么出來(lái)的，有什么公式？”

陳冬華回答很干脆：“沒(méi)有公式?！?/p>

他們找過(guò)很多投行來(lái)估算，但從投行角度，只要沒(méi)出來(lái)的業(yè)務(wù)，說(shuō)得再大也不允許進(jìn)入評(píng)估體系。如果期貨公司能上市，未來(lái)將會(huì)讓并購(gòu)容易一些。

“符合主板條件的有十幾家，上市對(duì)期貨公司的財(cái)務(wù)規(guī)范、團(tuán)隊(duì)發(fā)展、公司透明度都是好事。不太好的地方是，新業(yè)務(wù)沒(méi)有出來(lái)前，不容易定價(jià)，發(fā)行價(jià)肯定不會(huì)高。”陳冬華認(rèn)為，期貨公司這兩年在合規(guī)經(jīng)營(yíng)方面做得非常到位，監(jiān)管非常嚴(yán)格，運(yùn)營(yíng)水平也提高了很多，大的公司上市基本都不存在問(wèn)題。

隨著投資咨詢和資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐漸推出，期貨行業(yè)發(fā)展通道正在逐漸打開。陳冬華認(rèn)為，所有創(chuàng)新業(yè)務(wù)都是做大做強(qiáng)的一個(gè)重要支柱，但是，不要把它們變?yōu)檠矍袄妗榱嗽趧?chuàng)新業(yè)務(wù)上長(zhǎng)期布局，中國(guó)國(guó)際期貨開始在內(nèi)部加大轉(zhuǎn)型的力度，“我們今年以來(lái)調(diào)整力度比較大。轉(zhuǎn)型是必須的，也是痛苦的，因?yàn)槟撤N程度上，這是自我否定?！?/p>

以前，中國(guó)國(guó)際期貨每年考核唯一指標(biāo)是利潤(rùn)，而2012年的導(dǎo)向卻不是以利潤(rùn)為唯一考核指標(biāo)。這樣改變的原因是，“行業(yè)變遷越來(lái)越快，我們要把‘實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)’指標(biāo)化考核放在第一位，而不完全考慮眼前利益，要考慮三五年后我們還能不能立足于這個(gè)行業(yè)?！?/p>