新興亞洲國家應該為它們的經(jīng)濟彈性自豪。盡管全球經(jīng)濟受著增長疲軟、失業(yè)率居高不下以及債務負擔沉重的困擾，2000年-2010年亞洲新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的年均增長率仍高達6.8％，提振了全球產(chǎn)出，支持了全球經(jīng)濟的復蘇。

亞洲地區(qū)的成功依賴于中國和印度的蓬勃發(fā)展，兩國相加占據(jù)了亞洲總GDP（按購買力平價計算）的60％。此外，1997年-1998年亞洲金融危機后的經(jīng)濟政策變化和結構性改革，極大地增強了該地區(qū)在過去十年中抵御金融沖擊的能力。但亞洲不能因此自滿：亞洲金融系統(tǒng)仍然脆弱；經(jīng)濟仍背負著巨額財政和經(jīng)常項目赤字的包袱；亞洲仍然過度依賴于北美和歐洲出口市場，這削弱了它抵抗外部沖擊的能力。

此外，如果歐元區(qū)狀況持續(xù)惡化，亞洲可能受到嚴重影響。貿(mào)易和金融傳遞渠道的溢出效應已經(jīng)開始顯露：中國GDP在今年二季度的增長率只有7.6％，顯示經(jīng)濟增長迅速放緩，而印度今年的增長率預計將跌至約6％。

中國擁有強大的內(nèi)需潛能和充足的政策操作空間，這有助于它避免硬著陸。中國已經(jīng)積極地放松了其貨幣政策，還能進一步實施財政刺激。但政策不當和金融部門及地方政府的結構性弱點將削弱為維護增長做出的努力。

與此同時，印度受困于財政赤字高企和揮之不去的通脹壓力，實施擴張性政策的空間比較少，此外還面臨實施可靠的結構性改革的重大挑戰(zhàn)。

這對亞洲其余國家來說具有重大影響。在過去30年中，日漸加深的經(jīng)濟和貿(mào)易一體化提振了該地區(qū)的經(jīng)濟增長。比如，全球供應鏈的細分生產(chǎn)刺激了中間產(chǎn)品的貿(mào)易，并促進了外國直接投資。但如今，更緊密的經(jīng)濟一體化意味著中國和印度增長放緩會減少整個亞洲地區(qū)的就業(yè)機會，放緩減貧速度。

面臨著發(fā)達國家需求疲軟的狀況，亞洲經(jīng)濟體正致力于通過轉向國內(nèi)和地區(qū)市場實現(xiàn)增長資源的再平衡。結果，地區(qū)內(nèi)貿(mào)易增長率超過了總體貿(mào)易增長率，如今，亞洲內(nèi)部貿(mào)易已占亞洲貿(mào)易總額的一半以上。

但是，中國在地區(qū)產(chǎn)品分工網(wǎng)絡中組裝中心的角色，意味著它正在成為地區(qū)自發(fā)沖擊之源，對商業(yè)周期波動具有重大而持久的影響。

那么，亞洲新興經(jīng)濟體應該采用什么政策增強它們抵御地區(qū)和全球沖擊的能力？

最緊迫的挑戰(zhàn)，是維護金融系統(tǒng)抵御外部沖擊的穩(wěn)定性。政策改革應致力于增進市場透明度、改善風險管理、強化有效監(jiān)督和監(jiān)管。

其次，新興國家必須發(fā)展出更有效的宏觀經(jīng)濟框架，包括更好的宏觀審慎監(jiān)管以及考慮資產(chǎn)價格和金融市場穩(wěn)定性的廣義貨幣政策框架。官方可以采取多種措施來支持內(nèi)需，同時保護中期財政穩(wěn)定性。此外，為了解決資本流劇烈波動的問題，各國應該增加匯率彈性，保持充足的國際儲備，并實施精心設計的資本管制。

第三，新興經(jīng)濟體必須進一步重新平衡其資源和增長。降低對外部需求的依賴至關重要，比如通過刺激私人部門投資和鼓勵家庭支出。支持中小企業(yè)和服務業(yè)適應內(nèi)需的供給面政策對于確保包容性和可持續(xù)增長也很關鍵。

最后，增強地區(qū)和全球金融合作——包括G20和IMF更緊密的政策協(xié)調(diào)——將有助于各國更有效地應對沖擊和危機。

東盟10+3（中日韓）共同出資建立的2400億美元多邊儲備資金池便是一項關鍵性的地區(qū)計劃，可為有需要的成員國提供短期流動性。地區(qū)流動性供應和經(jīng)濟監(jiān)督的制度性安排必須得到增強。

亞洲人不必感到悲觀，中國硬著陸、美國二次探底和歐元區(qū)解體同時發(fā)生的“完美”風暴不可能出現(xiàn)，但這并不意味著不可能發(fā)生全球同步衰退。只有未雨綢繆的改善風險管理的政策才能讓亞洲國家保護其經(jīng)濟增長，不致于受到當前和未來危機的威脅。

作者為韓國總統(tǒng)高級顧問，曾任亞洲開發(fā)銀行首席經(jīng)濟學家兼地區(qū)經(jīng)濟一體化辦公室主任