從目前來(lái)看，我們已經(jīng)成功度過(guò)或者至少在一定程度上成功度過(guò)了歐元危機(jī)的前兩個(gè)階段——由于公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)過(guò)度杠桿化而導(dǎo)致的銀行業(yè)危機(jī)，以及隨之而來(lái)的對(duì)歐元區(qū)政府信心的急劇喪失。

接下來(lái)，我們不得不面對(duì)此次危機(jī)中持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)也是最危險(xiǎn)的第三個(gè)階段，就是解決歐元區(qū)南部和北部國(guó)家的結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題。

先說(shuō)說(shuō)好消息：如今，人們對(duì)因歐洲銀行陷入崩潰、驚慌失措的投資者拼命逃生而導(dǎo)致歐洲陷入大蕭條的恐懼，似乎已經(jīng)過(guò)去。同樣，由于歐盟政治運(yùn)作不暢而產(chǎn)生的對(duì)歐元區(qū)政府違約，進(jìn)而造成同樣可怕后果的擔(dān)憂，現(xiàn)在也似乎正在漸漸散去。

歐洲能否避免深度衰退，取決于其能否正確處理這兩方面的危機(jī)。但是，歐洲作為一個(gè)整體，能否避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入“失去的數(shù)十年”仍難以預(yù)料，這取決于南歐政府能否迅速恢復(fù)競(jìng)爭(zhēng)力。

南歐失去競(jìng)爭(zhēng)力的過(guò)程首先由市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)驅(qū)動(dòng)，這一信號(hào)對(duì)企業(yè)家形成刺激，而企業(yè)家個(gè)人的理性選擇又反過(guò)來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)。在過(guò)去，北歐掌握大筆資金的投資人愿意以極優(yōu)惠的條件借錢(qián)給南歐的借款者，而2007年前火熱的消費(fèi)狀況又讓南歐國(guó)家雇主愿意迅速提高工資。

這就造成南歐經(jīng)濟(jì)格局中，工資、價(jià)格和生產(chǎn)率水平只有在掙12歐元、花13歐元時(shí)才合乎情理，而這相差的1歐元就用北歐的融資來(lái)填補(bǔ)。與此同時(shí)，北歐只要賺1歐元、花不到1歐元就能保持合理的工資和生產(chǎn)率水平。

如果歐洲不希望南方花錢(qián)比掙錢(qián)多、北方掙錢(qián)比花錢(qián)多的情況繼續(xù)，就必須相應(yīng)地調(diào)整工資、價(jià)格和生產(chǎn)率。如果我們不愿意讓子孫后代追悔“失去的數(shù)十年”，那么，相對(duì)于北歐的生產(chǎn)率水平來(lái)說(shuō)，就必須提高南歐的生產(chǎn)率水平，同時(shí)工資和價(jià)格水平則必須降低約30％。如此一來(lái)，南歐才能依靠出口支撐消費(fèi)，而北歐則用盈利來(lái)購(gòu)買(mǎi)南歐的產(chǎn)品。

筆者認(rèn)為，若想保護(hù)歐元，從而避免歐洲的經(jīng)濟(jì)停滯，可以試行以下五項(xiàng)政策措施：

第一，北歐可以容忍較高的通脹率，通脹每年增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)增長(zhǎng)五年，就可以完成南北調(diào)整三分之一的任務(wù)；

第二，北歐可以推進(jìn)社會(huì)民主，讓福利國(guó)家消耗更多開(kāi)支；

第三，南歐可以大幅縮減稅收以及社會(huì)服務(wù)；

第四，南歐可以調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，讓企業(yè)推動(dòng)生產(chǎn)率；

第五，南歐可以強(qiáng)制實(shí)行通貨緊縮。

這五個(gè)選擇中，最后一個(gè)選擇或許最不明智，因?yàn)樗鼤?huì)帶來(lái)歐洲竭力避免的數(shù)十年的消沉和經(jīng)濟(jì)崩潰。第四個(gè)選擇也許最為理想，但如果有人知道怎樣讓南歐企業(yè)生產(chǎn)率趕上北歐的水平，這一切就不會(huì)發(fā)生了。

因此，我們只剩下前三個(gè)選擇，這三個(gè)選擇也稱(chēng)為“恢復(fù)歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策”。這一說(shuō)法在各種國(guó)際公報(bào)上頻繁出現(xiàn)，但各公報(bào)卻從來(lái)不曾提到更具體的措施。

歐洲受過(guò)專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練的管理者理解采取“恢復(fù)歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策”意味著什么，其實(shí)有些歐洲政治家也理解這一說(shuō)法的涵義。但是，歐洲的選民卻被蒙在鼓里，因?yàn)檎渭覔?dān)心說(shuō)出真相會(huì)成為其職業(yè)生涯的絆腳石。

如果歐洲不在今后五年內(nèi)采取前三項(xiàng)目標(biāo)政策，就無(wú)法避免做出艱難的選擇：要么南歐經(jīng)濟(jì)陷入數(shù)十年的低迷（也許北歐也無(wú)法幸免），要么通過(guò)財(cái)政轉(zhuǎn)移繼續(xù)讓南北支付失衡存在下去——而這等同于向北歐收稅。

北歐政治家應(yīng)該向公眾說(shuō)明“恢復(fù)歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策”實(shí)際意味著什么。否則十年以后，他們將被迫承認(rèn)是今天的猶豫造成了北歐巨額的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，這或許才是真正毀掉他們職業(yè)生涯的失誤之舉。

作者為加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究局副研究員、美國(guó)財(cái)政部前部長(zhǎng)助理