招商證券

投資要點：1、兩會熱議“寬帶中國”，一攬子扶持政策出臺在即。2、運營商展開實質性推動，投資產業(yè)鏈正當其時。

“寬帶中國”兩會受熱議，具體實施細則近期有望出臺?！皩拵е袊北粺嶙h，印證了此前對一攬子政策的預期。預計兩會后工信部、發(fā)改委等部門將陸續(xù)出臺政策，具體內容將包括整體戰(zhàn)略、提速要求、國家投資支持、稅收優(yōu)惠、基礎設施建設規(guī)劃等。隨后將出臺的一攬子政策將是今年通信政策層面力度最大、最有看點的，重點關注光傳輸設備、光接入網、光通信器件及光纖光纜等子行業(yè)的投資機會。

移動將入股國網公司，利好光通信和雙向化改造。移動的骨干網和部分互聯網出口帶寬資源、廣電的接入網覆蓋資源將形成雙方合作的利益訴求，促進移動和廣電在光傳輸和光接入的建設，在寬帶市場迅速形成與電信、聯通的競爭，并且將反向帶動后者在寬帶的需求，利好光通信產業(yè)鏈。此外，國網公司憑借國家注資和移動入股將具備資金優(yōu)勢，將加快推動雙向化改造進程。

電信FTTH力度加大，家庭網關市場啟動。根據電信在今年PON招標的情況，局端設備對光節(jié)點的覆蓋比增幅較大，且對家庭網關的采購量大幅提升，電信今年FTTH已進入實質建設階段，并將逐步形成對傳統(tǒng)xDSL的替代。建議重點關注以下子行業(yè):PON設備，推薦烽火通信，中興通訊;光接入網，推薦日海通訊、新海宜;家庭網關代工企業(yè)，推薦卓翼科技。

投資建議：鑒于政策預期增強，及運營商開展實質性推動，重申光通信產業(yè)鏈的投資價值并推薦烽火通信、光迅科技、日海通訊、中興通訊、新海宜、中天科技、亨通光電等公司，首選標的為烽火通信。