趙萍萍

10月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)通報(bào)了對(duì)廣東新大地進(jìn)行立案稽查的有關(guān)情況。新大地被終止上市，可以說是證監(jiān)會(huì)打擊造假、包裝上市又邁出新的一步。

在今年5月18日，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核通過新大地的首發(fā)申請(qǐng)。但由于被媒體質(zhì)疑公司涉嫌虛增利潤(rùn)、關(guān)聯(lián)交易財(cái)報(bào)造假等問題，今年7月3日，新大地和保薦機(jī)構(gòu)南京證券向證監(jiān)會(huì)提交終止發(fā)行上市申請(qǐng)。

造假上市，就像資本市場(chǎng)變異的癌細(xì)胞，而只有免疫系統(tǒng)做到有效監(jiān)控，才能將變異的癌細(xì)胞阻止在正常細(xì)胞之外。一旦監(jiān)管的免疫系統(tǒng)缺失，造假上市就會(huì)侵害資本市場(chǎng)的肌體。為何造假上市這一資本市場(chǎng)的毒瘤，一直都難以根除，一個(gè)原因是有巨大的利益，另外一個(gè)就是造假成本太低。造假低成本，在同樣稱為“大地”的綠大地身上表現(xiàn)得最為突出。

當(dāng)年的綠大地，就是通過虛增營(yíng)業(yè)收入2.96億元而造假上市，上市后東窗事發(fā)。然而帶著虛假業(yè)績(jī)的癌細(xì)胞，綠大地竟然一路綠燈通過層層審核登陸了資本市場(chǎng)。最終以16.49元每股的發(fā)行價(jià)，圈了3.46億元人民幣。上市后，綠大地的股價(jià)曾經(jīng)被炒到44.86元，讓參與的投資者輸?shù)脩K不忍睹?？扇ツ?2月，綠大地造假案判決讓投資者大跌眼鏡。法院認(rèn)定，綠大地的招股說明書中“編造重大虛假內(nèi)容，發(fā)行股票，數(shù)額巨大”，“構(gòu)成欺詐發(fā)行股票罪”。但這么大的罪，綠大地董事長(zhǎng)何學(xué)葵只被判有期徒刑三年、緩刑四年，可以說是把一堆人拉下水后，何學(xué)葵卻全身而退。如此低的造假成本，怎么能抑制造假的前赴后繼呢？

除了成本低，監(jiān)管不嚴(yán)也很重要。綠大地的后繼者“新大地”，IPO招股書明顯存在問題，連媒體都看得出來，卻一路過五關(guān)斬六將瞞過了監(jiān)管部門，而且還在5月18日成功過了會(huì)。

其實(shí)，發(fā)審委中有分析能力和財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)的專家，只要認(rèn)真讀了報(bào)表，是不難發(fā)現(xiàn)招股說明書中存在的諸多問題的。不僅如此，作為主承銷商南京證券的保薦人，也有不可推卸的責(zé)任。據(jù)媒體稱，南京證券都沒有到上市公司去實(shí)地調(diào)研。隨著IPO中介機(jī)構(gòu)問責(zé)趨嚴(yán)，南京證券或有被“祭旗”的風(fēng)險(xiǎn)。

從綠大地到新大地，好在被媒體火眼金睛識(shí)破，證監(jiān)會(huì)對(duì)制假上市零容忍即時(shí)終止了新大地上市。筆者覺得，只有抬高造假成本，才能讓造假者望而卻步。