謝長艷

與李大霄約好的采訪時間正是10月16日。5年前，2007年10月16日，滬指創(chuàng)出歷史高點6124，從此一路拐頭向下。談起5年來股民的傷痛和夢想，讓人感慨萬千。從2000年到2008年底，李大霄4次準確預判頂?shù)锥麚P股市。從1664點大盤反彈至今，他一直堅定看多，稱A股融冰之旅已經(jīng)啟程。今年7月份，他又拋出2132點是“鉆石底”，一石激起千層浪?！霸诖蠹疫€在爭論2132點是不是‘鉆石底時，有人早就撿到‘鉆石了?，F(xiàn)在再買這些好股票，又要多掏錢了。”李大霄對記者說。

“鉆石底”要看內(nèi)涵

《經(jīng)濟》：很多人還在議論您提出的“鉆石底”。讓您一直堅持現(xiàn)在仍是“鉆石底”的原因是什么？

李大霄：“鉆石底”不能機械去理解，也不能單純看某個點位是否被擊穿，這是一個底部區(qū)域。在今年年初，市場就已經(jīng)出現(xiàn)很多優(yōu)質(zhì)股票企穩(wěn)回升了?，F(xiàn)在，A股估值接近10倍，無論橫向還是縱向比較，都比較便宜了。歷史上，A股出現(xiàn)10倍市盈率有四次，分別是325點、998點、1664點和現(xiàn)在，前三次都是歷史大底。5年前滬指到達6124點大頂時，市盈率是70倍，而歷史上在1558點和2145點也出現(xiàn)了70倍的市盈率，也都是階段性的歷史高點。

《經(jīng)濟》：從全球的角度看，A股的估值又是一個什么水平呢？

李大霄：從全球看A股也不算貴的?，F(xiàn)在港股的估值是8倍，略低于A股市場，美國標普的市盈率是13倍，略高于A股?？傊善北阋说臅r候總體機會就大于風險，股票太貴時總體風險就大于機會?，F(xiàn)在是機會大于風險。

《經(jīng)濟》：當年的998點和 1664點，市場都是直接反轉(zhuǎn)了，而當下的A股還在低位反復震蕩?，F(xiàn)在的市場與當年的底部，有哪些不一樣呢？

李大霄：現(xiàn)在情況比那時復雜。底部時間長，而且2132點被短暫擊穿了，這也是人們對“鉆石底”爭議最大的地方。還有，現(xiàn)在市場不像當年998點和1664點那樣，整體估值都比較低，而是有高有低。題材股、績差股和新股的泡沫仍然存在，因此不排除鉆石里也有沙石。但像藍籌股這樣的“大部隊”，有些估值早已低得很離譜了，這里面鉆石很多。我也曾經(jīng)提出過“藍籌底”，只是人們更喜歡形象一些的“鉆石底”說法。

《經(jīng)濟》：現(xiàn)在有些“正規(guī)軍”，已經(jīng)在比您提出“鉆石底”時貴了好多。

李大霄：是啊，現(xiàn)在再買如中國平安、保利地產(chǎn)這些大家伙股票，每股就得貴幾塊錢了。還有地產(chǎn)板塊，并沒有大家說的那么悲觀，今年房地產(chǎn)銷售開始回暖，有的優(yōu)質(zhì)公司從1月6日以來就有了一個比較好的上揚，現(xiàn)在購買也要比當時付出更高的代價。在很多人還在爭論“鉆石底”時，有很多人已經(jīng)撿到“鉆石”并享受收益了。所以“鉆石底”要看內(nèi)涵，不能機械地去理解。

手中有鉆石就有希望

《經(jīng)濟》：您說的“鉆石底”，就要從價值投資的角度去理解。

李大霄：是的，隨著市場規(guī)模的擴大，全流通的逐漸完成，雙向交易機制的建立，市場有可能會從純粹的資金推動為主的盈利模式，轉(zhuǎn)為價值推動為主的盈利模式。股票的供應也會從供不應求到供求平衡，再到供過于求。盡管目前大盤的多空拉鋸局面還沒有完全打破，有的股票泡沫仍然存在，但權(quán)重股已經(jīng)得到支撐，市場的重心穩(wěn)定基礎(chǔ)已經(jīng)存在。因此，更需要投資者去找股票中沉不下去的“諾亞方舟”。

《經(jīng)濟》：不過現(xiàn)在還是有很多投資者很悲觀，甚至有人都看到了1300點，1500點。

李大霄：這是人的心理效應，喜歡在高點看多，在低點看空?？蓪嶋H上，2000點看多的機會一定是大于在6000點看多的。如果6000點是棉花，需要擠泡沫，那么現(xiàn)在的股市就是壓縮餅干?？珊芏嗳艘呀?jīng)忘記了股票還是會漲的。雖然，目前的點位還是低位，但比較強勢的股票早在2012年1月6日已經(jīng)起步了。

《經(jīng)濟》：就像巴菲特所說，在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼。

李大霄：是的，看看這些投資大師什么時候出手，就是很好的信號。像李嘉誠、李兆基等都在眾人悲觀和絕望時，在去年年底大量增持股票，財富的轉(zhuǎn)移已經(jīng)發(fā)生。而且，還有一個積極的信號，國家隊在出手救市。

《經(jīng)濟》：您指的是匯金、社保這些大資金的入市嗎？

李大霄：是的。跟著國家走，吃喝全都有?？梢钥吹缴绫；?、保險資金還有匯金都在積極的增持股票，國家是不會看著這些錢打水漂的。還有QFII、RQFII也很積極?，F(xiàn)在一些優(yōu)質(zhì)公司的價值已經(jīng)遠高于股票的市值，只要投資者拿住手中的鉆石股就有希望。

做好人 買好股

《經(jīng)濟》：很多人對現(xiàn)在的股市悲觀，還有一個原因，是國內(nèi)的經(jīng)濟不景氣。

李大霄：未來中國的經(jīng)濟會緩慢增長，GDP增速會保持在7%到8%左右。雖然相對于以前10%的增速有所放緩，但中國幅員遼闊、人民勤勞，在人口流動、買房、買車等受到控制的條件下，中國的發(fā)展速度依然讓全球目瞪口呆。剛剛過去的“十一”黃金周，就能看到中國的消費潛力有多么巨大。

《經(jīng)濟》：因為一直堅持看多，市場中有人稱您是“鉆石底”的多頭教父。而且也有很多人在微博中和您辯論“鉆石底”，對于外界的質(zhì)疑，您會有壓力嗎？

李大霄：當然會有。但是我堅信好的股票會給投資者帶來回報。我也一直堅持“做好人、買好股、得好報”。作為一個分析師，我就是要讓自己的判斷對投資者有益，而不僅僅為了證明自己對，更不能去做“大忽悠”。對于市場的判斷，我也會犯錯誤，也會不斷地去糾正，但與人為善的信念不會變。做投資，技術(shù)很重要，但這只是工具，做投資最重要的是心態(tài)和人品。我的理念是在充滿浮躁環(huán)境中用平和的心態(tài)追求真實，堅持客觀獨立與真實，才能長久。

《經(jīng)濟》：現(xiàn)在依然是投資股市的好時機，您能給投資者一些建議嗎？

李大霄：從價值投資的角度，我給投資者五個投資方向：一是高折價的封閉式基金，二是港股的ETF，三是A股的ETF，四是B股的優(yōu)質(zhì)公司，五是A股的優(yōu)質(zhì)公司。在行業(yè)板塊上，我覺得金融、地產(chǎn)、基建及航運板塊里面隱含有不錯的機會。其中的優(yōu)質(zhì)股票被眾人拋棄時就呈現(xiàn)出鉆石般的投資機會。