楊陽

清明小長假剛過，五一黃金周又將接踵而來，接下來又會迎來暑假……二季度旅游行業(yè)將迎來旺季。在今年的政府工作報告中，國家將擴大內需、促進消費作為推動中國經濟持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略；國務院更是把旅游業(yè)列入戰(zhàn)略性支柱產業(yè)。在2011年旅游股業(yè)績高增長確定的背景下，今年旅游股仍被券商看好，特別是在行業(yè)旺季即將到來的時候，具有門票分成權背景個股，例如因《桂林市旅游發(fā)展規(guī)模綱要》進展利好的桂林旅游（000978）和西海索道完工利好的黃山旅游（600054）等個股被分析人士普遍看好。

一季度漲幅令人驚喜

在剛剛過去的一季度，在市場超跌反彈走勢的帶動下，餐飲旅游上市公司也順勢上漲9.38％，較滬深300指數4.99％的漲幅高出4.36個百分點，位列申萬23個一級子行業(yè)第6位。值得一提的是，3月份大盤出現(xiàn)下跌，其中滬深300指數跌幅達到6.80％，而餐飲旅游指數的跌幅僅為2.49％，防御性可見一斑。

從估值角度來看，一季度末餐飲旅游行業(yè)市盈率約為36.78倍，位列各行業(yè)市盈率之首。近年來，餐飲旅游行業(yè)市盈率一般在40－55倍之間，目前還未達到這一平均數。自2011年2月以來，該行業(yè)相對于滬深300指數溢價率維持在200％以上，說明了風格轉化后資金對于大消費行業(yè)的青睞程度。

事實上，在中國經濟轉型背景下，餐飲旅游行業(yè)屬于消費升級主要受益行業(yè)。在政府工作報告中，中央把擴大內需、促進消費作為推動中國經濟持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略，以及調整分配格局，增加居民收入水平，推進帶薪休假等舉措為促進旅游消費提供了充分和必要條件。國務院更是把旅游業(yè)列為戰(zhàn)略性支柱產業(yè)，明確了旅游業(yè)應與現(xiàn)有國民經濟第一、二、三產業(yè)相互融合、共同發(fā)展。此外，近期扶持旅游政策利好不斷出臺，《國民旅游休閑綱要》將要頒布的消息也將對旅游業(yè)產生重大的影響。從券商對旅游行業(yè)的研究結論來看，2011年度旅游行業(yè)上市公司業(yè)績高增長確定，而今年的業(yè)績再續(xù)輝煌也是大概率事件。東北證券維持行業(yè)“優(yōu)于大勢”的投資評級；渤海證券維持餐飲旅游“看好”評級。

提價預期支撐股價走勢

從近幾年的經驗來看，我國旅游業(yè)有三個高峰，分別是5月春季出游小高峰、7－8月暑期最高峰，10月黃金周和秋季出游次高峰。從時間上來看，二季度將是旅游行業(yè)的旺季。隨著部分地區(qū)和景點接待旅客出現(xiàn)明顯增長，有業(yè)內人士指出，具有門票分成權的上市公司將直接受益，二級市場上股價或會提前反映。

渤海證券指出，按照自然景區(qū)門票三年允許提價一次的規(guī)定，今年黃山、、峨眉山、張家界等景區(qū)將迎來其提價窗口，在通貨膨脹背景下，景區(qū)門票提價也將成為政府監(jiān)管與市場關注對象，當然也成為市場關注的焦點。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在市場上漲或震蕩行情下，提價個股走勢與聽證會召開密切相關，市場會先于公布聽證會爆發(fā)，在聽證會召開及提價公布走向高點。

除提價利好因素外，黃山旅游、桂林旅游等公司還有諸多看點。如，黃山旅游黃山西海大峽谷纜車項目有望今年下半年正式運營；3月26日國家發(fā)改委《桂林市旅游發(fā)展規(guī)劃綱要》開展調研，利好桂林旅游；峨眉山除了原有的景區(qū)及索道業(yè)務以外，開始向峨眉雪芽和復合型演繹項目發(fā)展，從遠期來看會為公司帶來較豐厚收益；ST張家界已申請摘帽，索道明年納客……渤海證券建議投資者關注估值打壓下桂林旅游和黃山旅游的投資良機。

此外，記者注意到國金證券日前發(fā)布旅游行業(yè)研報也明確指出，當前市場對于2012年旅游行業(yè)的盈利增速預期較為合理，隨著板塊估值逐步進入季節(jié)性上升期，借助旅游行業(yè)相關扶持政策催化，板塊有望迎來年內的上升周期。

種種跡象表明，在政策有力扶植下，在旅游旺季到來前，旅游板塊有望被有效激活，投資者不妨多加關注。