劉西曼

隨著蘋果、Google、洛克希德·馬丁、麥當(dāng)勞、富國銀行等先后公布半年報，我們發(fā)現(xiàn)，雖然美國的經(jīng)濟(jì)狀況并不算好，但是比之全球絕大多數(shù)國家，依然是相對安全、健康的。這不僅僅反映在美國的十年期國債再次創(chuàng)了新低、全球FDI首選地依然是美國，還表現(xiàn)在幾乎全球經(jīng)濟(jì)的各個方面：人民幣兌美元的匯率開始下降、升值過程戛然而止；美國主流企業(yè)發(fā)布了一輪又一輪整體向好的年報……

怎么看待一國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)與弱？其實有著非常多的維度，其中之一就是按照該國的主要經(jīng)濟(jì)主體來判斷。一個國家的經(jīng)濟(jì)主體，大體可以分為政府、民眾、企業(yè)及企業(yè)主和其管理層，而在民眾當(dāng)中，也可以再細(xì)分為窮人和富人。

那么，比較一個國家的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱，是不妨以此為維度進(jìn)行橫評的。

美國企業(yè)的護(hù)城河寬在哪？

在所有指標(biāo)當(dāng)中，企業(yè)又是其中最為核心的一項，一個經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，不可能脫離開強(qiáng)勢企業(yè)而存在——比如希臘、葡萄牙兩個國家沒有一個世界500強(qiáng)企業(yè)，西班牙擁有5、6家、而人口少得多的瑞士卻有15家。

所以，在某種程度上看，比較一個國家的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱，很大程度上可以以企業(yè)作為切入點——當(dāng)然，不僅僅比較企業(yè)銷售額，更重要的是全球化競爭能力、定價權(quán)、凈資產(chǎn)回報率等幾個關(guān)鍵指標(biāo)。而決定這幾個關(guān)鍵指標(biāo)的背后要素，往往歸因于資源性壟斷、技術(shù)性壟斷和市場型壟斷，美國企業(yè)在這幾個方面恰恰是全球最強(qiáng)的。

比如，在資源方面，美國在全球最大的十大石油公司里占據(jù)半數(shù)，而且?？松梨凇⒖捣频扔芰σ渤瑥?qiáng)。美國是人均擁有自然資源最多的國家之一，在海外也擁有大量的資源儲備，屬于資源富國，和俄羅斯、巴西、澳大利亞和加拿大具有可比性。實際上，美國的資源優(yōu)勢往往被大大低估了：美國的煤炭儲量高居全球第一位，隨著頁巖氣的開發(fā)、近海石油的開發(fā)，美國完全可以成為一個石油出口國。

而在技術(shù)方面，美國在軍工、IT、醫(yī)藥和電氣四大領(lǐng)域都處于金字塔的塔尖，軍工和IT更是占據(jù)半數(shù)以上的市場，所以，當(dāng)蘋果公布一個季度季報的時候，很多人都會對其近90億美元的季度利潤咂舌。在IT和軍工領(lǐng)域，短期看不到全球性的挑戰(zhàn)者，美國處于絕對霸主地位，而在醫(yī)藥領(lǐng)域和電氣領(lǐng)域，美國、歐洲、日本一直處于三雄爭霸的狀態(tài)。

最后，即便是在沒有資源和技術(shù)作為壟斷武器的領(lǐng)域，美國頂尖企業(yè)的運營效率也是最高的，不論是以低價取勝的沃爾瑪、還是以品牌營銷著稱的可口可樂和耐克等，都是美國具有相當(dāng)優(yōu)勢的地方。因為它們的管理效率很高、國家品牌的軟實力很強(qiáng)、國內(nèi)市場足夠大……

所以我們看到，如果單純以企業(yè)競爭力來看，美國具有無可匹敵的統(tǒng)治力，這種統(tǒng)治力在全球500強(qiáng)當(dāng)中呈現(xiàn)的非常充分，具體到美國頂尖企業(yè)的年報則更為令人矚目。所以，美國企業(yè)的護(hù)城河至少有技術(shù)、資源和運營三大方面。2008年金融危機(jī)的時候，本來美國的金融企業(yè)有徹底垮塌的風(fēng)險，但是美國政府大肆救市——本質(zhì)上是救企業(yè)——讓美國企業(yè)沒有受到重創(chuàng)。

以護(hù)城河看世界

這種護(hù)城河的理念，不僅僅可以用在企業(yè)身上，還可以用在政府、民眾身上，而且通過這種邏輯更有利于厘清很多模糊的問題。

比如，目前如火如荼的歐債危機(jī)，從本質(zhì)上來說就是政府債務(wù)危機(jī)——歐洲的政府希望以更好的福利獲得民眾的選票，不得不許諾更多的福利，但是這些福利不是來自于現(xiàn)實的財富創(chuàng)造，而是來自于對未來的負(fù)債。

其實，這種問題，在日本、美國都已經(jīng)先后出現(xiàn)過。不同之處在于，日本政府的債務(wù)不僅僅基于日本政府的信用，日本政府的信用早就破產(chǎn)了，而是基于日本的政府債券是民眾所購買，近乎全民持債——換言之，日本的債務(wù)是老百姓通過抵押存款、由政府借給老百姓形成福利的。

而在美國，這些債務(wù)最初由房利美、房地美和雷曼、高盛這樣的機(jī)構(gòu)來運作，只是當(dāng)危機(jī)來臨時，這些機(jī)構(gòu)債務(wù)轉(zhuǎn)為政府債——也就是轉(zhuǎn)為日本模式。但是，美國民眾并沒有那么多的存款，美國政府是以包括美國退休基金、中國、日本等債券人的資產(chǎn)和美元的全球霸權(quán)地位做抵押的。

而歐洲呢？歐洲沒有日本那么好的儲蓄率、也沒有美國那么強(qiáng)的貨幣操控權(quán)和那么龐大的海外債權(quán)人，這就讓它的護(hù)城河淺的多。它的對立面就是中國政府，單就政府的經(jīng)濟(jì)實力而言，中國政府擁有最寬的護(hù)城河。

與此同理，美國也不是一片大好，美國的低級工人的競爭對手是本國的富人，也是海外的窮人，前者掌控著企業(yè)分配機(jī)制，后者以更低的價格搶占他們的飯碗；美國的大量中小企業(yè)，如果沒有資源、技術(shù)和運營優(yōu)勢的話，生存也非常不易。