王廣文

中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也需要中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長。當(dāng)下，世界經(jīng)濟(jì)在發(fā)生著重大變化，在這樣重大變化的過程中，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生著重大變化。2011年已經(jīng)遠(yuǎn)去，在新迎來的2102年中，國際經(jīng)濟(jì)形勢也會(huì)發(fā)生新的變化，中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征對2012年世界經(jīng)濟(jì)形勢將對中國經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的發(fā)展產(chǎn)生的影響做出了分析和預(yù)測。

短期風(fēng)險(xiǎn)不可忽視

當(dāng)前，我們面臨著一系列經(jīng)濟(jì)問題。第一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題的表現(xiàn)就是全球經(jīng)濟(jì)不平衡的問題。發(fā)達(dá)新興經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)常項(xiàng)目占GDP的比重是發(fā)生著重大變化的，特別是在21世紀(jì)以來，發(fā)達(dá)國家的經(jīng)常項(xiàng)目占GDP的比重基本呈現(xiàn)出一個(gè)負(fù)增長，也就是說是逆差，發(fā)展中國家基本是順差，為此也形成了一個(gè)新的結(jié)構(gòu)，即發(fā)展國家對發(fā)達(dá)國家的出口順差，通過資本市場又投回到發(fā)達(dá)國家。貿(mào)易順差變成他們的資本收入，發(fā)達(dá)國家貿(mào)易現(xiàn)象的逆差是通過資本順差來彌補(bǔ)的。

金融危機(jī)就是資金循環(huán)斷了，在發(fā)展中國家也遇到了困難，出口大幅下降。為此，經(jīng)濟(jì)平衡穩(wěn)定被提出來，維持可持續(xù)的增長成為核心問題。一個(gè)強(qiáng)勁的、平衡的、可持續(xù)的增長是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題，但是世界經(jīng)濟(jì)增長的不確定性在加大。2008年金融危機(jī)以后，全球的經(jīng)濟(jì)增長，包括發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長和新興國家的經(jīng)濟(jì)增長，都有下滑。經(jīng)過20國峰會(huì)的積極應(yīng)對，尤有所好轉(zhuǎn)，但是現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)又在進(jìn)一步下滑，面臨著“二次探底”的風(fēng)險(xiǎn)。世界經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長就變成了一個(gè)值得探討的問題，我們認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)可能會(huì)面臨四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：

第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，隨著世界經(jīng)濟(jì)緩慢下滑，擴(kuò)張性的財(cái)政政策可能會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)滯脹。2011年以來，各種大宗商品都是大幅上漲，與此同時(shí)GDP又在下幅下滑，這一局面是人們比較擔(dān)心的。第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，全球的金融市場在不斷動(dòng)蕩，2011年的動(dòng)蕩更加劇烈，無論是股票市場、大宗商品，還是貨幣市場的變化都在急劇被動(dòng)，而且沒有方向感，最重要的是世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景捉摸不定，出現(xiàn)了大幅的波動(dòng)，預(yù)計(jì)2012年也會(huì)延續(xù)這樣一個(gè)形勢。第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，歐債危機(jī)的解決問題。歐洲救援機(jī)制落實(shí)起來不是很簡單，一方面，錢從哪兒來這是一個(gè)問題，理論上來說要化解歐債危機(jī)先要克服歐元區(qū)所謂貨幣一體化財(cái)政并不能一體化的問題。另一方面，動(dòng)員歐洲央行來緩解這個(gè)困難，德法之間仍有很大爭論。預(yù)計(jì)現(xiàn)在最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是2012年3月份，意大利債務(wù)每年3月有大量到期的，是繼希臘以后新的債務(wù)危機(jī)會(huì)出現(xiàn)，那么能否妥善出現(xiàn)依然需要觀察。第四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是新興市場發(fā)生著重要的變化，近年來歐洲歐債危機(jī)種種原因資金是流出亞洲的，那對亞洲很多國家?guī)砹撕艽蟮目简?yàn)，尤其是雙赤字國家，財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字的國家。比如說越南，給它帶來了很大的壓力。雙赤字的國家過去是進(jìn)口大于出口，貿(mào)易呈逆差，這個(gè)逆差的支付主要是靠國際資本的流入?，F(xiàn)在國際資本在流出了貿(mào)易的支付就發(fā)生了困難，這個(gè)困難一定會(huì)導(dǎo)致貨幣的貶值。12年前亞洲金融危機(jī)是這么發(fā)生的，那么現(xiàn)在歐債的危機(jī)有向亞洲擴(kuò)展的可能性。在東亞峰會(huì)中間各國領(lǐng)導(dǎo)人都強(qiáng)調(diào)了這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，說避免歐洲的沖擊蔓延到亞洲。雙赤字國家在發(fā)展中國家其實(shí)是很多的，除了我們的鄰居越南，在金磚五國之間就有兩個(gè)，巴西和印度就是這種財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字的國家。剛才說了，要避免歐債危機(jī)導(dǎo)致整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，促穩(wěn)定、保增長就顯得至關(guān)重要。世界經(jīng)濟(jì)正在衰退的風(fēng)險(xiǎn)加劇，而且很可能是經(jīng)濟(jì)一方面在衰退，通貨膨脹在加劇。而且世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。歐債依然是世界經(jīng)濟(jì)的重要問題，要高度關(guān)注意大利債務(wù)的問題，2012年三、四月更是重要的時(shí)間關(guān)口。而對新興市場國家來說，雙赤字國家應(yīng)該受到關(guān)注。

中國經(jīng)濟(jì)增長因素發(fā)生著重大變化

世界經(jīng)濟(jì)在發(fā)生著重大變化，在這樣重大變化的過程中，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生著重大變化。從目前來看，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入工業(yè)化的中后期，跟過去30年相比，中國經(jīng)濟(jì)增長因素都在發(fā)生著重大變化，至少看以下四個(gè)因素是過去30年中間不太明顯的，現(xiàn)在都變成了約束性因素。

第一，目前世界經(jīng)濟(jì)的狀況，預(yù)示著在未來相當(dāng)長時(shí)間將是低速增長時(shí)期，而不是無限擴(kuò)張。中國過去是出口導(dǎo)向型，這種出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)是不可維持的，它一定要轉(zhuǎn)向內(nèi)需。

第二，剩余勞動(dòng)力不再充裕，中國過去成為全球的世界工廠很重要的是低成本勞動(dòng)力的競爭，但現(xiàn)在我們面臨著勞動(dòng)力不再充裕的挑戰(zhàn)。過去勞動(dòng)密集型行業(yè)跟勞動(dòng)成本相關(guān)，但現(xiàn)在幾乎所有的行業(yè)都跟勞動(dòng)力成本高度相關(guān)。

第三，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更需要技術(shù)進(jìn)步，而不依賴于勞動(dòng)力的投入，技術(shù)進(jìn)步變得更為迫切，所謂勞動(dòng)力低成本的競爭優(yōu)勢正在得到挑戰(zhàn)。

第四，人口紅利發(fā)生變化，中國經(jīng)濟(jì)是靠投資推動(dòng)的，而投資跟儲蓄率是高度相關(guān)的。收入不斷升高，存款利率也不斷提高，就構(gòu)成了高投資的一種狀況。但是從未來看情況并不樂觀，人口老齡化正在出現(xiàn)，社會(huì)撫養(yǎng)成本提高，除了要加快社會(huì)保障建設(shè)之外更多的是反映撫養(yǎng)比重再次升高，儲蓄率就會(huì)下降，則投資驅(qū)動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)就會(huì)受到很大挑戰(zhàn)。

第五，節(jié)能減排是全球發(fā)展趨勢。全球氣候變暖，應(yīng)對氣候變化已經(jīng)成為全球的責(zé)任，節(jié)能減排變成了我國政府的一個(gè)很重要的壓力，它要求我們的經(jīng)濟(jì)增長方式必須轉(zhuǎn)變。

中國經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)的再平衡擔(dān)重任

在這樣的形勢下，中國經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生深刻的轉(zhuǎn)型，這個(gè)轉(zhuǎn)型就是從過去出口導(dǎo)向型的，投資內(nèi)需型的轉(zhuǎn)為消費(fèi)主導(dǎo)型。2012年經(jīng)濟(jì)形勢可能并不太好，出口的增長速度可能會(huì)顯著回落。而中國經(jīng)濟(jì)又對世界經(jīng)濟(jì)的再平衡承擔(dān)重要責(zé)任，出口在下降，進(jìn)口在擴(kuò)大，貿(mào)易順差會(huì)顯著縮小，貿(mào)易順差對GDP的貢獻(xiàn)可能是顯著的在變小。為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑的落差過大，特別是G20峰會(huì)又提出要維持強(qiáng)勁增長，那么維持中國經(jīng)濟(jì)增長至關(guān)重要。

一定要有積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，積極的財(cái)政政策只能通過財(cái)政的擴(kuò)張來支持投資的擴(kuò)張。中國投資一個(gè)是出口部門，一個(gè)是房地產(chǎn)部門，出口世界形勢不太好，廣交會(huì)的訂單就會(huì)受影響。另一方面，房地產(chǎn)積壓也比較嚴(yán)重，這很可能對2012年的投資會(huì)形成一個(gè)很大的影響。所以，我認(rèn)為，2012年，政策總體結(jié)構(gòu)條件的大背景下經(jīng)濟(jì)增長將比2011年有所返還，GDP增長在8.8%左右，CPI在4%左右較為合理。而宏觀經(jīng)濟(jì)的總基調(diào)是保持不變的，繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策穩(wěn)健的貨幣政策，會(huì)有部分微調(diào)。與此同時(shí)可能利率市場化，貨幣自由化會(huì)大大加速，這為中國經(jīng)濟(jì)會(huì)營造一個(gè)比較良好的環(huán)境，特別對民營經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)很好的土壤，以上是我們對世界經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)的判斷。