張婧

摘要：2000年以來，中國(guó)、日本、馬來西亞、新加坡、泰國(guó)五國(guó)匯率總體呈升值趨勢(shì)，相關(guān)度較高，初步具備聯(lián)動(dòng)特征。本文從匯率決定理論入手，分析五國(guó)匯率的影響因素。并論證五國(guó)匯率決定過程中的異同點(diǎn)。我們發(fā)現(xiàn)，上述五國(guó)雖然宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向不盡相同，但對(duì)每一個(gè)國(guó)家，其貨幣供應(yīng)量、GDP、利率、匯率、貿(mào)易順差與美國(guó)對(duì)應(yīng)指標(biāo)的差額，能夠形成協(xié)整關(guān)系，并且除日本外其他四國(guó)的短期均衡能夠逐步向這種長(zhǎng)期均衡自動(dòng)收斂。據(jù)此，本文建立向量自回歸模型，模擬出2011年至2018年各國(guó)的匯率走勢(shì)。分析了五國(guó)匯率的波動(dòng)情況，發(fā)現(xiàn)五國(guó)匯率的中心正從新加坡逐漸轉(zhuǎn)向中國(guó)。在此基礎(chǔ)上，本文分析了未來各國(guó)匯率實(shí)施聯(lián)動(dòng)的可行性。并得出初步結(jié)論。提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：匯率聯(lián)動(dòng)：匯率決定；升值；協(xié)整

JEL分類號(hào)：F3中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006－1428(2012)02－0009－09